>> 安信國(guó)際-港股晨報(bào)-240726
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2024/7/26 |
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安信國(guó)際 |
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1.安信視點(diǎn)：市場(chǎng)繼續(xù)調(diào)整，焦點(diǎn)落在下周三議息
恒指昨日收市跌306點(diǎn)或1.77%，報(bào)17004，三日累跌630點(diǎn)；科指跌69點(diǎn)或2%，報(bào)3421。大市全日成交1057.34億元。港股通方面，南向（北水）資金凈賣(mài)出46.6億港元。盈富基金、南方恒生科技、恒生中國(guó)企業(yè)分別遭凈賣(mài)出21.17億港元、10億港元、7.45億港元；騰訊控股逆市獲凈買(mǎi)入5.52億港元。北向資金凈流出22.76億，其中凈賣(mài)出貴州茅臺(tái)4.81億，寧德時(shí)代4.17億，五糧液2.80億，凈買(mǎi)入中信證券2.28億，歌爾股份1.71億，新易盛1.41億。
板塊方面，金銀板塊顯著下滑，中國(guó)白銀815.HK、山東黃金1787.HK、紫金2899.HK及靈寶3330.HK等跌幅在5%-7%，招金1818.HK及中國(guó)黃金國(guó)際2099.HK等跌幅超過(guò)10%。資源板塊，如洛鉬3993.HK跌6.7%；中鋁2600.HK、江銅358.HK跌超3%。能源板塊走軟，昆侖能源135.HK、中石油857.HK及中海油883.HK等，跌幅在3%-4%。多間內(nèi)銀下調(diào)存款利率，但內(nèi)銀板塊仍然下行，建行939.HK、農(nóng)行1288.HK、工行1398.HK、中行3988.HK及郵儲(chǔ)行1658.HK等大型銀行跌超1%，交行3328.HK、招行3968.HK等跌幅在3%-4%。整體港股全面下跌。
中國(guó)宏觀方面，據(jù)國(guó)家財(cái)政部數(shù)據(jù)，今年首六個(gè)月國(guó)有企業(yè)營(yíng)業(yè)總收入40.83萬(wàn)億人民幣按年增長(zhǎng)1.9%；國(guó)有企業(yè)利潤(rùn)總額2.27萬(wàn)億元，按年下降0.6%。國(guó)有企業(yè)應(yīng)交稅費(fèi)3.03萬(wàn)億元，按年增長(zhǎng)2%。國(guó)企盈利繼續(xù)受壓。另外，國(guó)家發(fā)改委、財(cái)政部昨日發(fā)布《關(guān)于加力支持大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新的若干措施》，明確由國(guó)家發(fā)改委牽頭安排3000億元左右超長(zhǎng)期特別國(guó)債資金，支持設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新；將提高汽車(chē)報(bào)廢更新補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)，提高至購(gòu)買(mǎi)新能源乘用車(chē)補(bǔ)2萬(wàn)元、購(gòu)買(mǎi)2.0升及以下排量燃油乘用車(chē)補(bǔ)1.5萬(wàn)元。
美股高開(kāi)低走，在憂慮人工智能交易可能失去動(dòng)力，在新一輪大型科技股拋售潮的拖累下，美國(guó)股市周四高開(kāi)，試圖反彈，但未能成功。標(biāo)普500指數(shù)最終下跌27.91點(diǎn)，至5399.22點(diǎn)；納指下跌160.69點(diǎn)，至17181.72點(diǎn)。然而，羅素2000指數(shù)及道瓊斯工業(yè)指數(shù)逆市上升，顯示非科技股及小型股近期受到資金追捧。宏觀方面，美國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）預(yù)估數(shù)據(jù)顯示，第二季度美國(guó)經(jīng)濟(jì)環(huán)比增長(zhǎng)2.8%，遠(yuǎn)高于彭博調(diào)查經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期的2%和道瓊斯調(diào)查經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)的2.1%。美國(guó)第二季的經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)速度超過(guò)預(yù)期，顯示在借貸成本上升的重壓下，需求依然強(qiáng)勁。
整體來(lái)看，機(jī)構(gòu)逐步減持早前獲利的科技巨頭，而在大市波動(dòng)性提高的前題下，量化交易基金將繼續(xù)減低倉(cāng)位，進(jìn)一步造成沽壓。市場(chǎng)焦點(diǎn)放在下周三美聯(lián)儲(chǔ)議息上，根據(jù)芝商所FedWatch工具顯示，7月減息機(jī)會(huì)率只有約7%，至于9月減息達(dá)100%，今年共減息三次，合共0.75厘。假若這次鮑威爾沒(méi)有對(duì)9月份的降息作出明確指引，市場(chǎng)調(diào)整將會(huì)繼續(xù)，投資者須注意市場(chǎng)波動(dòng)性增大之風(fēng)險(xiǎn)。
分析師：黃焯偉
2.公司點(diǎn)評(píng)
中廣核電力(1816.HK)：上半年運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)符合預(yù)期，期待業(yè)績(jī)穩(wěn)健增長(zhǎng)
上半年實(shí)現(xiàn)發(fā)電量1134億千瓦時(shí)，與去年同期持平2024上半年，公司實(shí)現(xiàn)發(fā)電量1134億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)0.08%；其中，來(lái)自附屬公司電量878億千瓦時(shí)，同比輕微下滑0.21%，來(lái)自聯(lián)營(yíng)公司電量255億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)1.06%。上網(wǎng)電量1060億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)0.09%；其中，來(lái)自附屬公司電量820億千瓦時(shí)，同比輕微下滑0.19%，來(lái)自聯(lián)營(yíng)公司電量240億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)1.03%。由于上半年大修次數(shù)與時(shí)間較去年有所增多，公司上半年發(fā)電量在有新機(jī)組加入的情況下基本與去年持平。隨著多個(gè)大修結(jié)束，預(yù)計(jì)下半年發(fā)電量將有所增長(zhǎng)。
臺(tái)山機(jī)組彈性釋放，防城港4號(hào)機(jī)組具備商運(yùn)條件5月25日，公司發(fā)布公告防城港4號(hào)機(jī)組具備商運(yùn)條件。防4并網(wǎng)后公司總裝機(jī)容量提升至31.75吉瓦，發(fā)電能力增強(qiáng)。同時(shí)，臺(tái)山核電機(jī)組大修于去年12月完成。去年因機(jī)組長(zhǎng)時(shí)間大修，發(fā)電量承壓；重新并網(wǎng)發(fā)電后臺(tái)山核電站發(fā)電量大幅增加36%。今年在新機(jī)組并網(wǎng)以及臺(tái)山機(jī)組彈性釋放的背景下，預(yù)計(jì)業(yè)績(jī)將于下半年釋放。
上半年共完成十個(gè)大修截止6月30日，公司共完成10個(gè)大修，其中5個(gè)年度換料大修、4個(gè)十年大修、1個(gè)首次大修。在三季度，公司計(jì)劃新開(kāi)展4個(gè)年度換料大修和1個(gè)十年大修。
上調(diào)目標(biāo)價(jià)3.80港元，給予“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)我們預(yù)測(cè)公司2024-2026年的營(yíng)收分別為883億元/920億元/978億元，增速為7.0%/4.2%/6.3%；歸母凈利潤(rùn)分別為120億元/134億元/149億元，增速為12.5%/11.2%/11.1%。24年公司發(fā)電量預(yù)計(jì)同比穩(wěn)健提升，預(yù)計(jì)公司今年整體表現(xiàn)穩(wěn)健上升，上調(diào)目標(biāo)價(jià)3.80港元，對(duì)應(yīng)2024年盈利估值15.8倍，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：機(jī)組發(fā)電量不及預(yù)期;機(jī)組大修時(shí)間超預(yù)期；電力價(jià)格波動(dòng)超預(yù)期；核電站建設(shè)進(jìn)度不及預(yù)期；核燃料價(jià)格超預(yù)期；核電行業(yè)政策收緊。
分析師：朱睿澤
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