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事件：
　　2024年8月14日美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局發(fā)布：7月CPI環(huán)比0.2%（前值-0.1%），核心CPI環(huán)比0.2%（前值0.1%）；CPI同比2.9%（前值3%），核心CPI同比3.2%（前值3.3%）。
　　核心觀點(diǎn)：
　　美國(guó)7月CPI數(shù)據(jù)符合預(yù)期，既不影響9月降息預(yù)期，也未加重市場(chǎng)對(duì)于經(jīng)濟(jì)衰退的隱憂。核心通脹仍受到房租項(xiàng)的影響，業(yè)主等價(jià)租金OER環(huán)比小幅反彈，新車和二手車價(jià)格是主要的下行動(dòng)力。1）美國(guó)7月CPI環(huán)比0.2%，核心CPI環(huán)比0.2%，符合市場(chǎng)預(yù)期。其中，7月能源項(xiàng)整體環(huán)比0.0%（前值-2.0%），布倫特原油現(xiàn)貨價(jià)格在7月中下旬走弱，帶動(dòng)全美平均汽油價(jià)格在7月底降至3.88美元/加侖。分項(xiàng)來(lái)看，7月能源商品價(jià)格環(huán)比轉(zhuǎn)正至0.1%（前值-3.7%），汽油環(huán)比0.0%（前值-3.8%），燃油環(huán)比0.9%（前值-2.4%）；能源服務(wù)環(huán)比-0.1%（前值-0.1%），分項(xiàng)下的電力環(huán)比在0.1%（前值-0.7%），燃?xì)夥?wù)環(huán)比轉(zhuǎn)負(fù)至-0.7%（前值2.4%）。
　　 2）核心通脹仍受房租項(xiàng)影響。7月房租項(xiàng)環(huán)比0.3%（前值0.2%），其中主要居所租金同比5.1%（前值5.1%），環(huán)比升至0.5%（前值0.3%）；而業(yè)主等價(jià)租金同比降至5.3%（前值5.4%），環(huán)比小幅反彈至0.4%，前值0.3%為2021年以來(lái)的低點(diǎn)。外宿類價(jià)格同比-2.0%（前值-2.1%），酒店旅館等其他外宿同比-2.8%（前值-2.8%）。機(jī)票價(jià)格同比-2.8%（前值-5.1%），在出行旺季連續(xù)降溫，服務(wù)業(yè)消費(fèi)放緩。7月整體服務(wù)項(xiàng)CPI同比降至4.9%（前值5.0%），其中休閑服務(wù)同比降低至3.1%（前值3.4%），醫(yī)療護(hù)理服務(wù)項(xiàng)同比上升至3.3%（前值3.3%），機(jī)動(dòng)車保險(xiǎn)同比18.6%（前值19.5%），環(huán)比1.2%（前值0.9%）。
　　 3）汽車價(jià)格降溫，除6月美國(guó)經(jīng)銷商系統(tǒng)DMS軟件故障的影響之外，也反映出商品消費(fèi)的降溫。7月CPI商品項(xiàng)（不含食品和能源類）同比-1.7%（前值-1.7%），環(huán)比-0.3%（前值-0.1%）。新車和二手車價(jià)格均有下行，CPI新交通工具環(huán)比-0.2%（前值-0.2%），同比-1.0%（前值-0.9%）；CPI二手車和卡車環(huán)比下降至-2.3%（前值-1.5%），同比降至-10.3%（前值-9.5%）。服裝項(xiàng)環(huán)比轉(zhuǎn)負(fù)至-0.4%（前值0.1%），同比降至0.2%（前值0.8%）。
　　 4）選民所關(guān)心的食品價(jià)格繼續(xù)溫和上漲。7月食品環(huán)比0.2%（前值0.2%），同比維持在2.2%（前值2.2%）。其中，家庭食品同比1.1%（前值1.1%），環(huán)比0.1%（前值0.1%），非家用食品同比4.1%（前值4.1%），環(huán)比0.2%（前值0.4%）。
　　由于13日發(fā)布的7月PPI數(shù)據(jù)降溫超預(yù)期、同比放緩至2.2%，帶動(dòng)美元指數(shù)和美債收益率下行，本期數(shù)據(jù)發(fā)布后市場(chǎng)波動(dòng)不大，美債10年期收益率小幅下行至3.825%，美債2年期收益率在3.94%附近波動(dòng)，美元指數(shù)小幅降至102.37附近。近期海外市場(chǎng)再度搶跑降息預(yù)期，而在9月議息會(huì)前仍各有一期非農(nóng)和通脹數(shù)據(jù)，仍需關(guān)注美債的波動(dòng)回調(diào)壓力。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策超預(yù)期