>> 光大證券-紅旗連鎖(002697)2024年中報點評：舊店升級改造進展順利，主業(yè)利潤穩(wěn)健增長-240726
| 上傳日期： |
2024/7/26 |
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| 830KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
光大證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
姜浩,田然 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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公司1H2024營收同比增長3.67%，歸母凈利潤同比增長3.81%
7月26日，公司公布2024年半年報：1H2024實現(xiàn)營業(yè)收入51.86億元，同比增長3.67%，實現(xiàn)歸母凈利潤2.67億元，折合成全面攤薄EPS為0.20元，同比增長3.81%，實現(xiàn)扣非歸母凈利潤2.41億元，同比增長0.21%。
單季度拆分來看，2Q2024實現(xiàn)營業(yè)收入25.15億元，同比增長2.75%，實現(xiàn)歸母凈利潤1.03億元，折合成全面攤薄EPS為0.08元，同比減少10.95%，實現(xiàn)扣非歸母凈利潤0.90億元，同比減少12.69%。
公司1H2024綜合毛利率下降0.37個百分點，期間費用率下降0.27個百分點
1H2024公司綜合毛利率為28.98%，同比下降0.37個百分點。單季度拆分來看，2Q2024公司綜合毛利率為28.12%，同比下降0.52個百分點。
1H2024公司期間費用率為24.26%，同比下降0.27個百分點，其中，銷售/管理/財務費用率分別為21.94%/1.44%/0.88%，同比分別變化-0.55/ -0.09/+0.37個百分點。2Q2024公司期間費用率為24.14%，同比下降0.56個百分點，其中，銷售/管理/財務費用率分別為21.70%/1.66%/0.78%，同比分別變化-0.85/ -0.16/ +0.44個百分點。
上半年舊店升級改造202家，門店共計凈增16家
收入角度，1H2024公司實現(xiàn)含稅營業(yè)收入57.91億元，同比增長3.62%，其中增值業(yè)務收入15.14億元，同比增長12.57%。利潤角度，1H2024公司實現(xiàn)主營業(yè)務凈利潤2.07億，同比增長6.14%；實現(xiàn)投資收益0.59億元，同比下降3.57%。門店方面，1H2024公司完成舊店升級改造202家，凈新開門店16家，截至2024年6月30日，公司共有門店3655家。線上方面，1H2024公司通過線上引流535萬人次到店，線上銷售額近5億元。
下調(diào)盈利預測，維持“買入”評級
公司業(yè)績低于我們此前預期，主要是由于公司投資新網(wǎng)銀行及甘肅紅旗的投資收益同比有所下滑，考慮到未來公司消費金融業(yè)務發(fā)展仍有一定不確定性，且主業(yè)零售業(yè)態(tài)競爭較為激烈，我們下調(diào)對公司2024 /2025/2026年EPS的預測3%/ 5%/6%至0.44/0.46/0.48元。公司主業(yè)便利店在四川等地具有一定競爭實力，線下門店逐步改造拓展，維持“買入”評級。
風險提示：新網(wǎng)銀行投資收益低于預期，門店拓展速度不及預期。
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