>> 華寶證券-鎂行業(yè)月度報告：金屬鎂價格回落，鎂行業(yè)供需兩端雙增，淡季下游議價權增強-240724
| 上傳日期： |
2024/7/24 |
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pdf 共7頁 |
來源： |
華寶證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
張錦 |
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此報告為加密報告 |
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金屬鎂生產(chǎn)成本持續(xù)提升，鎂錠價格受供需錯配影響下降：從原料端來看，6月我國蘭炭開工率52.53%，環(huán)比提升1.82%，生產(chǎn)成本1411.05元/噸，環(huán)比增長3.18%，陜西蘭炭中料主流價1022.11元/噸，環(huán)比增長4.14%；其中已煅燒白云石進口4000千克左右，未煅燒白云石進口1447.95噸，環(huán)比降低54.68%，已煅燒/未煅燒白云石出口518.97噸/7428.6噸，環(huán)比+2.86%/-21.79%；硅鐵產(chǎn)量48.21萬噸，環(huán)比增加7.59%，蘭州硅鐵價格7025.26元/噸，環(huán)比增加1.92%。展望7月，隨著部分廠家計劃7月減產(chǎn)檢修，鎂市場整體開工率將小幅下行，預計產(chǎn)量將有所下行。供應端，6月我國生產(chǎn)原鎂6.88萬噸，環(huán)比減少4.84%，平均鎂錠價格2萬元/噸，環(huán)比減少1.15%。由于6月下游壓價心態(tài)較強、市場交易減少，疊加上游硅鐵、蘭炭成本增加，原鎂價格下降。由于7月進入消費淡季，預計下游對鎂需求將持續(xù)下降。？
原鎂下游需求持續(xù)回暖，鎂合金終端需求穩(wěn)中有升：6月江蘇/陜西/山西鎂合金價格為2.05/1.97/1.97萬元/噸，環(huán)比-0.79%/-3.14%/-3.24%，鎂粉產(chǎn)量5859噸，環(huán)比減少3.86%，鎂粉出口均價2803.48美元/噸，環(huán)比下降1.84%；鎂制品進出口環(huán)比下跌，其中進口4.13噸，環(huán)比下降89.61%，出口459.59噸，環(huán)比下跌28.07%；從原鎂下游需求行業(yè)表現(xiàn)來看，海綿鈦產(chǎn)量2.41萬噸，環(huán)比提升4.57%；鋁合金錠產(chǎn)量11.88萬噸，環(huán)比減少11.41%。從終端需求來看，乘用車、手機、電腦產(chǎn)量增幅明顯，6月全國汽車產(chǎn)量250.74萬輛，環(huán)比增加5.7%，其中乘用車/新能源車產(chǎn)量217.72/100.3萬輛，環(huán)比+6.16%/+6.65%；電子3C方面，手機/電腦/通信設備產(chǎn)量為9979萬臺/3118.92萬臺/72.37萬塊，環(huán)比+8.17%/+8.2%/+79.13%。
星源卓鎂投資泰國生產(chǎn)基地，從事鎂合金精密壓鑄業(yè)務：7月17日，星源卓鎂發(fā)布報告稱公司已完成泰國全資孫公司星源卓鎂（泰國）有限公司的商業(yè)登記手續(xù)，并取得相關執(zhí)照。根據(jù)壓鑄周刊，該基地擬從事輕量化鎂合金、鋁合金精密壓鑄產(chǎn)品及配套壓鑄模具的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售業(yè)務。
投資建議：當前鎂行業(yè)供需兩端景氣度較高，建議關注與上下游結合更緊密的細分環(huán)節(jié)，具體來看，包括1）投入低碳冶煉技術、能源結構優(yōu)化及布局高端鎂合金研發(fā)的金屬鎂生產(chǎn)企業(yè)；2）具有環(huán)保煉鎂工藝，布局汽車輕量化市場，具有高附加值的鎂深加工技術和產(chǎn)業(yè)鏈完善的鎂合金/鎂制品生產(chǎn)企業(yè)。
風險提示：政策進展不及預期、終端產(chǎn)品需求不及預期
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