>> 廣發(fā)證券-醫(yī)藥生物行業(yè)：頭孢、青霉素及激素上游價格小幅提升-240724
| 上傳日期： |
2024/7/24 |
大小： |
1437KB |
| 格式： |
pdf 共18頁 |
來源： |
廣發(fā)證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
羅佳榮,方程嫣 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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原料藥價格底部企穩(wěn)。根據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)，化學(xué)藥品原料藥制造當(dāng)月同比PPI值在2023年1月降至100以下（2023M1數(shù)據(jù)為99.60，上年同月=100），價格端下行主要由于下游客戶去庫存導(dǎo)致。2023年全年，原料藥制造當(dāng)月同比PPI均在100以下，2023M5-M6原料藥PPI指數(shù)達(dá)到最低，為94.4。2024M6，原料藥PPI指數(shù)為95.9，較2024M5的96.0基本持平，整體原料藥價格體系趨于底部企穩(wěn)態(tài)勢。
特色原料藥產(chǎn)品價格有一定波動。根據(jù)健康網(wǎng)數(shù)據(jù)，高血壓類部分產(chǎn)品價格2023下半年有不同幅度下降，2024M1-M7價格基本穩(wěn)定。高血脂類產(chǎn)品中，阿托伐他汀、洛伐他汀近期價格下降明顯，處于價格區(qū)間中下水平，辛伐他汀有一定程度漲價。
抗生素類產(chǎn)品近年提價明顯，青霉素類產(chǎn)品提價幅度高于頭孢類。根據(jù)健康網(wǎng)數(shù)據(jù)，青霉素類產(chǎn)品上游（6-APA和青霉素工業(yè)鹽）2024Q2價格較2024Q1有小幅回落，但均在2024M7開始提價，但青霉素類產(chǎn)品下游（阿莫西林、氨芐西林）價格自2024M2開始有小幅下降。頭孢類產(chǎn)品中，2024年以來，7-ACA價格有小幅提升，2024M1為450元/kg，2024M4進(jìn)一步提升至480元/kg并維持至今。2024年4-AA價格小幅震蕩下行，2024M1為1400元/kg，2024M2降至1000元/kg，2024M7的價格降至720元/kg。
激素類產(chǎn)品價格基本保持穩(wěn)定，上游價格小幅提價。根據(jù)健康網(wǎng)數(shù)據(jù)，激素類產(chǎn)品上游價格有小幅提升，2023M7雙烯價格為90萬元/噸，此后價格持續(xù)上行，于2024M4突破100萬元/噸。
獸藥類產(chǎn)品氟苯尼考價格基本觸底穩(wěn)定。根據(jù)健康網(wǎng)數(shù)據(jù)，氟苯尼考受到合成生物學(xué)沖擊，價格從2021Q4持續(xù)下行。氟苯尼考價格從2021M10的最高價725元/kg持續(xù)下行至2024M7的188元/kg。
投資建議。2024年，在較低庫存水平下，部分下游制劑企業(yè)開始補(bǔ)庫存，疊加專利到期后新原料藥品種的持續(xù)放量，我們認(rèn)為板塊處于底部企穩(wěn)回升狀態(tài)，后續(xù)各品類價格仍較大程度受到供給影響，建議積極關(guān)注行業(yè)供給變化情況。落實到標(biāo)的層面，建議關(guān)注仙琚制藥、普洛藥業(yè)、華海藥業(yè)、天宇股份、奧銳特、奧翔藥業(yè)等。
風(fēng)險提示。市場競爭風(fēng)險、產(chǎn)品市場價格波動較大風(fēng)險、環(huán)保風(fēng)險、行業(yè)產(chǎn)業(yè)政策風(fēng)險。
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