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境內(nèi)ETF規(guī)模占全部資管產(chǎn)品比例較低，但ETF生態(tài)已初步建立
　　截至2024年中，我國境內(nèi)全部資管產(chǎn)品規(guī)模約140萬億，公募基金規(guī)模為29萬億，其中被動產(chǎn)品規(guī)模為3.55萬億，ETF規(guī)模為2.47萬億元，未來增長空間廣闊。券商、公募、私募多方參與共建ETF生態(tài)，在研究、托管、券結(jié)、代銷、做市、兩融、衍生品等多種業(yè)務(wù)上可以合作共贏。海外ETF在管理模式、衍生工具運(yùn)用、底層資產(chǎn)擴(kuò)充上不斷推陳出新，為投資者提供了豐富的品種選擇，境內(nèi)近年主動基金超額收益有所衰減，被動投資趨勢加速顯現(xiàn)。
　　境內(nèi)公募基金自2019年來明顯擴(kuò)容，被動型產(chǎn)品規(guī)模占比持續(xù)走高
　　我國境內(nèi)公募基金規(guī)模從2019年14.7萬億快速增長至2024年中的29萬億，被動投資產(chǎn)品規(guī)模占比逐年提高，其中被動產(chǎn)品規(guī)模為3.55萬億，ETF規(guī)模為2.47萬億元。2024上半年新成立ETF共募集457億元，A50ETF受到資金追捧、滬深300等寬基ETF資金流入較多。ETF市場中馬太效應(yīng)明顯，頭部15家基金公司管理的ETF規(guī)模占全部ETF規(guī)模的90.98%。境內(nèi)ETF當(dāng)前綜合費(fèi)率約在0.6%/年。
　　境內(nèi)ETF規(guī)模占全部資管產(chǎn)品比例較低，但ETF生態(tài)已初步建立
　　隨著國內(nèi)ETF數(shù)量和規(guī)模的壯大，ETF生態(tài)圈逐步形成。券商位于ETF生態(tài)鏈的核心位置，可參與到研究、托管、券結(jié)、代銷、做市、兩融、衍生品等各類ETF業(yè)務(wù)中，當(dāng)前頭部券商的優(yōu)勢明顯；公募應(yīng)著力在ETF的產(chǎn)品創(chuàng)新與持續(xù)營銷發(fā)展上，不斷提升ETF的規(guī)模、數(shù)量以及產(chǎn)品類型；私募則圍繞ETF套利進(jìn)行策略開發(fā)與升級，可為ETF市場注入部分流動性，且可以帶動相關(guān)衍生品市場的發(fā)展。
　　海外ETF不斷創(chuàng)新，國內(nèi)被動投資趨勢加速
　　截至2023年末，全球ETF規(guī)模約11.61萬億美元（超80萬億人民幣），以美國為主的市場形成了完整的ETF生態(tài)。全球資管機(jī)構(gòu)圍繞ETF產(chǎn)品不斷創(chuàng)新，推出了主動ETF、杠桿ETF、反向ETF、緩沖型ETF、備兌開倉型ETF、加密貨幣ETF等多種產(chǎn)品類別，在ETF管理模式、衍生工具運(yùn)用、底層資產(chǎn)擴(kuò)充方面推陳出新。境內(nèi)近年主動權(quán)益基金業(yè)績不佳，相對滬深300的超額收益有所衰減，被動投資受到追捧，趨勢加速顯現(xiàn)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：基金受全球經(jīng)濟(jì)形勢、政策變動、匯率波動等多重因素影響，可能面臨較高的市場風(fēng)險(xiǎn)，且場內(nèi)交易的ETF存在溢價風(fēng)險(xiǎn)。投資者應(yīng)根據(jù)自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力和投資目標(biāo)，審慎選擇適合自己的基金產(chǎn)品，并密切關(guān)注基金的持倉分布、投資策略及業(yè)績表現(xiàn)，本報(bào)告不涉及對任何產(chǎn)品的推薦