>> 中信建投-農業(yè)2024年7月第4期周報：生豬供給偏緊確定性較強，豬價有望保持偏強運行-240729
| 上傳日期： |
2024/7/30 |
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| 35224KB |
| 格式： |
pdf 共43頁 |
來源： |
中信建投 |
| 評級： |
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作者： |
馬王杰,付田行 |
| 行業(yè)名稱： |
農業(yè) |
| 下載權限： |
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中國飼料業(yè)協(xié)會數據顯示，今年上半年我國工業(yè)飼料總產量14539萬噸，同比下降4.1%，其中，配合飼料、濃縮飼料、添加劑預混合飼料產量同比分別下降4.0%、10.8%、0.7%。從豬飼料角度來看，上半年豬飼料產量6630萬噸，同比下降7.3%，其中，仔豬、母豬、育肥豬飼料產量同比分別下降13.5%、9.4%、5.0%。Q2豬價逐步回升推動豬飼料需求改善，推動豬飼料產量環(huán)比降幅改善，4、5月分別下降3.6%、0.7%，6月增長1.1%。結合國家統(tǒng)計局公布的上半年生豬存/出欄數據，豬飼料需求的高位回落，反映出當前生豬存欄量處于相對低位，我國生豬產能去化效果逐漸顯現。在下半年消費季節(jié)性轉強的預期下，我們認為短期豬價大幅下降的可能性，以及下探的空間較小，預期維持震蕩偏強趨勢運行。
生豬：生豬價格持續(xù)向好，下半年有望震蕩上行，豬企扭虧拐點顯現，把握板塊投資機會，推薦：牧原股份、溫氏股份、華統(tǒng)股份、巨星農牧、唐人神等。
家禽：需求逐漸恢復背景下，關注海外禽疫病及供給缺口時點，推薦：立華股份、圣農發(fā)展、仙壇股份等。
飼料：6月全國工業(yè)飼料產量2561萬噸，關注原料成本行情及終端價格情況，推薦：海大集團等。
種業(yè)：關注近期異常天氣影響，重點關注轉基因商業(yè)化進程，推薦：大北農、登海種業(yè)等。
動保：受下游養(yǎng)殖行情影響較大，短期關注非瘟疫苗等大單品研發(fā)進程，推薦：普萊柯、生物股份、科前生物、瑞普生物等。
寵物：低基數背景下出口同比高增，建議布局自有品牌優(yōu)勢顯著，以及出口端受益寵企，推薦：乖寶寵物、中寵股份、佩蒂股份
風險分析
?、偻话l(fā)事件導致市場行情大幅波動的風險：市場行情大幅波動可能給公司經營帶來不利影響，導致業(yè)績難以保持增長，甚至下降、虧損的風險。
?、陴B(yǎng)殖行業(yè)疫病的風險：疫病可能導致養(yǎng)殖企業(yè)的產量下降、盈利下降、甚至虧損等風險，一是疫病直接導致產量的降低；二是影響消費者心理，導致市場需求萎縮、產品價格下降，對銷售產生不利影響。
?、壅卟淮_定的風險：糧食安全和生物育種是國家重點關注項目，受國家政策影響較大；動保板塊行業(yè)監(jiān)管趨嚴，可能會給動保企業(yè)帶來研發(fā)進度延緩、銷售模式變化、生產成本增加等影響，進而導致企業(yè)的經營目標不達預期。
?、軜O端天氣的風險：種子生產尤其在制種關鍵時期對氣候條件的敏感度較高，易受異常氣溫、旱澇、臺風等自然災害的影響，直接影響種子的產量和質量。
?、蒉r產品價格波動的風險：外部環(huán)境變化較大，農產品價格影響因素增多，重要農產品價格波動頻率和幅度增大，可能對公司業(yè)績產生影響。
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