>> 光大證券-國防軍工行業(yè)周報2024年第28周：北約訂購近7億美元防空導(dǎo)彈，美與波蘭簽署20億美元軍事融資貸款協(xié)議-240715
| 上傳日期： |
2024/7/16 |
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| 1639KB |
| 格式： |
pdf 共18頁 |
來源： |
光大證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
劉宇辰,王凱,汲萌 |
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板塊行情：20240708-20240712，國防軍工板塊（SW）上漲1.17%，在31個一級行業(yè)中，排在第9位。年初至本周最后一個交易日收盤，國防軍工板塊（SW）下跌12.40%，在31個一級行業(yè)中，排在第15位。
行業(yè)估值：當前國防軍工板塊（SW）的PE-TTM估值為46.53x，低于3年歷史估值均值-1x標準差（50.21x），板塊估值處于較低位置。細分來看，航空、陸裝、艦船、新材料子行業(yè)估值水平低于3年歷史子行業(yè)估值水平均值-1x標準差；信息化子行業(yè)估值水平在3年歷史子行業(yè)估值水平均值附近；航天子行業(yè)估值水平則高于3年歷史子行業(yè)估值水平均值+1x標準差。
個股行情：本周漲幅靠前的個股為星網(wǎng)宇達（+41.07%）、天奧電子（+21.79%）、中海達（+20.84%）、撫順特鋼（+13.99%）、華測導(dǎo)航（+12.58%）。年初以來漲幅靠前的個股為中船防務(wù)（H）（+65.69%）、中國船舶（+40.10%）、四川九洲（+28.13%）、中國重工（+24.76%）、中國動力（+23.68%）。
行業(yè)動態(tài)：本周北約以多個成員國的名義向雷神公司訂購價值近7億美元的“毒刺”防空導(dǎo)彈；美國宣布與波蘭簽署第二筆價值20億美元的外國軍事融資直接貸款協(xié)議；中俄“海上聯(lián)合-2024”軍事演習(xí)開幕式在廣東湛江某軍港舉行。
行業(yè)數(shù)據(jù)：造船方面波羅的海運費指數(shù)：干散貨（BDI）本周上漲1.58%；波羅的海運費指數(shù)：原油（BDTI）本周下跌3.45%；波羅的海運費指數(shù)：成品油（BCTI）本周價格上漲3.28%；中國出口集裝箱運價指數(shù)（CCFI）本周上漲3.67%；造船鋼材價格本周下跌1.97%；6月新造船價格指數(shù)在高位保持上漲1.28%。軍工原材料方面，本周海綿鈦價格較上周下跌3.06%，丙烯腈價格較上周下跌1.06%，LME3個月鎳價較上周下跌2.34%。
行業(yè)周觀點：本周軍工板塊表現(xiàn)跑輸滬深300。我們認為，提升國防建設(shè)的需求長期存在，同時在國際軍貿(mào)、軍轉(zhuǎn)民領(lǐng)域需求的牽引下，國防軍工行業(yè)有望繼續(xù)保持高景氣度，長期維持增長態(tài)勢。隨著《軍隊審計條例》新修訂后發(fā)布等行業(yè)事件的落地，以及二十屆三中全會的臨近，板塊關(guān)注度有望迎來階段性提升。
投資建議：建議沿防務(wù)建設(shè)、技術(shù)延伸兩條主線進行投資布局。國防建設(shè)主線，推薦?？哲娧b備、無人裝備核心標的中航沈飛、中航西飛、中國船舶、中國船舶租賃、航天彩虹，建議關(guān)注中船防務(wù)。技術(shù)延伸主線，看好軍工新材料、衛(wèi)星技術(shù)、3D打印技術(shù)等在防務(wù)以外如低空經(jīng)濟、消費電子等領(lǐng)域的應(yīng)用前景，推薦中科星圖、廣東宏大、華曙高科、蘇試試驗、鋼研高納、航材股份、華秦科技、派克新材。
風(fēng)險分析：國際政治形勢變化對軍工行業(yè)發(fā)展產(chǎn)生影響的風(fēng)險；防務(wù)裝備市場競爭加劇的風(fēng)險；防務(wù)裝備研制進度不及預(yù)期的風(fēng)險。
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