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投資要點(diǎn)
　　事件：近日，抖音、快手分別開啟暑期檔以促進(jìn)游戲轉(zhuǎn)化與活躍。抖音開啟“夏日環(huán)游記”活動(dòng)為游戲廠商提供內(nèi)容營銷平臺，牽手多個(gè)長線游戲IP多方打造暑期游戲檔?？焓珠_啟“夏日游樂園”暑期線上活動(dòng)，聯(lián)手王者榮耀、原神等熱門IP提供大量福利，還有獨(dú)家主播解說電競比賽等。
　　暑期檔游戲市場競爭激烈，IAA小游戲參與暑期檔競爭。2024年暑期檔中國游戲市場競爭激烈，國產(chǎn)3A主機(jī)游戲《黑神話：悟空》、二次元新游《絕區(qū)零》及武俠新作《燕云十六聲》等多款大作上線，此外抖音平臺開放IAA小游戲參與暑期檔游戲行業(yè)競爭。與IAP模式游戲不同，IAA小游戲以廣告收入作為主要變現(xiàn)渠道。存量時(shí)代下游戲行業(yè)存在兩種不同的發(fā)展方向：頭部大廠依托自身優(yōu)勢推出精品化大作；輕量化、濃縮化小游戲強(qiáng)調(diào)情緒釋放。
　　IAA小游戲成為行業(yè)新熱點(diǎn)，平臺政策助力小游戲發(fā)展。根據(jù)巨量引擎統(tǒng)計(jì)，2023年抖音小游戲用戶規(guī)模增長超150%，其中IAA小游戲活躍用戶數(shù)占小游戲大盤的80%。平臺加大扶持力度是IAA小游戲成為行業(yè)增長新熱點(diǎn)的重要因素。抖音小游戲暑期期間定制專屬激勵(lì)活動(dòng)幫助開發(fā)者收獲更高廣告收益，平臺發(fā)布《抖音小游戲廣告投放試行政策》、《小游戲廣告收入結(jié)算規(guī)則》，持續(xù)為開發(fā)者提供優(yōu)惠激勵(lì)政策和全面增長方案。此外，2024年巨量引擎宣布投入數(shù)十億資源推出長期扶持計(jì)劃，通過核心預(yù)算節(jié)點(diǎn)把握、品類&投放指引等扶持激勵(lì)，助力IAA小游戲把握產(chǎn)品輕量化發(fā)展紅利。
　　小游戲帶動(dòng)用戶增長，廣告買量或?yàn)榉€(wěn)定推廣方式。抖音預(yù)估國內(nèi)小游戲市場規(guī)模將達(dá)到600-650億元，用戶規(guī)模上，游戲月活、時(shí)長、付費(fèi)用戶數(shù)、廣告變現(xiàn)eCPM等數(shù)據(jù)都有著明顯的增長，用戶價(jià)值和用戶粘性高。根據(jù)微信統(tǒng)計(jì)第一季度數(shù)據(jù)，IAA小游戲月活5億，日活同比上漲20%，廣告主年同比增長35%，流量主增長15%，且IAA小游戲成為帶動(dòng)大盤用戶增長的主要貢獻(xiàn)者，預(yù)計(jì)2024年全年IAA小游戲的商業(yè)總體量超過100億。抖音、微信平臺IAA熱門品類逐漸增多，游戲品質(zhì)不斷提升，大部分品類出現(xiàn)爆款產(chǎn)品。抖音小游戲以年輕用戶為主，男女比例較為均衡，男性用戶品類選擇更豐富；女性用戶相對年輕化，喜愛品類相對單一。
　　投資建議：各平臺加大游戲相關(guān)活動(dòng)，有望促進(jìn)多種類發(fā)展完善游戲生態(tài)。建議關(guān)注：網(wǎng)易-S、騰訊控股、三七互娛、快手-W、完美世界、愷英網(wǎng)絡(luò)、巨人網(wǎng)絡(luò)、掌趣科技、冰川網(wǎng)絡(luò)、電魂網(wǎng)絡(luò)、姚記科技、昆侖萬維、神州泰岳、順網(wǎng)科技、因賽集團(tuán)等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：相關(guān)政策不確定性、新游戲表現(xiàn)不及預(yù)期、行業(yè)競爭加劇等。