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核心觀點(diǎn)
　　國內(nèi)外ESG政策協(xié)同發(fā)力，信披與投資系列政策不斷涌現(xiàn)，共同邁向可持續(xù)發(fā)展。美國大選或ESG發(fā)展產(chǎn)生不確定影響，機(jī)遇與風(fēng)險(xiǎn)并存。環(huán)境維度方面，自2018至2023年，公布碳排量的上市公司數(shù)量和占比逐漸增加，且披露顆粒度上升，多維因素拉動碳價(jià)不斷上升；社會責(zé)任方面，AI對勞動力市場帶來不利影響，預(yù)計(jì)未來監(jiān)管趨嚴(yán)；公司治理方面，市場偏好將持續(xù)傾向于"重視股東回報(bào)"和"追求可持續(xù)的穩(wěn)健發(fā)展"，具備高成長性和良好治理結(jié)構(gòu)的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，有望在市場中持續(xù)脫穎而出。
　　主要結(jié)論
　　海內(nèi)外政策持續(xù)發(fā)力，ESG發(fā)展機(jī)遇與風(fēng)險(xiǎn)并存:國內(nèi)兩大信披政策的出臺標(biāo)志著我國ESG信息披露進(jìn)入新的階段，預(yù)期下半年將從公司范圍、披露標(biāo)準(zhǔn)、投資者適當(dāng)性管理等方面進(jìn)一步完善披露;全球范圍內(nèi)《企業(yè)可持續(xù)發(fā)展盡職調(diào)查指令》和《氣候信息披露規(guī)則》陸續(xù)公布，保持了歐盟和拜登政府的政策慣性，年底的美國大選將是未來美國的ESG政策風(fēng)向標(biāo)。
　　國內(nèi)碳信息披露與碳市場齊頭并進(jìn):公司碳排放披露率逐年上升，金融機(jī)構(gòu)未來將考慮加入PCAF以核算范圍3碳排放，更好應(yīng)對氣候風(fēng)險(xiǎn)。我國碳價(jià)處于中等偏下水平，未來預(yù)計(jì)我國將梯次納入鋼鐵、民航、玻璃、造紙、石化和化工等行業(yè)，覆蓋范圍進(jìn)一步擴(kuò)大到70%以上，年覆蓋二氧化碳排放量將突破86億噸，碳價(jià)將突破200元/噸。
　　AI對勞動力市場帶來不利沖擊，未來監(jiān)管趨嚴(yán):AI社會責(zé)任利弊并存，國內(nèi)外相繼出臺政策與法規(guī)，規(guī)范企業(yè)層面的科技倫理道德披露與人工智能的使用規(guī)范，AI也對勞動力市場帶來不利影響。未來，企業(yè)層面的科技倫理披露將成為《指引》發(fā)布后的重點(diǎn)關(guān)注議題，在《人工智能法案》的通過背景下，我們認(rèn)為國內(nèi)也將迎來AI立法的熱潮與執(zhí)法的進(jìn)一步嚴(yán)格。
　　公司治理邁向高質(zhì)量發(fā)展:自2023年起，政策導(dǎo)向聚焦于提升上市公司的整體素質(zhì)和增強(qiáng)投資者的獲得感。通過優(yōu)化上市與退市機(jī)制、強(qiáng)化內(nèi)部控制和提升信息披露的透明度、倡導(dǎo)現(xiàn)金分紅和股份回購，以及對減持行為進(jìn)行合理限制，我們預(yù)見，在嚴(yán)格的監(jiān)管環(huán)境下，市場偏好將持續(xù)傾向于"重視股東回報(bào)"和"追求可持續(xù)的穩(wěn)健發(fā)展"。在這樣的背景下，那些具備高成長性和良好治理結(jié)構(gòu)的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，有望在市場中持續(xù)脫穎而出。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：ESG政策支持、普及不及預(yù)期