>> 國投安信期貨-有色金屬日報-240715
| 上傳日期： |
2024/7/15 |
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| 1602KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
國投安信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
劉冬博,吳江,肖靜 |
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【銅】
周一滬銅震蕩收陰，近期國內(nèi)宏觀疲軟連續(xù)施壓。海外盡管美國經(jīng)濟(jì)指標(biāo)指向降息預(yù)期升溫，但LME高庫存、大現(xiàn)貨貼水壓抑銅價。國內(nèi)今日現(xiàn)銅79855元，升水85元噸，SMM社庫減少344噸至16429噸。6月國內(nèi)未鍛軋銅進(jìn)口降至14個月低點(diǎn)，上半年銅精礦進(jìn)口增速3.7%、低于精銅產(chǎn)量增速。預(yù)期角度，下半年國內(nèi)精銅原料同時面對礦與再生端的影響。反向開票與清理地方退稅政策，可能涉及各環(huán)節(jié)再生產(chǎn)能約300萬噸，市場需求可能轉(zhuǎn)向精銅，且將抬高廢料成本。因此，基本面角度，原料題材易為銅價提供底部支撐。預(yù)計滬銅震蕩在7.8-8.1萬元間，回調(diào)多配。
【銘及氧化鋁】
今日滬鋁延續(xù)偏弱震蕩，最后交易日華東現(xiàn)貨升水10元，華南貼水175元。過去一周鋁錠鋁棒社會庫存分別小幅下降0.4萬噸和0.3萬噸。下游開工季節(jié)性下滑，表觀消費(fèi)改善不明顯，略好于去年同期。電解鋁產(chǎn)能階段性抬升基本結(jié)束，短期淡季需求拖累，中期看供需矛盾有限，年內(nèi)累庫壓力不大。滬鋁上周跌破近一-個月震蕩區(qū)間下沿構(gòu)成C浪下跌形態(tài)，關(guān)注年初波段高點(diǎn)19800元附近支撐，耐心等待回調(diào)后買入機(jī)會。氧化鋁大跌后反彈，網(wǎng)傳近期肆虐北美的颶風(fēng)對牙買加氧化鉛企業(yè)生產(chǎn)造成了影響，但有消息稱生產(chǎn)已經(jīng)恢復(fù)實(shí)際影響有限。氧化鋁運(yùn)行產(chǎn)能在8600萬噸附近波動，企業(yè)礦石庫存處于近年低位，氧化鋁供需平衡暫難轉(zhuǎn)向?qū)捤?。?qiáng)現(xiàn)實(shí)弱預(yù)期狀態(tài)維持，現(xiàn)貨價格持穩(wěn)在3900元上方，中期來衢背靠4000元逢高沽空具備可行性，但不宜過分悲觀避免追空參與，后續(xù)一旦礦石增量預(yù)期被證偽，遠(yuǎn)月合約有反彈空間。
【鋅】
國產(chǎn)礦TC繼續(xù)走低至1800元/金屬噸，進(jìn)口礦TC均價0美元/干噸，礦緊加劇，冶煉廠開啟淡季檢修，7月鋅錠供應(yīng)預(yù)減接近4萬噸;下游逢低采購增多，SMM鋅社庫環(huán)比下降0.24萬噸至19.75萬噸，南方雨季影響基本結(jié)束，下游三大板塊開工小幅回升。LME鋅庫存仍處于25.1萬噸高位，0-3月深貼水58.38美元，外盤走勢偏弱。英元指數(shù)回踩前低支撐，國內(nèi)重要會議期間，市場情緒相對平穩(wěn)，關(guān)注后續(xù)是否有利多信息釋放。關(guān)注滬鋅能否站穩(wěn)20日線，若跌破，下方支撐在2.32萬元/噸，7月整體以盤整看待。
【鉛】
期現(xiàn)價差220元/噸，持貨商貨源陸續(xù)抵達(dá)交易所倉庫，SMM鉛社庫增加至6.67萬噸，7月合約順利交割，由于下游逢低采購增加，部分煉廠廠庫售罄后開啟預(yù)售，后續(xù)社庫能否如期走高仍有待觀察。783號令8月1日開始實(shí)施，地方性文件未落地，再生鉛企業(yè)觀望等待中，同時廢電瓶原料依然緊缺，再生煉廠復(fù)產(chǎn)和提產(chǎn)積極性不足。進(jìn)口利潤震蕩走高至700元/噸附近，海外粗鉛和鉛錠陸續(xù)補(bǔ)充國內(nèi)，初步預(yù)估鉛元素補(bǔ)入量在1.5萬噸附近，但據(jù)SMM觀察，進(jìn)口鉛質(zhì)量達(dá)不到新國標(biāo)需求，仍然無法滿足部分電池廠對于電解鉛的需求。滬鉛整體易漲難跌，暫看高位震蕩。
【鎳及不銹鋼】
滬鎳震蕩，稍顯抗跌，市場交投平平。不銹鋼現(xiàn)貨端處于價跌庫存高的狀態(tài)，市場悲觀情緒蔓延，實(shí)際成交冷清，預(yù)計短期仍偏弱運(yùn)行，下游沒有轉(zhuǎn)暖的跡象。三元方面，從上周開始，下游前驅(qū)體企業(yè)詢盤表現(xiàn)逐漸活躍，部分企業(yè)存在剛需采買的態(tài)勢，但多數(shù)三元前驅(qū)體企業(yè)對高價系數(shù)接受程度尚不高?，F(xiàn)貨來看支撐力度不足，金川升水1300元，俄鎳微貼水150元，電積鎳升水100元。鎳生鐵庫存處于較為健康水平，另有收儲消息流傳;純鎳庫存減少1500噸至2.77萬噸，出口增多影響到國內(nèi)供需狀態(tài)，不銹鋼庫存增近八千噸至98.2萬噸，高庫存持續(xù)困擾不銹鋼市場。滬鎳處于低位整理，區(qū)間思路為主。
【錫】
滬錫震蕩收陰在MA40日均線，強(qiáng)支撐27萬一線，且仍處調(diào)整形態(tài)中。近期錫價受LME0-3月升貼水影響大。本周末前后市場等待錫精礦凈進(jìn)口數(shù)據(jù)，截至7月上旬云南、江西煉廠維持平穩(wěn)排產(chǎn)，不過原料保障角度出發(fā)，產(chǎn)出增量空間也較有限，周一錫精礦占錫價比穩(wěn)定在93.8%以上。預(yù)計6月緬甸精礦出口量仍在千金屬噸較低水平。國內(nèi)錫消費(fèi)仍偏淡季，傾向與集成電路相關(guān)的板塊需求穩(wěn)定。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，中國家電上半年累計同比增速擴(kuò)至24.9%，手機(jī)出口增速擴(kuò)至4.9%，汽車保持累計25.3%高出口增速，集成電路出口累計增速略微降至9.5%。目前較大的消費(fèi)拖累仍在光伏排產(chǎn)領(lǐng)域，夏季排場繼續(xù)降溫，以去庫存為主。海外中高端半導(dǎo)體消費(fèi)看漲氛圍較強(qiáng)。今日現(xiàn)錫275750元/噸，最后交易日實(shí)時升水750元/噸。多單繼續(xù)持有，且下調(diào)給予新的入場機(jī)會。
【碳酸鋰】
碳酸鋰期價大跌，平臺失守后下跌加速，市場增倉放量。周一電池級碳酸鋰報價8.95萬元，工碳價差5000。市場總體庫存增加5千噸至11.6萬噸，下游補(bǔ)庫千噸至2.74萬噸。冶煉廠庫存增三千噸至5.73萬噸。津巴布韋礦業(yè)部長表示，政府要求在國內(nèi)將礦石精礦加工升級為硫酸鋰，以實(shí)現(xiàn)最低投資成本，而不再將精礦出口至國外，但這一過程的實(shí)現(xiàn)需要一定時間。鋰價重心下移，但短期出現(xiàn)一定抵抗，等待低位企穩(wěn)跡象出現(xiàn)，暫持偏空看法。
【工業(yè)砝】
工業(yè)砝大幅下跌，空頭繼續(xù)加倉，市場交投較活躍，SI2409收于
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