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【行業(yè)動態(tài)】
　　政策加力支持汽車以舊換新：7月25日，發(fā)改委、財政部印發(fā)《關于加力支持大規(guī)模設備更新和消費品以舊換新的若干措施》。措施進一步提高汽車報廢更新補貼標準以及新能源公交車及動力電池更新補貼標準、有望助推新能源車銷量持續(xù)走高；同時落實廢棄電器電子產品回收處理資金支持政策，亦將助推回收行業(yè)健康規(guī)范發(fā)展。
　　特斯拉發(fā)布2024年第二季度財報：汽車業(yè)務：2024Q2公司汽車交付量（不含租賃）為43.47萬輛，同比-2%、環(huán)比+17%；單車毛利為0.59萬美元，同比-26%、環(huán)比-15%。儲能業(yè)務：2024Q2公司儲能裝機量達到9.40GWh，同比+157%、環(huán)比+132%；儲能與光伏業(yè)務毛利率為24.55%，同比+6.13pct、環(huán)比-0.10pct。電池與機器人：2024Q2公司4680電池產量環(huán)比增加50%；7月搭載干法正極的4680電池在Cybertruck上測試成功。公司計劃2025年初開始生產Optimus V1，預計2025年產量超千臺；2026年公司開始外供Optimus。
　　寧德時代二季度盈利能力穩(wěn)?。汗?024Q2實現(xiàn)歸母凈利潤123.55億元，同比+13%、環(huán)比+18%；毛利率為26.64%，同比+4.68pct，環(huán)比+0.22pct。我們估計公司2024Q2電池出貨量105-110GWh，同比增長約14%，環(huán)比增長約13%+；單位凈利約為0.110-0.115元/Wh，環(huán)比略增；或主要受到Q2期間費用率較低、稼動率微增等影響。
　　 LG新能源盈利能力持續(xù)承壓：公司2024Q2實現(xiàn)營收6.16萬億韓元（折合人民幣約323億元），同比-30%、環(huán)比+1%；營業(yè)利潤率為3.2%、同比-2.0pct、環(huán)比+0.6pct；剔除IRA稅收抵免后營業(yè)利潤率為-4.1%，同比-8.1pct、環(huán)比-3.6pct。
　　高工鋰電發(fā)布2024H1鋰電產業(yè)鏈生產數(shù)據：2024H1國內鋰電池出貨量459GWh，同比+21%；其中動力電池/儲能電池出貨量320/116GWh，同比+19%/+41%。2024H1國內正極出貨量134萬噸，同比+23%，其中磷酸鐵鋰出貨量93萬噸、同比+32%。2024H1國內負極/隔膜/電解液出貨量分別為94萬噸/91億平/60萬噸，同比+29%/+26%/+26%。
　　【新能源車產業(yè)鏈數(shù)據】
　　國內新能源車：6月國內新能源車銷量為104.9萬輛，同比+30%、環(huán)比+10%；國內新能源車滲透率41.1%，同比+10.4pct，環(huán)比+1.6pct。1-6月國內新能源車累計銷量為494.4萬輛，同比+32%。
　　歐洲&美國新能源車：6月歐洲九國新能源車銷量22.64萬輛，同比-4%、環(huán)比+34%；新能源車滲透率22.4%，同比-2.0pct、環(huán)比+2.4pct。1-6月歐洲九國新能源車銷量為107.2萬輛，同比+1%。6月美國新能源車銷量13.02萬輛，同比-2%、環(huán)比-7%；新能源車滲透率為9.7%，同比+0.2pct、環(huán)比基本持平。1-6月美國新能源車累計銷量為76.74萬輛，同比+11%。
　　【鋰電材料及鋰電池價格】
　　鋰鹽價格持續(xù)下跌，儲能電芯報價下跌。本周末電池級碳酸鋰價格為8.49萬元/噸，較上周下跌0.15萬元/噸。三元正極、磷酸鐵鋰正極報價下跌，隔膜、電解液、負極報價穩(wěn)定。本周方形三元動力電芯/鐵鋰動力電芯/儲能用100Ah電芯/儲能用280Ah電芯報價達到0.47/0.41/0.40/0.32元/Wh，較上周變動0.00/0.00/0.00/-0.01元/Wh。
　　【投資建議】
　　建議關注：1）盈利能力相對穩(wěn)定的頭部動力儲能電池企業(yè)（寧德時代、億緯鋰能）；2）需求有望逐步回暖的消費電池企業(yè)（珠海冠宇）；3）產能加速出清電解液環(huán)節(jié)中的頭部企業(yè)（新宙邦、天賜材料）、磷酸鐵鋰環(huán)節(jié)龍頭企業(yè)（湖南裕能），盈利穩(wěn)健的結構件龍頭企業(yè)（科達利）；4）充電樁運營行業(yè)領先企業(yè)（特銳德）。
　　【風險提示】電動車銷量不及預期，行業(yè)競爭加劇，原材料價格大幅波動，政策變動風險。