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策略摘要
　　月底下游部分輪胎企業(yè)檢修計(jì)劃擱淺，整體開工率表現(xiàn)較為平穩(wěn)，但庫(kù)存消化緩慢，仍以缺貨補(bǔ)齊為主。天然橡膠方面，天膠去庫(kù)不太理想，臺(tái)風(fēng)對(duì)產(chǎn)區(qū)干擾結(jié)束后，市場(chǎng)對(duì)于供應(yīng)增量的預(yù)期再度提高，對(duì)原料回落有所擔(dān)憂。但昨日下游制品詢盤相對(duì)積極，逢低補(bǔ)貨短期或以弱勢(shì)盤整為主。順丁橡膠方面，丁二烯行情有拐頭跡象，短期無(wú)明顯利好，或延續(xù)弱勢(shì)，而順丁橡膠在BR弱勢(shì)下行的情況下，出廠價(jià)格繼續(xù)下探，市場(chǎng)反饋成交多在低價(jià)貨源，短期或有下行壓力。
　　核心觀點(diǎn)
　　■市場(chǎng)分析
　　天然橡膠：
　　現(xiàn)貨及價(jià)差：7月29日，RU基差-345元/噸（-5），RU與混合膠價(jià)差295元/噸（-20），煙片膠進(jìn)口利潤(rùn)-5422元/噸（-32），NR基差-53元/噸（6 ）；全乳膠14000元/噸（-25），混合膠14050元/噸（0），3L現(xiàn)貨14425元/噸（-25）。STR20#報(bào)價(jià)1685美元/噸（+3），全乳膠與3L價(jià)差-425元/噸（0）；混合膠與丁苯價(jià)差-1050元/噸（0）；
　　原料：泰國(guó)煙片71.83泰銖/公斤（0），泰國(guó)膠水63泰銖/公斤（0），泰國(guó)杯膠53.4泰銖/公斤（0），泰國(guó)膠水-杯膠9.6泰銖/公斤（0）；
　　開工率：7月26日，全鋼胎開工率為52.91%（0），半鋼胎開工率為79.07%（0）；
　　庫(kù)存：7月26日，天然橡膠社會(huì)庫(kù)存為120.99萬(wàn)噸（+0.09），青島港天然橡膠庫(kù)存為474400噸（-1723），RU期貨庫(kù)存為239232噸（+5597），NR期貨庫(kù)存為159365噸（-503）；
　　順丁橡膠：
　　現(xiàn)貨及價(jià)差：7月29日，BR基差215元/噸（-30），丁二烯上海石化出廠價(jià)12800元/噸（-400），順丁橡膠齊魯石化BR9000報(bào)價(jià)15200元/噸（-100），浙江傳化BR9000報(bào)價(jià)14700元/噸（-200），山東民營(yíng)順丁橡膠14700元/噸（-150），BR非標(biāo)價(jià)差-215元/噸（-20），順丁橡膠東北亞進(jìn)口利潤(rùn)-1573元/噸（-161）；
　　開工率：7月26日，高順順丁橡膠開工率為56.00%（+1.55%）；
　　庫(kù)存：7月26日，順丁橡膠貿(mào)易商庫(kù)存為4160噸（+1770），順丁橡膠企業(yè)庫(kù)存為2.056噸（-0.10 ）；
　　策略
　　RU、NR中性。短期天然橡膠去庫(kù)不太理想，臺(tái)風(fēng)對(duì)產(chǎn)區(qū)干擾結(jié)束后，市場(chǎng)對(duì)于供應(yīng)增量的預(yù)期再度提高。目前國(guó)外原材料價(jià)格仍在歷年高位，結(jié)合海外資源陸續(xù)到港，市場(chǎng)對(duì)原料回落有所擔(dān)憂。需求方面表現(xiàn)尚可，貿(mào)易商報(bào)盤略有下降，但下游制品詢盤相對(duì)積極，逢低補(bǔ)貨。整體來(lái)看，天膠弱勢(shì)盤整為主。
　　BR謹(jǐn)慎偏空。丁二烯行情有拐頭跡象，出廠價(jià)格連續(xù)下降，短期市場(chǎng)難有明顯利好消息，預(yù)計(jì)延續(xù)弱勢(shì)，對(duì)順丁橡膠支撐減弱。順丁橡膠方面，出廠價(jià)格繼續(xù)下探，市場(chǎng)反饋成交多在低價(jià)貨源，加之BR弱勢(shì)下行，帶動(dòng)現(xiàn)貨市場(chǎng)成交重心下行，預(yù)計(jì)順丁橡膠短期或有下行壓力。
　　風(fēng)險(xiǎn)
　　下游輪胎企業(yè)庫(kù)存變化情況、天膠庫(kù)存變化情況、海內(nèi)外原料價(jià)格表現(xiàn)、國(guó)儲(chǔ)政策、丁二烯價(jià)格表現(xiàn)。