>> 國信證券-策略快評：從“哈里斯組合”和“萬斯組合”看美國大選-240729
| 上傳日期： |
2024/7/29 |
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| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
國信證券 |
| 評級： |
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作者： |
王開 |
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事項：
當?shù)貢r間7月28日，哈里斯競選團隊副經(jīng)理羅布·弗萊厄蒂在社交媒體表示，在哈里斯接棒拜登競選美國總統(tǒng)的首周，該團隊就已經(jīng)募集了2億美元，其中66%來自首次捐贈者。哈里斯已經(jīng)獲得了足夠多代表的支持，大概率成為民主黨候選人。民主黨全國代表大會將于8月19日至22日在芝加哥舉行，在第一輪投票中，候選人需要獲得1976名代表的支持才能贏得提名。根據(jù)媒體的一項調查，支持哈里斯的民主黨全國代表大會代表數(shù)量達到2668名?！都~約時報》和錫耶納學院上周四公布的一項全國民調顯示，哈里斯縮小了特朗普的巨大領先優(yōu)勢，《華爾街日報》上周五公布的民調顯示，特朗普僅領先哈里斯兩個百分點。而7月23日公布的路透/益普索民調顯示，哈里斯領先兩個百分點1。
評論：
特朗普遇刺，拜登黯然離場，哈里斯“逆襲”
民主黨“換帥”后哈里斯支持率逆襲，幾近比肩特朗普。美國大選后開幕后事態(tài)的發(fā)展受到市場廣泛關注，特朗普遇襲、拜登退選、哈里斯接棒等系列事件堆疊加大了本輪選舉的復雜性和戲劇性。按照Predict it網(wǎng)站對民調的實時跟蹤，遇襲后特朗普的支持率經(jīng)過飆升后開始回落，而哈里斯的支持率快速提升，二者相差不大甚至支持率幾近“匯合”。路透社報道，當前民主黨50個州的議長表示支持哈里斯擔任新候選人，哈里斯在8月19-22日芝加哥民主黨大會中獲半數(shù)勝出幾乎毫無懸念。美國大選向來不缺乏黑天鵝，如2016年選情特朗普超越希拉里入主白宮，再如2008年雖然希拉里領先奧巴馬27萬張民選得票，但最終在超級代表制度票數(shù)敗給后者。因此值得需要關注的“小概率”事件是哈里斯能否在后續(xù)超越特朗普，如果尾部效應釋放則其政策理念落地對于資本市場的風險敞口，需要提前做好預判和規(guī)避。
共和黨方面，俄亥俄州參議員萬斯（J.D. Vance）被提名為特朗普2024年的競選搭檔后，有望問鼎白宮接任副總統(tǒng)。萬斯作為“80后”的政治新星在美國大選中備受關注，其2016年大選中猛烈批判特朗普到2022年成為特朗普的絕對擁簇者的身份轉變，包括其專著憑借關于工人群體、鐵銹地帶、貧苦白人的論調被稱為解釋“特朗普現(xiàn)象”的必讀書。
在美國政客間流傳著一種說法叫做“國會山股神”，體現(xiàn)了資本主義市場套利和尋租的暗網(wǎng)。華爾街之外的美國政客無需掌握復雜的技術路線，也不用諳熟行業(yè)運作，哪只股票漲跌他們總能“未卜先知”?！皣鴷焦缮瘛笨康氖恰肮珯嘧儸F(xiàn)”。據(jù)《紐約時報》報道，2019年至2021年間，近五分之一的國會議員在其個人或直系親屬出售股票、債券或其他金融資產(chǎn)時，會根據(jù)其在國會工作中得到的內幕信息采取行動2。典型的美國國會著名“操盤手”即前議長佩洛西，其丈夫在2019年至2021年間交易了價值2500萬至8100萬美元股票及其他金融資產(chǎn)并獲取大量收益。分析美國政客特別有望問鼎白宮人士的持倉和交易行為或能輔助判斷隱含其競選話術體系之外的政策兌現(xiàn)脈絡。
從“鄉(xiāng)下人悲歌”到科班出身的“風投高手”：從“萬斯組合”看資產(chǎn)配置
1978年《政府倫理法案》要求高級聯(lián)邦官員在美國政府道德辦公室（OGE）提供的表格中公開披露其個人財務情況。法案規(guī)定聯(lián)邦政府高級官員需要定期申報名下投資和買賣交易細節(jié)，這些公開文件通過提供有關官員資產(chǎn)的透明度來幫助防止財務利益沖突。有關這些財務狀況的信息通過年度披露進行報告，這些披露由獨立的政府倫理辦公室審查和認證，國會議員同樣也要披露金融資產(chǎn)的持倉情況。通過官網(wǎng)披露的財務報告3，哈里斯和萬斯的資產(chǎn)和收入情況也暴露無遺，透過二者持倉情況來看“萬斯組合”和“哈里斯組合”特征，進而辨別二人資產(chǎn)配置的風格以及兩隊陣營后續(xù)政策主張有可能影響到哪些資產(chǎn)。
投資界“科班出身”的萬斯善用多元資產(chǎn)配置，風格更偏好成長板塊。萬斯畢業(yè)后得到“硅谷風投教父”彼得·蒂爾（Peter Thiel）賞識并進入風投公司Mithril Capital Management工作。之后萬斯一直從事科技行業(yè)風險投資的工作，2019年更是成立了自己的風投公司Narya Capital，成為享譽業(yè)內的風投人士。根據(jù)Quiver Quantitative披露的最新數(shù)據(jù)，萬斯所申報的凈資產(chǎn)超過1400萬美元（2022年口徑），金融資產(chǎn)分布上：37%的基金+26的公司股權+23%的銀行存款+10%的房產(chǎn)+4%的股票。具體到投資品種，萬斯配置的ETF中基本涉獵了股票，債券，商品和另類資產(chǎn)。股票包含大盤為代表的500 ETF，成長屬性Nasdaq100ETF以及經(jīng)典的道瓊斯工業(yè)ETF，商品和另類資產(chǎn)中包括黃金ETF和原油ETF，債券以20年久期以上的美債ETF為標志，同時覆蓋比特幣ETF。通過上述跨資產(chǎn)類別和風格的方式實現(xiàn)風險對沖和收益增厚。
“堅持真理”與“被動投資”：在兩輪美國大選中透過“哈里斯組合”看資產(chǎn)配置
相比于競選角色中處于“副手”的萬斯，本文更加關注和特朗普正面對決的哈里斯，其資產(chǎn)配置情況或許能印證其對貨幣政策和金融投資的理念和看法。
哈里斯本人作為申報人所提供的資產(chǎn)清單簡潔單一，投資
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