>> 招商證券-寶豐能源(600989)24H1業(yè)績同比大幅增長，內(nèi)蒙項目打開成長空間-240726
| 上傳日期： |
2024/7/27 |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
招商證券 |
| 評級： |
強烈推薦 |
作者： |
周錚,連瑩 |
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此報告為加密報告 |
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事件：公司發(fā)布2024年半年度業(yè)績快報，公司2024H1實現(xiàn)營業(yè)收入168.95億元，同比增長29.07%，實現(xiàn)歸屬母公司凈利潤33.04億元，同比增長46.41%，扣非歸母凈利潤35.43億元，同比增長45.46%；其中二季度單季實現(xiàn)收入86.68億元，同比增長36.35%，歸母凈利潤18.83億元，同比增長75.65%，環(huán)比增長32.51%，扣非歸母凈利潤20.61億元，同比增長78.29%，環(huán)比增長39.07%。
寧東三期貢獻主要增長，業(yè)績同比大幅增長。報告期內(nèi)公司業(yè)績同比實現(xiàn)大幅增長，主要系公司三期烯烴項目投產(chǎn)，烯烴產(chǎn)品的產(chǎn)量同比有較大幅度增長。2024年4月公司公告向特定對象發(fā)行股票募集資金不超過100億元，用于投資建設260萬噸/年煤制烯烴和配套40萬噸/年植入綠氫耦合制烯烴項目（一期），本次募投項目投產(chǎn)后公司烯烴總產(chǎn)能將達到520萬噸/年。報告期內(nèi)公司控股股東寶豐集團通過上交所交易系統(tǒng)累計增持公司股份574.12萬股，占公司總股本的0.078%，增持金額1.0億元，寶豐集團持股比例從增持前的35.57%提升至35.65%。
新產(chǎn)能投放持續(xù)推進，生產(chǎn)成本有望進一步降低。公司寧東三期項目自2023年9月中旬試生產(chǎn)以來，生產(chǎn)運行總體平穩(wěn)；2024年2月，三期配套的25萬噸EVA項目投入試生產(chǎn)；內(nèi)蒙古一期項目順利推進，預計于2024年10月建成投產(chǎn)；公司在擴大產(chǎn)能規(guī)模的同時，進一步鞏固成本優(yōu)勢，相對寧東項目，由于運費、烯醇比、及單噸投資成本的降低，公司內(nèi)蒙項目成本有望進一步降低。
維持“強烈推薦”投資評級。預計公司2024-2026年歸母凈利潤分別為80.44億元、124.75億元、132.87億元，EPS分別為1.10元、1.70元、1.81元，當前股價對應PE分別為13.9倍、9.0倍、8.4倍。維持“強烈推薦”投資評級。
風險提示：下游需求不及預期、原材料供應及價格波動、新增產(chǎn)能不及預期、產(chǎn)品價格下跌。
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