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事件：公司發(fā)布2024年半年度業(yè)績(jī)快報(bào)。2024年上半年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入122.27億元，同比增長(zhǎng)33.47%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)14.52億元，同比增長(zhǎng)32.69%；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)12.95億元，同比增長(zhǎng)26.06%。其中，2024Q2單季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入65.39億元，同比增長(zhǎng)39.36%，環(huán)比增長(zhǎng)14.96%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)8.07億元，同比增長(zhǎng)25.31%，環(huán)比增長(zhǎng)25.12%；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)6.99億元，同比增長(zhǎng)15.16%，環(huán)比增長(zhǎng)17.28%。公司2024年半年度業(yè)績(jī)超出我們的預(yù)期。
　　 2024Q2公司業(yè)績(jī)超預(yù)期，盈利能力環(huán)比提升。收入端，公司2024Q2實(shí)現(xiàn)營(yíng)收65.39億元，同比增長(zhǎng)39.36%，環(huán)比增長(zhǎng)14.96%。從主要下游客戶(hù)表現(xiàn)來(lái)看，2024Q2單季度特斯拉全球交付44.40萬(wàn)輛，環(huán)比增長(zhǎng)14.79%；吉利汽車(chē)批發(fā)48.00萬(wàn)輛，環(huán)比增長(zhǎng)0.90%；比亞迪批發(fā)98.27萬(wàn)輛，環(huán)比增長(zhǎng)57.38%；上汽通用批發(fā)11.41萬(wàn)輛，環(huán)比增長(zhǎng)2.33%；賽力斯問(wèn)界批發(fā)9.88萬(wàn)輛，環(huán)比增長(zhǎng)18.61%，其中問(wèn)界M9批發(fā)4.82萬(wàn)輛，環(huán)比大幅增長(zhǎng)350.47%。利潤(rùn)端，公司2024Q2實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)8.07億元，同比增長(zhǎng)25.31%，環(huán)比增長(zhǎng)25.12%，對(duì)應(yīng)的單季度歸母凈利率為12.34%，環(huán)比提升1個(gè)百分點(diǎn)；公司2024Q2實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)6.99億元，同比增長(zhǎng)15.16%，環(huán)比增長(zhǎng)17.28%，對(duì)應(yīng)的單季度扣非歸母凈利率為10.69%，環(huán)比提升0.21個(gè)百分點(diǎn)。
　　 Tier 0.5級(jí)供應(yīng)商，機(jī)器人執(zhí)行器打開(kāi)新空間。公司持續(xù)推進(jìn)Tier 0.5級(jí)供應(yīng)商的模式，前瞻布局電動(dòng)化、智能化零部件賽道，持續(xù)擴(kuò)張產(chǎn)品線，目前已經(jīng)形成了平臺(tái)型的零部件企業(yè)，共擁有NVH減震系統(tǒng)、內(nèi)外飾、車(chē)身輕量化、智能座艙部件、熱管理系統(tǒng)、底盤(pán)系統(tǒng)、空氣懸架、智能駕駛系統(tǒng)等8大產(chǎn)品線，單車(chē)配套價(jià)值量達(dá)3萬(wàn)元。此外，公司還在布局人形機(jī)器人執(zhí)行器產(chǎn)品，2023年7月，公司拆分設(shè)立機(jī)器人事業(yè)部，推動(dòng)機(jī)器人業(yè)務(wù)與汽車(chē)零部件業(yè)務(wù)的協(xié)同發(fā)展。目前，公司電驅(qū)系統(tǒng)等在研項(xiàng)目進(jìn)展順利，潛在成長(zhǎng)空間十分廣闊，為后續(xù)公司高速發(fā)展提供保障。
　　盈利預(yù)測(cè)與投資評(píng)級(jí)：我們維持公司2024-2026年歸母凈利潤(rùn)為28.33億元、35.97億元、45.51億元的預(yù)測(cè)，對(duì)應(yīng)的EPS分別為1.68元、2.13元、2.70元，2024-2026年市盈率分別為21.08倍、16.60倍、13.12倍，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：下游客戶(hù)銷(xiāo)量不及預(yù)期；新項(xiàng)目開(kāi)拓不及預(yù)期；原材料價(jià)格上漲超預(yù)期。