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本周熱點(diǎn)：7月26日，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部發(fā)布6月生豬產(chǎn)品數(shù)據(jù)，2024年2季度末能繁母豬存欄4038萬頭，環(huán)比+1.1%，同比-6%，生豬存欄41533萬頭，環(huán)比+1.7%，同比-4.6%，上半年生豬出欄36395萬頭，同比-3.1%，6月定點(diǎn)屠宰量2431萬頭，環(huán)比-8.8%，同比-8.2%，1-6月定點(diǎn)屠宰16035萬頭，同比-0.7%。6月生豬價(jià)格18.36元/kg，環(huán)比+16.3%，同比+28.4%，母豬價(jià)格環(huán)比+3.9%，同比+0.9%，仔豬價(jià)格環(huán)比+12.6%，環(huán)比+24.6%。7月25日，飼料工業(yè)協(xié)會(huì)公布半年度飼料產(chǎn)量數(shù)據(jù)，上半年全國工業(yè)飼料總產(chǎn)量14539萬噸，同比-4.1%。
　　豬價(jià)進(jìn)入右側(cè)攀升階段，我們?nèi)钥春梦磥碡i價(jià)高位向22-25元/公斤沖擊，且景氣度將持續(xù)2個(gè)季度以上。目前豬價(jià)已進(jìn)入高價(jià)區(qū)，前期產(chǎn)能下行斜率的擴(kuò)大帶來的供應(yīng)短缺仍是影響未來行情走勢(shì)的主導(dǎo)原因，同時(shí)看飼料數(shù)據(jù)，受生豬產(chǎn)能調(diào)減影響，上半年產(chǎn)量仍同比下降，其中豬飼料產(chǎn)量6630萬噸，同比下降7.3%，仔豬、母豬、育肥豬飼料產(chǎn)量均同比下滑，分別下降13.5%、9.4%、5.0%，目前前期價(jià)格回調(diào)后豬價(jià)豬價(jià)中樞已然堅(jiān)挺，后續(xù)伴隨生豬供應(yīng)減少與消費(fèi)季節(jié)性恢復(fù)，靜待豬價(jià)向上突破帶來催化，同時(shí)看補(bǔ)欄情況，6月母豬價(jià)格同比小幅上漲0.9%，我們認(rèn)為本輪周期受制于養(yǎng)殖戶結(jié)構(gòu)、資金壓力、豬病反復(fù)等因素，行業(yè)整體補(bǔ)欄速度應(yīng)慢于過去散戶主導(dǎo)的周期，仍看好豬價(jià)趨勢(shì)性上漲，看好本輪周期高點(diǎn)以及維持時(shí)間。
　　生豬養(yǎng)殖：本周全國瘦肉型肉豬出欄價(jià)19.32元/kg，較上周上漲1.0%，伴隨供應(yīng)逐步減少，后續(xù)豬價(jià)中樞或不斷上移，周期開啟反轉(zhuǎn)。當(dāng)前估值仍位于相對(duì)低位，是布局豬周期的較優(yōu)時(shí)點(diǎn)，關(guān)注估值與成本性價(jià)比凸顯的龍頭及低成本高成長標(biāo)的，關(guān)注牧原股份、溫氏股份、唐人神、天康生物、新五豐、京基智農(nóng)、華統(tǒng)股份、巨星農(nóng)牧等。
　　家禽養(yǎng)殖：白羽肉雞方面，本周毛雞7.66元/公斤，周環(huán)比上漲1.2%。雞產(chǎn)品9.50元/公斤，周環(huán)比上漲2%。雞苗價(jià)格3.06元/只，周環(huán)比上漲8.9%。白雞磨底已久，關(guān)注情緒修復(fù)后的雞價(jià)反轉(zhuǎn)，建議關(guān)注益生股份、圣農(nóng)發(fā)展、禾豐股份、仙壇股份、民和股份。黃羽肉雞方面，黃雞產(chǎn)能持續(xù)調(diào)整，建議關(guān)注季節(jié)性價(jià)格彈性機(jī)會(huì)，關(guān)注立華股份。
　　種植與農(nóng)產(chǎn)品：轉(zhuǎn)基因品種審定落地，公示期后將正式進(jìn)入商業(yè)化銷售，后續(xù)伴隨實(shí)際成交價(jià)格、利潤分配和新季擴(kuò)繁制種等逐步確認(rèn)行業(yè)公司成長性和兌現(xiàn)時(shí)間，板塊投資潛力十分值得期待。
　　養(yǎng)殖配套：農(nóng)產(chǎn)品上下游價(jià)格波動(dòng)加劇，畜禽價(jià)格尚未進(jìn)入穩(wěn)定的景氣周期，龍頭飼企依托采購、規(guī)模、資金與產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)，有望實(shí)現(xiàn)對(duì)中小飼企的替代，關(guān)注海大集團(tuán)、禾豐股份；疫苗方面關(guān)注后續(xù)季度景氣回暖。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、疫病風(fēng)險(xiǎn)、政策風(fēng)險(xiǎn)、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)與產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)。