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策略摘要
　　MEG謹(jǐn)慎做多套保?；久鎭砜?，短期港口庫存絕對量不高，隱性庫存前期已經(jīng)得到有效去化，當(dāng)下平衡表基本平衡，在發(fā)貨正常維持下，顯性庫存累庫壓力不大，價格下方支撐較強(qiáng)；中長期來看，供應(yīng)端二季度以來進(jìn)口量已恢復(fù)，三季度預(yù)計(jì)60萬噸附近持穩(wěn)，國內(nèi)EG煤制裝置開工當(dāng)下高位運(yùn)行，繼續(xù)提升空間有限，關(guān)注利潤修復(fù)下非煤裝置負(fù)荷的提升情況，如衛(wèi)星兩線運(yùn)行兌現(xiàn)和EO回切情況；需求端，瓶片工廠減產(chǎn)較為集中但同時三季度瓶片新投產(chǎn)計(jì)劃集中，長絲板塊矛盾仍需時間累積，整體預(yù)計(jì)短期聚酯產(chǎn)量下降空間有限，需求端仍有一定支撐，關(guān)注新裝置落地情況和存量裝置減產(chǎn)博弈，若7~8月聚酯產(chǎn)量下降幅度不超預(yù)期，則EG整體供需累庫壓力不大。
　　核心觀點(diǎn)
　　■市場分析
　　基差方面，EG基差為50元/噸（+32），基差走強(qiáng)。
　　供應(yīng)方面，本周國內(nèi)乙二醇整體開工負(fù)荷在66.98%（環(huán)比上期+1.44%），其中煤制乙二醇開工負(fù)荷在71.32%（環(huán)比上期+2.26%）。周內(nèi)乙二醇效益好轉(zhuǎn)下供應(yīng)適度回歸，煤制裝置開工高位運(yùn)行，部分或存推遲檢修動作，后續(xù)供應(yīng)端增量主要關(guān)注衛(wèi)星兩線的運(yùn)行情況和浙石化提負(fù)情況。
　　需求方面，江浙織造負(fù)荷70%（-3%），江浙加彈負(fù)荷80%（-6%），聚酯開工率86.1%（-1.6%），直紡長絲負(fù)荷88.4%（+0.2%）。POY庫存天數(shù)26.7天（+2.3）、FDY庫存天數(shù)21.1天（+2.7）、DTY庫存天數(shù)29.4天（+1.8）。滌短工廠開工率84.8%（-0.2%），滌短工廠權(quán)益庫存天數(shù)16.0天（+2.4）；瓶片工廠開工率68.0%（-4.6%）。本周弱訂單、提貨慢、高溫天等多因素影響下，織造以及加彈負(fù)荷明顯下降；聚酯端瓶片工廠減產(chǎn)較為集中，長絲和短纖負(fù)荷持穩(wěn)但庫存壓力進(jìn)一步回升，當(dāng)下長絲、短纖板塊負(fù)反饋陸續(xù)形成中，中小單位和部分貿(mào)易商陸續(xù)開始優(yōu)惠或跌價出貨，挺價聯(lián)盟略松動，但是矛盾突出仍需時間累積，關(guān)注幾家頭部工廠減產(chǎn)動作；另外后續(xù)瓶片還有進(jìn)一步減產(chǎn)可能，但同時三季度瓶片新投產(chǎn)計(jì)劃集中，關(guān)注新裝置落地情況和存量檢修情況。
　　庫存方面，本周四隆眾華東EG港口庫存62.0萬噸（-5.2），近期主港到貨偏少，顯性庫存低位繼續(xù)去庫。
　　策略
　　MEG謹(jǐn)慎做多套保?；久鎭砜?，短期港口庫存絕對量不高，隱性庫存前期已經(jīng)得到有效去化，當(dāng)下平衡表基本平衡，在發(fā)貨正常維持下，顯性庫存累庫壓力不大，價格下方支撐較強(qiáng)；中長期來看，供應(yīng)端二季度以來進(jìn)口量已恢復(fù)，三季度預(yù)計(jì)60萬噸附近持穩(wěn)，國內(nèi)EG煤制裝置開工當(dāng)下高位運(yùn)行，繼續(xù)提升空間有限，關(guān)注利潤修復(fù)下非煤裝置負(fù)荷的提升情況，如衛(wèi)星兩線運(yùn)行兌現(xiàn)和EO回切情況；需求端，瓶片工廠減產(chǎn)較為集中但同時三季度瓶片新投產(chǎn)計(jì)劃集中，長絲板塊矛盾仍需時間累積，整體預(yù)計(jì)短期聚酯產(chǎn)量下降空間有限，需求端仍有一定支撐，關(guān)注新裝置落地情況和存量裝置減產(chǎn)博弈，若7~8月聚酯產(chǎn)量下降幅度不超預(yù)期，則EG整體供需累庫壓力不大。
　　風(fēng)險(xiǎn)
　　原油價格波動，煤價大幅波動，下游減產(chǎn)力度超預(yù)期