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宏觀策略
　　宏觀點(diǎn)評(píng)20240723：6月財(cái)政：繼續(xù)加力的序曲
　　6月財(cái)政數(shù)據(jù)與經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)十分相似，從上半年表現(xiàn)來(lái)看，下半年發(fā)力或“箭在弦上”。上半年1-6月合計(jì)財(cái)政一、二本賬的累計(jì)收入增速-4.8%，5月為-4.1%，支出增速-2.8%，5月為-2.2%。收入與支出同“做減法”：一方面，土地收入仍是主要掣肘，另一方面支出力度受制于收入，也有所放緩。由此下半年政策加碼必要性顯著提升，財(cái)政支出和收入需要同時(shí)發(fā)力。風(fēng)險(xiǎn)提示：東盟、俄羅斯及其他新興經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不及預(yù)期，對(duì)外需拉動(dòng)不足；地產(chǎn)政策出臺(tái)過(guò)慢，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)動(dòng)力和市場(chǎng)信心再次下降