久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

最新進(jìn)展
　　舜宇光學(xué)科技（舜宇）于2024年7月21日發(fā)布上半年盈利預(yù)告，公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤人民幣10.5~10.9億元，同比增長140~150%。由于公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的改善，我們將公司2024/2025/2026年毛利率上調(diào)并將歸母凈利潤上調(diào)42/37/38%。我們認(rèn)為盈利的強(qiáng)勁復(fù)蘇主要受手機(jī)鏡頭和攝像模組利潤率及平均售價回暖提振。2024年下半年，我們預(yù)計(jì)手機(jī)相關(guān)業(yè)務(wù)的利潤率將持續(xù)回升，而汽車/VR相關(guān)業(yè)務(wù)有望帶動收入增長。我們將公司2024/2025/2026年歸母凈利潤預(yù)測上調(diào)42/37/38%至人民幣23.17/27.67/33.57億元。我們基于SOTP估值法得出目標(biāo)價60港幣，買入。
　　手機(jī)業(yè)務(wù)：產(chǎn)品組合優(yōu)化推動業(yè)績強(qiáng)勁增長
　　我們預(yù)測公司2024年上半年的手機(jī)產(chǎn)品銷售額為人民幣110億元（同比增長13%），其中手機(jī)鏡頭/攝像模組出貨量同比增長24/14%。隨著激烈競爭的持續(xù)以及手機(jī)攝像模組產(chǎn)品組合的改善，我們預(yù)計(jì)2024年上半年，公司手機(jī)鏡頭/攝像模組平均售價分別環(huán)比-7/+15%。此外，我們預(yù)計(jì)公司手機(jī)攝像模組的毛利率將在年內(nèi)保持強(qiáng)勁，而手機(jī)鏡頭或因蘋果鏡頭銷售比例提升而實(shí)現(xiàn)毛利率改善。我們將持續(xù)關(guān)注公司毛利率趨勢和復(fù)蘇步伐。
　　車載業(yè)務(wù)：車載鏡頭平均售價/毛利率保持穩(wěn)定
　　2024年上半年，我們預(yù)計(jì)公司車載產(chǎn)品銷售額同比增長22%，達(dá)人民幣30億元，其中車載攝像模組銷售額為人民幣7.5億元（同比增長10%），車載鏡頭銷售額為人民幣20億元（同比增長13%）。展望未來，我們預(yù)計(jì)：1）2024年，公司車載鏡頭出貨量將同增13%，平均售價和毛利率保持穩(wěn)定; 2）2024年汽車攝像頭模組以及其他汽車產(chǎn)品的銷售額繼續(xù)增長。綜上所述，我們預(yù)測2024年公司車載產(chǎn)品銷售額為人民幣64億元（同比增長20.3%）。
　　維持目標(biāo)價60港幣及“買入”評級
　　我們將公司2024/2025/2026年歸母凈利潤預(yù)測上調(diào)42/37/38%至人民幣23.17/27.67/33.57億元。我們基于SOTP估值法得出目標(biāo)價60港幣，對應(yīng)車載業(yè)務(wù)每股估值20.8港幣，AR/VR業(yè)務(wù)每股估值10.1港幣，手機(jī)業(yè)務(wù)每股估值19.9港幣，以及其他業(yè)務(wù)每股估值9.3港幣。我們的目標(biāo)價對應(yīng)26倍2024年預(yù)測PE。重申“買入”評級。
　　風(fēng)險提示：競爭加??；電動汽車行業(yè)發(fā)展慢于我們預(yù)期。