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.7月份制造業(yè)PMI 49.4，繼續(xù)處于收縮區(qū)間。供給跟隨需求繼續(xù)回落。7月份PMI生產(chǎn)指數(shù)50.1，處于擴(kuò)張區(qū)間，但環(huán)比6月份下滑0.4個(gè)百分點(diǎn)，延續(xù)4月份以來的回落趨勢。反應(yīng)需求端的新訂單指數(shù)、新出口訂單指數(shù)、在手訂單指數(shù)分別為49.3、48.5、45.3，均處于收縮區(qū)間，環(huán)比分別降低0.2個(gè)百分點(diǎn)、增加0.2個(gè)百分點(diǎn)、增加0.3個(gè)百分點(diǎn)，需求不振狀況依舊存在。主要原材料購進(jìn)價(jià)格指數(shù)49.9，成本端有所改善，但出廠價(jià)仍在下行，PMI出廠價(jià)格指數(shù)46.3，環(huán)比6月下滑1.6個(gè)百分點(diǎn)，表明多數(shù)企業(yè)面對(duì)需求不足問題,依舊選擇以價(jià)換量。
　　Figure發(fā)布第二代人形機(jī)器人Figure 02。Figure 8月2號(hào)放出的預(yù)熱視頻中主要展示硬件細(xì)節(jié)，硬件也是Figure 02相比Figure 01主要增強(qiáng)的地方。(1）旋轉(zhuǎn)執(zhí)行器采用滾針結(jié)構(gòu)，關(guān)節(jié)扭矩和活動(dòng)最大弧度提升，能提高承重能力、靈活度和行走速度;(2）膝蓋附近采用了蜂窩狀可壓縮組織;(3)手掌和指腹增加了凸起的點(diǎn)陣式的黑色表皮，提高手部靈活性，增加摩擦力。2024年8月6日，F(xiàn)igure正式公布的視頻中，展示的信息如下:(1）單手16個(gè)自由度的靈巧手（已至第四代);(2)6個(gè)攝像頭組成的AI視覺系統(tǒng);(3)3倍計(jì)算能力，搭載AI推理模型; (4）搭載視覺語言模型，語言交互推理(Figure 01已實(shí)現(xiàn));(5）電池2.25KWh，運(yùn)行時(shí)間提升50%;(6)在寶馬斯帕坦堡工廠制造產(chǎn)線上訓(xùn)練;(7）100%自動(dòng)通過神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)學(xué)習(xí)如何定位物體;〔8）自糾正學(xué)習(xí)行為。目前人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)進(jìn)展持續(xù)加速，后續(xù)建議關(guān)注8月21日的北京機(jī)器人大會(huì)和特斯拉定點(diǎn)情況。
　　具身智能:大模型廠布局加速，國內(nèi)尚處初期。(1）國外微軟、谷歌、英偉達(dá)等企業(yè)大模型在人形機(jī)器人領(lǐng)域的應(yīng)用已取得一定進(jìn)展。2023年7月谷歌推出了視覺-語音-動(dòng)作結(jié)合的“端到端”大模型RT-2 (VLAs)。2024年3月13日Figure表明OpenAI大模型已用于Figure 01,此次新發(fā)布的Figure02也繼續(xù)搭載視覺語言大模型。同時(shí),OpenAI的本體廠商合作方還包括EVE和Ameca。2024年英偉達(dá)發(fā)布的人形機(jī)器人通用基礎(chǔ)模型Project GR00T已接入Apptronik旗下Apollo等多家廠商。(2)目前國內(nèi)機(jī)器人本體廠商的選擇可分為兩類，一類是和大模型廠合作，如樂聚機(jī)器人“夸父”&華為盤古、優(yōu)必選walker S &百度文心一言、智元機(jī)器人&科大訊飛和軟通動(dòng)力。另一類是自研，如達(dá)闥自主研發(fā)了多模態(tài)大模型RobotGPT、國家地方共建人形機(jī)器人創(chuàng)新中心自研朱雀大腦等，效果尚待驗(yàn)證。
　　投資建議:建議2024年重點(diǎn)關(guān)注(1)大規(guī)模設(shè)備更新帶來的投資機(jī)遇，包括鐵路裝備、機(jī)床、工程機(jī)械及船舶等，(2）裝備出海，包括消費(fèi)類機(jī)械、叉車、工程機(jī)械、鋰電設(shè)備等，(3）AI+應(yīng)用落地帶動(dòng)的投資機(jī)遇，包括人形機(jī)器人及AI硬件落地驅(qū)動(dòng)的3C自動(dòng)化，(4)其他新技術(shù)滲透率提升方向及新質(zhì)生產(chǎn)力方向帶動(dòng)的設(shè)備投資機(jī)遇。
　　8月核心組合:中國中車、時(shí)代電氣、中國船舶、豪邁科技、徐工機(jī)械
　　風(fēng)險(xiǎn)提示:政策推進(jìn)程度不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn);制造業(yè)投資增速不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn);行業(yè)競爭加劇的風(fēng)險(xiǎn)。