>> 海通證券-造紙輕工行業(yè)周報：龍頭企業(yè)出海加速，二輪車東南亞市場大有可為-240723
| 上傳日期： |
2024/7/23 |
大小： |
1954KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
海通證券 |
| 評級： |
優(yōu)于大市 |
作者： |
郭慶龍,高翩然 |
| 行業(yè)名稱： |
造紙 |
| 下載權(quán)限： |
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全球摩托車需求總量較為穩(wěn)定，2014年以來，年銷量保持在5000萬輛左右。根據(jù)statista數(shù)據(jù)，2023年全球摩托車銷售額約為1371億美元，預(yù)計2029年可以達(dá)到1728億美元，年均復(fù)合增長率為3.9%。從滲透率來看，2023年東南亞地區(qū)摩托車家庭滲透率高達(dá)76%，位居第一，遠(yuǎn)高于世界平均水平28%。世界摩托車滲透率排名前5的國家及地區(qū)中有4個地處東南亞，排名前15的國家及地區(qū)中有8個地處東南亞。越南和印尼位居摩托車滲透率前兩位，分別為90%及84%。
千億藍(lán)海市場，東南亞得天獨厚。東南亞是全球摩托車保有量最高的地區(qū)。據(jù)ASEANstats統(tǒng)計，東南亞目前摩托車保有量約2.5億輛。從滲透率來看，東南亞地區(qū)摩托車家庭滲透率高達(dá)76%，位居第一，遠(yuǎn)高于世界平均水平28%。低滲透率和高市場潛力是東南亞電動二輪車市場的主要特征。得益于一系列政府激勵措施和市場需求的增加，東南亞地區(qū)的電動二輪車市場正在經(jīng)歷快速增長。根據(jù)Techsci Research，2023年東南亞電動二輪車市場的市場規(guī)模為9.55億美元，預(yù)計在2025-2029年間將以13.09%的年均復(fù)合增長率增長。根據(jù)Wheelive統(tǒng)計，越南的電動摩托車滲透率已超過10%，而其他國家仍低于5%。
自行車是短距離出行最傳統(tǒng)的交通工具，產(chǎn)業(yè)鏈遍布全球。根據(jù)Statista數(shù)據(jù)，2022年全球自行車銷量2.5億輛，預(yù)計到2027年增長到3億輛，年復(fù)合增長率4.2%；2022年全球自行車銷售額555.4億美元，預(yù)計到2027年增長到755.7億美元，年復(fù)合增長率6.4%。全球自行車平均銷售單價從2015年的177.4美元增長到2022年的222.3美元，年復(fù)合增長率3.3%。從滲透率來看，2023年亞太、北美、歐洲地區(qū)自行車滲透率最高，分別為64.4%、61.1%和55.4%，高于世界平均水平53%。分國家看，世界自行車滲透率（擁有自行車的家庭占總家庭戶數(shù)的比率）前5名的國家及地區(qū)中有3名位于歐洲，前20名的國家及地區(qū)中有14名位于歐洲。
中國已發(fā)展成為世界第一大自行車出口國和第一大摩托車出口國。中國自行車出口量從1998年的1761萬輛增長至2021年的6923萬輛，年復(fù)合增長率6.1%。加入世貿(mào)組織前后中國自行車出口迎來了黃金時期，2000-2002年中國自行車出口數(shù)量年復(fù)合增長率高達(dá)26.8%，2018年中國自行車出口比例達(dá)89.4%。中國摩托車出口比例也在21世紀(jì)初期大幅攀升，2021-2023年分別為34.8%、35.9%、58.79%。
目前我國國內(nèi)電動兩輪車市場已較為成熟，電動兩輪車出口業(yè)務(wù)剛剛起步。根據(jù)中國報告大廳統(tǒng)計，2020年中國電動自行車出口量占整體出貨量比例僅為5.2%，仍有較大提升空間。我國頭部電動兩輪車企業(yè)在國內(nèi)深耕多年，已培育形成完善的供應(yīng)鏈體系和技術(shù)壁壘，在品質(zhì)和價格方便具備極高競爭力。我們認(rèn)為，中國電動二輪車有望復(fù)刻自行車、摩托車出口發(fā)展趨勢，搶占國外市場，承接全球需求。當(dāng)前，海外電動二輪車市場處于發(fā)展初期，各品牌積極布局，我國兩大電動兩輪車龍頭雅迪、愛瑪全速發(fā)力，海外工廠及渠道穩(wěn)步鋪設(shè)。憑借先發(fā)的戰(zhàn)略布局、靈活的戰(zhàn)術(shù)調(diào)整速度和高效的供應(yīng)鏈效率、資深的渠道運營經(jīng)驗，國外二輪車市場星辰大海，龍頭雅迪&愛瑪揚帆正當(dāng)時，有望再造一個中國市場。
風(fēng)險提示：全球貿(mào)易風(fēng)險，終端需求不及預(yù)期風(fēng)險，原材料價格大幅波動風(fēng)險，行業(yè)競爭加劇風(fēng)險。
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