>> 國(guó)信證券(香港)-市場(chǎng)資訊晨報(bào)：谷歌云業(yè)務(wù)盈利亮眼，特斯拉喜憂參半-240724
| 上傳日期： |
2024/7/24 |
大?。?/td>
| 2752KB |
| 格式： |
pdf 共15頁(yè) |
來(lái)源： |
國(guó)信證券(香港) |
| 評(píng)級(jí)： |
-- |
作者： |
ZHENG Yufei |
| 下載權(quán)限： |
無(wú)限制-登錄即可下載 |
|
|
一、全球投資焦點(diǎn)
特斯拉（TSLA.O）第二季度利潤(rùn)未達(dá)預(yù)期，面臨銷售放緩和裁員，但營(yíng)收超預(yù)期，公司聚焦削減成本以及全自動(dòng)駕駛FSD的進(jìn)步。但特斯拉推遲了自動(dòng)駕駛機(jī)器人出租車發(fā)布令市場(chǎng)失望。盡管特斯拉因監(jiān)管積分銷售帶來(lái)額外收入改善了毛利率、并預(yù)計(jì)未來(lái)汽車產(chǎn)量增加、Cybertruck盈利和低成本車型計(jì)劃有序推進(jìn)，但市場(chǎng)對(duì)公司新技術(shù)和戰(zhàn)略的實(shí)現(xiàn)時(shí)間持觀望態(tài)度，股價(jià)隨后下跌7%。
1.特斯拉第二季度利潤(rùn)未達(dá)預(yù)期，調(diào)整后每股收益為52美分，低于預(yù)期的60美分。營(yíng)收增至255億美元，超過(guò)預(yù)期的246億美元。股價(jià)在公布財(cái)報(bào)后下跌7%。
2.特斯拉重申2024年增長(zhǎng)率將“明顯下降”。特斯拉在電動(dòng)汽車市場(chǎng)面臨激烈的競(jìng)爭(zhēng)，許多競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手已經(jīng)大幅折扣銷售他們的電動(dòng)車，這對(duì)特斯拉構(gòu)成了挑戰(zhàn)。盡管如此，特斯拉仍然堅(jiān)信電動(dòng)化交通的未來(lái)，并取得了創(chuàng)紀(jì)錄的季度收入。公司當(dāng)前重點(diǎn)放在削減成本上。公司進(jìn)行大規(guī)模裁員。馬斯克表?yè)P(yáng)了特斯拉團(tuán)隊(duì)的執(zhí)行力，Q2恢復(fù)了13億美金的正現(xiàn)金流，報(bào)表錄得超過(guò)300億美金的現(xiàn)金。
3.汽車銷售放緩，但由于消費(fèi)者信心改善和融資激勵(lì)措施，交付量有所回升。預(yù)計(jì)Q3生產(chǎn)的汽車數(shù)量將超過(guò)第二季度。Cybertruck有望年底前實(shí)現(xiàn)盈利。低成本車型計(jì)劃推進(jìn)，預(yù)計(jì)2025年上半年開(kāi)始生產(chǎn)，并于同年上市銷售。
4. Q2特斯拉還通過(guò)出售監(jiān)管積分給其他汽車制造商，獲得8.9億美元收入。這改善了特斯拉的毛利水平至18%，超出分析師預(yù)期17.6%。但汽車毛利率降至14.6%，低于第一季度的16.4%。
5.馬斯克承諾將推出完全自動(dòng)駕駛的Robotaxi和人形機(jī)器人。但由于重新設(shè)計(jì)，原型車發(fā)布時(shí)間從8月8日推遲至至少兩個(gè)月后。計(jì)劃于10月10日推出自動(dòng)駕駛機(jī)器人出租車，稱為Cybercab。但預(yù)計(jì)可能要到2026年或2027年才會(huì)看到自動(dòng)駕駛出租車的實(shí)際應(yīng)用6.自動(dòng)駕駛出租車將采用新的“開(kāi)箱即用”制造方法，類似于樂(lè)高積木的模塊化組裝。這意味著大大節(jié)省成本。
7.馬斯克提到FSD取得了顯著進(jìn)展。剛的發(fā)布的12.5新版本參數(shù)是12.4版本的5倍，這極大改善了自動(dòng)駕駛的體驗(yàn)，并預(yù)計(jì)采用英偉達(dá)B200GPU后，F(xiàn)SD版本升級(jí)將提速。特斯拉專注于自動(dòng)駕駛技術(shù)的進(jìn)步，特別是全速自動(dòng)駕駛（FSD）的改進(jìn)。他們將在美國(guó)以外的國(guó)家特別是中國(guó)和歐洲進(jìn)行更多測(cè)試以改進(jìn)FSD在全球道路的適應(yīng)性。
8.特斯拉認(rèn)為，一旦證明其全自動(dòng)駕駛技術(shù)比人類駕駛更安全，監(jiān)管機(jī)構(gòu)將支持此技術(shù)的部署，這意味著特斯拉可以同時(shí)在美國(guó)50個(gè)州進(jìn)行推廣。他們期待隨著更多國(guó)家的道路測(cè)試數(shù)據(jù)加入到FSD后續(xù)的版本中，將這項(xiàng)技術(shù)推廣到全球市場(chǎng)，甚至開(kāi)展跨國(guó)運(yùn)營(yíng)。
9.特斯拉Q2的儲(chǔ)能業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)“搶鏡“，報(bào)告顯示Q2部署了9.4 GWh（千兆瓦時(shí)）是該公司第一季度部署的電池儲(chǔ)能量的兩倍多，也是該公司預(yù)測(cè)的兩倍。
谷歌（GOOG.O）第二季度營(yíng)收和凈利潤(rùn)超預(yù)期，云計(jì)算服務(wù)和搜索廣告需求推動(dòng)增長(zhǎng)，盡管AI領(lǐng)域投入巨大且結(jié)果參半，公司股價(jià)年內(nèi)上漲30%，但YouTube營(yíng)收未達(dá)預(yù)期，其他業(yè)務(wù)虧損，且近期收購(gòu)嘗試失敗。
1.谷歌第二季度營(yíng)收為713.6億美元，超過(guò)分析師預(yù)期的707億美元。凈利潤(rùn)達(dá)到每股1.89美元，超出華爾街預(yù)期的1.84美元。谷歌現(xiàn)金、等價(jià)物和可銷售投資總額為1007億美元，低于上一季度。財(cái)報(bào)發(fā)布后，谷歌股價(jià)在盤后交易中波動(dòng)，一度下跌逾1%，但今年迄今已上漲30%。
2.因面臨與OpenAI和微軟等公司的競(jìng)爭(zhēng)，谷歌在人工智能領(lǐng)域的投入巨大，但結(jié)果好壞參半。谷歌正努力將AI融入其產(chǎn)品中，包括Gmail、Google Docs和搜索，同時(shí)提升自己的人工智能能力，代價(jià)是付出了昂貴的成本，Q2谷歌的資本支出為132億美元，超出預(yù)期。投資者仍在尋找更明確的證據(jù)，以證明谷歌在AI領(lǐng)域的巨額投入能否以及何時(shí)能帶來(lái)回報(bào)。
3. Google Cloud業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)盈利，利潤(rùn)為11.7億美元，超過(guò)預(yù)期。盡管在云計(jì)算市場(chǎng)仍落后于亞馬遜和微軟，但Google Cloud吸引了許多AI初創(chuàng)公司的業(yè)務(wù)，使其成為最有增強(qiáng)潛力的業(yè)務(wù)，尤其是在其搜索業(yè)務(wù)日趨成熟的情況下。首席投資官露絲·波拉特（Ruth Porat）表示谷歌在AI、AI基礎(chǔ)設(shè)施以及為云客戶提供的AGI解決方案方面具有優(yōu)勢(shì)。
4.盡管AI功能推出不順利，搜索廣告收入仍達(dá)到485億美元，超出預(yù)期。但YouTube營(yíng)收為86.6億美元，未達(dá)到分析師預(yù)期的89.5億美元。
5.其他業(yè)務(wù)虧損：包括Verily和Waymo在內(nèi)的其他業(yè)務(wù)收入3.65億美元，但營(yíng)業(yè)虧損11.3億美元。
6.谷歌對(duì)HubSpot Inc.和Wiz Inc.的收購(gòu)嘗試失敗，這兩項(xiàng)收購(gòu)本可增強(qiáng)其云和網(wǎng)絡(luò)安全產(chǎn)品。
7.資深高管阿納特·阿什肯納齊將加入谷歌擔(dān)任首席財(cái)務(wù)官，而現(xiàn)任首席財(cái)務(wù)官波拉特將轉(zhuǎn)任總裁兼首席投資官。
特斯拉計(jì)劃通過(guò)采用類似樂(lè)高積木的“開(kāi)箱即用”的制造方法，削減成本并推出售價(jià)25,000美元的電動(dòng)汽車和Robotaxi以刺激需求，盡管面臨投資者對(duì)生產(chǎn)時(shí)間表和成本節(jié)約目標(biāo)的懷疑，但公司在適應(yīng)新制造技術(shù)上具有優(yōu)勢(shì)，以實(shí)現(xiàn)其到
|
|
