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公告摘要：公司發(fā)布2024年半年度業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)0.98億-1.04億元，同比增長(zhǎng)58%-68%，扣非后歸母凈利潤(rùn)0.92億-0.99億元，同比增長(zhǎng)30%-40%。
　　業(yè)績(jī)延續(xù)高增長(zhǎng)，毛利率持續(xù)提升。按預(yù)告區(qū)間中值計(jì)算，24Q2公司扣非前后歸母凈利潤(rùn)分別為0.66億元、0.62億元，同比增長(zhǎng)53.89%、19.62%，環(huán)比增長(zhǎng)85.11%、81.25%，與歷史單季度最高值基本持平。上半年非經(jīng)損益對(duì)凈利潤(rùn)影響約500萬(wàn)元，匯率同比產(chǎn)生一定正面效應(yīng)，部分在手訂單交付有所延后，業(yè)績(jī)同比實(shí)現(xiàn)較好增長(zhǎng)主要受益于車(chē)載信息智能終端產(chǎn)品、資產(chǎn)和冷鏈管理信息智能終端持續(xù)良好表現(xiàn)，以及動(dòng)物溯源管理產(chǎn)品、工業(yè)無(wú)線路由器等新興業(yè)務(wù)逐步放量，全球化業(yè)務(wù)縱深發(fā)展。公司通過(guò)優(yōu)化營(yíng)收結(jié)構(gòu)、自研模塊替代外采及國(guó)產(chǎn)替代推進(jìn)等增強(qiáng)盈利能力，2024H1綜合毛利率同比提升，其中Q2單季度毛利率約44%，同環(huán)比均提高約3pct，與研發(fā)投入形成良性循環(huán)，后續(xù)隨著降本增效推進(jìn)，原材料價(jià)格下降及定制化訂單增加等預(yù)計(jì)保持較好水平，期間費(fèi)用管控較為穩(wěn)定，2024Q1凈利率16.7%，同比提高5.71pct。
　　完善研發(fā)與渠道能力，加快全球市場(chǎng)拓展。公司2023年研發(fā)費(fèi)用1.21億元，同比增長(zhǎng)約7%，占營(yíng)收比重約12%，持續(xù)保持較高比例研發(fā)投入，研發(fā)人員占總員工比例接近60%，研發(fā)團(tuán)隊(duì)對(duì)基帶芯片、單片機(jī)技術(shù)、電信運(yùn)營(yíng)商網(wǎng)絡(luò)通信等物聯(lián)網(wǎng)核心技術(shù)擁有深入理解，對(duì)下游行業(yè)應(yīng)用具備豐富項(xiàng)目積累經(jīng)驗(yàn)。公司業(yè)務(wù)主要面向海外市場(chǎng)，2023年境外營(yíng)收9.04億元，同比增長(zhǎng)6.06%，歐洲/亞洲（不含境內(nèi)）/非洲/南美均增長(zhǎng)良好，通過(guò)獲得海外多國(guó)認(rèn)證，建立全球銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)，招聘海外銷(xiāo)售人員等方面構(gòu)建產(chǎn)品和渠道優(yōu)勢(shì)，2024年正式開(kāi)始進(jìn)軍印度市場(chǎng)，近期與印度知名企業(yè)QTLoads達(dá)成合作，整體推進(jìn)順利。隨著內(nèi)部研發(fā)體系機(jī)制及人員建設(shè)，以及銷(xiāo)售布局力度加大，公司海外產(chǎn)品線布局和市場(chǎng)有望進(jìn)一步拓展，進(jìn)而帶動(dòng)業(yè)績(jī)提升。同時(shí)，公司通過(guò)增設(shè)越南生產(chǎn)線，在新加坡設(shè)立全資子公司等方式，從供應(yīng)鏈及運(yùn)營(yíng)策略等方面實(shí)現(xiàn)多元化應(yīng)對(duì)國(guó)際貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)。
　　豐富產(chǎn)品矩陣，拓展車(chē)載前裝領(lǐng)域。公司2023年共推出18款新品以滿(mǎn)足全球客戶(hù)多樣化需求，產(chǎn)品覆蓋多場(chǎng)景應(yīng)用的工業(yè)路由器、搭載AI融合算法的智能行車(chē)記錄儀、微出行領(lǐng)域的兩輪車(chē)智能終端、支持多種網(wǎng)絡(luò)制式的車(chē)載智能終端等，可應(yīng)用于醫(yī)療設(shè)備聯(lián)網(wǎng)、工廠自動(dòng)化、智能安防、駕駛行為監(jiān)控等多類(lèi)領(lǐng)域。車(chē)載信息終端是公司重要業(yè)務(wù)板塊，2023年?duì)I收占比近50%，公司與汽車(chē)軟件商易誠(chéng)高科簽訂戰(zhàn)略合作框架協(xié)議，聯(lián)合開(kāi)展全球前裝及后裝車(chē)聯(lián)網(wǎng)智能終端、智能模組以及相關(guān)通信系統(tǒng)軟硬件配套技術(shù)與產(chǎn)品研發(fā)、市場(chǎng)推廣等，同時(shí)注資500萬(wàn)元成為易誠(chéng)高科股東，深化雙方合作，共同推進(jìn)智能網(wǎng)聯(lián)汽車(chē)相關(guān)業(yè)務(wù)落地。
　　近期國(guó)內(nèi)首批20個(gè)“車(chē)路云一體化”應(yīng)用試點(diǎn)城市（聯(lián)合體）名單發(fā)布，智能駕駛或從小范圍測(cè)試加速進(jìn)入規(guī)模化落地階段，公司有望作為車(chē)載終端產(chǎn)品提供商共享產(chǎn)業(yè)發(fā)展機(jī)遇。
　　投資建議：移為通信是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的無(wú)線物聯(lián)網(wǎng)設(shè)備和解決方案提供商，隨著疫情后海外需求恢復(fù)及公司在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)開(kāi)拓力度增強(qiáng)，M2M和RFID技術(shù)應(yīng)用領(lǐng)域擴(kuò)張，業(yè)績(jī)?cè)鏊儆型謴?fù)，我們預(yù)計(jì)公司2024-2026年凈利潤(rùn)分別為2.37億/3.17億/4.07億元，EPS分別為0.52元/0.69元/0.89元，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：物聯(lián)網(wǎng)發(fā)展不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；開(kāi)發(fā)新客戶(hù)不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；新業(yè)務(wù)拓展不力風(fēng)險(xiǎn)；上游原材料漲價(jià)和供應(yīng)緊缺風(fēng)險(xiǎn)；研報(bào)信息更新不及時(shí)風(fēng)險(xiǎn)。