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核心結(jié)論
　　本周行情回顧：本周美容護(hù)理板塊上漲3.15%，相對(duì)滬深300指數(shù)收益1.95pcts。股價(jià)漲幅前五的公司為潤(rùn)本股份（10.67%）、科笛-B（9.71%）、依依股份（7.76%）、上美股份（7.07%）、珀萊雅（6.47%）。
　　行業(yè)重點(diǎn)數(shù)據(jù)：6月我國(guó)社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長(zhǎng)2.0%，增幅環(huán)比下滑1.7pct；化妝品類消費(fèi)零售額同比下滑14.6%，增幅環(huán)比下滑33.3pct。
　　重要公告及新聞：1）潤(rùn)本股份發(fā)布24H1業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)24H1歸母凈利潤(rùn)1.75億元-1.85億元/+46.48%-54.85%。2）依依股份發(fā)布24H1業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)24H1歸母凈利潤(rùn)0.91-0.98億元/+102.38%-117.95%。3）昊海生科注射用氨基酸交聯(lián)透明質(zhì)酸鈉凝膠獲批。4）華東醫(yī)藥子公司Sinclair提交歐盟CE認(rèn)證申請(qǐng)，推動(dòng)創(chuàng)新皮膚填充產(chǎn)品KIO015上市進(jìn)程。5）科笛-B擬實(shí)施不超過(guò)人民幣5000萬(wàn)元的股份回購(gòu)。6）國(guó)家藥監(jiān)局宣布射頻美容儀管理規(guī)定延期至2026年實(shí)施。7）江蘇美尚潔生物科技完成A輪融資。
　　資金持倉(cāng)：環(huán)比看，當(dāng)周外資增配昊海生科、水羊股份、福瑞達(dá)幅度最大，環(huán)比分別為14.5%/7.2%/6.2%。
　　投資建議：本周潤(rùn)本、依依等個(gè)股中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告表現(xiàn)亮眼，美護(hù)板塊整體反彈。美護(hù)行業(yè)在消費(fèi)中屬于韌性較強(qiáng)的板塊，Q3淡季建議關(guān)注中報(bào)超預(yù)期或股價(jià)震蕩帶來(lái)的機(jī)會(huì)。預(yù)計(jì)到9月左右市場(chǎng)將再次檢視板塊估值性價(jià)比，尋找Q4旺季帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)。
　　醫(yī)美板塊：1）推薦行業(yè)龍頭愛(ài)美客：Q2高基數(shù)預(yù)期已基本反應(yīng)，H2預(yù)計(jì)將回歸低基數(shù)下的同比高增，不排除有估值修復(fù)的機(jī)會(huì)。2）重組膠原蛋白賽道：推薦巨子生物，醫(yī)美產(chǎn)品獲證預(yù)期加強(qiáng)；建議關(guān)注錦波生物，Q1凈利率提升幅度超預(yù)期。兩個(gè)公司全年利潤(rùn)預(yù)期均有望持續(xù)上修。3）推薦江蘇吳中：重磅新品童顏針艾塑菲供貨量快速增長(zhǎng)，成為市場(chǎng)關(guān)注重點(diǎn)。4）醫(yī)藥板塊預(yù)期有所修復(fù)，推薦華東醫(yī)藥、普門科技、偉思醫(yī)療，目前估值處于較低位置，建議在板塊波動(dòng)中布局。5）港股市場(chǎng)預(yù)期回暖，推薦估值處于低位的美麗田園醫(yī)療健康，建議關(guān)注復(fù)銳醫(yī)療科技。
　　美妝及個(gè)護(hù)板塊：1）推薦巨子生物：推出多款新品利于線上高增，焦點(diǎn)面霜和精華有望成為爆款；2）推薦珀萊雅：運(yùn)營(yíng)優(yōu)秀，主推源力面霜及紅寶石精華等新品，有望持續(xù)超預(yù)期；3）國(guó)民品牌定位清晰，線上運(yùn)營(yíng)較為成功的標(biāo)的：推薦潤(rùn)本股份、百亞股份，建議關(guān)注上美股份。4）經(jīng)營(yíng)處于拐點(diǎn)，線上轉(zhuǎn)型取得成效的標(biāo)的：推薦丸美股份、福瑞達(dá)，建議關(guān)注水羊股份。5）增速有望實(shí)現(xiàn)逐季回升的標(biāo)的：推薦貝泰妮、上海家化、華熙生物。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：消費(fèi)弱復(fù)蘇；醫(yī)美行業(yè)政策風(fēng)險(xiǎn)；新品推廣和銷售不及預(yù)期。