>> 光大證券-汽車和汽車零部件行業(yè)周報：交強險新能源滲透率再超50%，無人駕駛主題有望持續(xù)發(fā)酵-240715
| 上傳日期： |
2024/7/16 |
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| 3313KB |
| 格式： |
pdf 共36頁 |
來源： |
光大證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
倪昱婧,孟祥庭 |
| 行業(yè)名稱： |
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本周汽車板塊跑贏大盤：本周A股中信汽車一級行業(yè)（+5.7%）跑贏滬深300（+1.2%），在30個中信一級行業(yè)中排名第2位。
7月初零售端同環(huán)比均提振，交強險新能源滲透率再超50%：1）乘聯(lián)會：7/1-7/7國內(nèi)乘用車零售銷量同比+6%/環(huán)比+9%至27.4萬輛，新能源乘用車零售銷量同比+37%/環(huán)比+3%至13萬輛（新能源滲透率約47.5%）。7/1-7/7國內(nèi)乘用車批發(fā)銷量同比-26%/環(huán)比-21%至19.5萬輛，新能源乘用車批發(fā)銷量同比+24%/環(huán)比-20%至11.1萬輛（新能源滲透率約56.9%）。2）交強險：7/1-7/7乘用車銷量34.0萬輛，日均銷量4.85萬輛。新能源乘用車銷量17.3萬輛，日均銷量2.47萬輛（新能源車滲透率50.8%）。
上海發(fā)放首批完全無人載人車牌照，武漢蘿卜快跑訂單量高增或起示范效應(yīng)：1）2024世界人工智能大會上四家企業(yè)獲上海首批無駕駛?cè)酥悄芫W(wǎng)聯(lián)汽車示范應(yīng)用許可；其中，百度/小馬智行/享道出行此前已在上海嘉定開展示范應(yīng)用、Auto X已于2023年獲批在浦東智能網(wǎng)聯(lián)汽車開放道路范圍內(nèi)開展全車完全無人Robotaxi服務(wù)。2）7/10據(jù)湖北發(fā)布消息，“蘿卜快跑”訂單量迎來高速增長，單日單車峰值超20單（vs.2024/5澎拜新聞報道多地網(wǎng)約車單車日均訂單不超20單）。百度計劃到2024年底在武漢部署1,000輛無人駕駛出租車、并爭取在2025年盈利。我們認為，1）本輪無人駕駛板塊上漲主要原因在于事件催化+存在預(yù)期差（此前市場主要集中關(guān)注國內(nèi)城市NOA落地進展、L4級自動駕駛商業(yè)化進展關(guān)注度較低）；2）Robotaxi商業(yè)運營模式已形成雛形，武漢蘿卜快跑有望在一二線城市中形成示范拉動效應(yīng)（其他城市完全無人模式主要還停留在道路測試階段）；3）Robotaxi與L2+自動駕駛車輛相比新增激光雷達、傳感器清洗系統(tǒng)、線控制動/轉(zhuǎn)向、電動門等差異部件，我們預(yù)計國內(nèi)Robotaxi將采用單車智能與車路協(xié)同的技術(shù)方案并進，車端+路側(cè)+云端相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈標(biāo)的均有望受益。
無人駕駛主題仍有望持續(xù)發(fā)酵：鑒于當(dāng)前以舊換新政策的拉動效應(yīng)尚未充分顯現(xiàn)，1）推薦各細分賽道大白馬龍頭標(biāo)的。2）建議關(guān)注估值回落的優(yōu)質(zhì)零部件標(biāo)的。3）預(yù)計主題性事件仍有望持續(xù)發(fā)酵，聚焦智能化催化帶動的產(chǎn)業(yè)鏈主題性投資機會。
投資建議：整車：推薦比亞迪，建議關(guān)注北汽藍谷、特斯拉、小鵬汽車。零部件：1）特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈，推薦福耀玻璃、拓普集團，建議關(guān)注新泉股份、三花智控；3）小米/華為產(chǎn)業(yè)鏈，建議關(guān)注無錫振華、滬光股份；2）智能化主題，建議關(guān)注伯特利、德賽西威、耐世特、禾賽科技。
風(fēng)險提示：全球貿(mào)易摩擦與政策波動風(fēng)險；銷量爬坡與增速不及預(yù)期；市場競爭加劇+降價幅度超預(yù)期；全球化布局不及預(yù)期；智能化推進不及預(yù)期。
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