>> 東方證券-戰(zhàn)略周觀察：中東局勢(shì)走向緊張-240815
| 上傳日期： |
2024/8/15 |
大小： |
427KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
東方證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
王仲堯,孫金霞,曹靖楠 |
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研究結(jié)論
戰(zhàn)略動(dòng)向復(fù)盤：近期海外波動(dòng)逐漸企穩(wěn)，但市場(chǎng)開始關(guān)注地緣政治動(dòng)態(tài)，擔(dān)心后續(xù)進(jìn)一步帶來情緒上的擾動(dòng)。占領(lǐng)新聞?lì)^條的是中東地區(qū)內(nèi)，以色列與黎巴嫩真主黨、哈馬斯乃至伊朗的沖突重新升溫，標(biāo)志性事件即是7月31日，在伊朗新總統(tǒng)佩澤希齊揚(yáng)舉行就職典禮當(dāng)天，哈馬斯前領(lǐng)導(dǎo)人哈尼亞在伊朗首都德黑蘭遭遇空襲身亡。同時(shí)，俄烏在庫(kù)爾斯克方向的新動(dòng)態(tài)也開始引發(fā)關(guān)注。
相較于俄烏在庫(kù)爾斯克的變化，或是孟加拉國(guó)的政變，中東地區(qū)對(duì)能源類資產(chǎn)與國(guó)際航運(yùn)均有切實(shí)的影響路徑。本輪中東地區(qū)的緊張局勢(shì)并非事發(fā)突然：7月28日起，黎巴嫩真主黨與以色列反復(fù)交火，但以色列在7月31日直接擴(kuò)大沖突襲擊了伊朗本土。
以色列襲擊直接影響了加沙地帶的?；鹫勁?。哈馬斯前政治局領(lǐng)導(dǎo)人哈尼亞被認(rèn)為是溫和派，但哈尼亞遭空襲身亡后，8月6日哈馬斯推舉了強(qiáng)硬派的卡桑旅領(lǐng)導(dǎo)人辛瓦爾接任哈尼亞，而辛瓦爾此前相對(duì)而言對(duì)?；鹫勁械闹С至Χ扔邢?，后續(xù)是否會(huì)改變?nèi)∠蜻€有待觀察。如果我們從結(jié)果倒推以色列的動(dòng)機(jī)，辛瓦爾上臺(tái)也確實(shí)符合以色列內(nèi)塔尼亞胡政府試圖破壞?；鹫勁?、延長(zhǎng)戰(zhàn)事的取向。
此外，以色列的襲擊還加劇以色列與伊朗的緊張局勢(shì)。與4月的緊張局勢(shì)相比，本輪伊朗的反擊力度可能較4月更強(qiáng)，因?yàn)?月以色列只是打擊了伊朗駐敘利亞大使館周邊，但本次以色列在伊朗總統(tǒng)就職典禮當(dāng)天襲擊了伊朗首都德黑蘭，對(duì)伊朗的挑釁力度加重。其次，以色列本輪難以依賴約旦、沙特等國(guó)協(xié)同防御。8月7日，約旦、沙特等國(guó)參加了伊朗召集的伊斯蘭合作組織緊急會(huì)議，譴責(zé)了以色列侵犯伊朗主權(quán)，并表示不希望本國(guó)領(lǐng)空成為戰(zhàn)區(qū)。繼而，若伊朗發(fā)起攻擊，防空負(fù)擔(dān)需要以色列或在地中海的美國(guó)艦隊(duì)承擔(dān)，繼而防空成功率相較于4月可能會(huì)打折扣。從近期信號(hào)來看，伊朗反擊的意愿依然強(qiáng)烈，且隨著伊朗近期與鄰國(guó)和中俄完成溝通，參照4月的經(jīng)驗(yàn)，伊朗的反擊可能不日將至。
中期來看，中東局勢(shì)存在一個(gè)加劇緊張局勢(shì)的正反饋過程：以色列在美國(guó)的支持下，對(duì)黎巴嫩、伊朗、加沙等地區(qū)的不斷襲擊，使中東的阿拉伯和穆斯林國(guó)家進(jìn)一步和解，在巴勒斯坦問題上凝聚共識(shí)。而以色列的內(nèi)塔尼亞胡政府將此解讀為“抵抗聯(lián)盟”的鞏固，揚(yáng)言要在各個(gè)戰(zhàn)線上進(jìn)行對(duì)抗，繼而被中東各國(guó)再解讀為挑釁。理論上，該正反饋中破局點(diǎn)有兩個(gè)，一是美國(guó)對(duì)以色列的支持，二是以色列政局變化；但在美國(guó)大選季，由于顧忌猶太人的政治影響力，現(xiàn)任拜登政府變更對(duì)以色列政策的概率較小，下一屆以色列議會(huì)選舉又定于2026年10月（且存在屆時(shí)內(nèi)塔尼亞胡政府借戰(zhàn)事等理由拖延或取消選舉的風(fēng)險(xiǎn)），中期依然看不到該正反饋解除的邏輯。
8月6日，部分烏軍突破了烏克蘭東北方向、俄羅斯的庫(kù)爾斯克地區(qū)防線，使俄烏戰(zhàn)線上出現(xiàn)一個(gè)突出部。由于烏軍是聯(lián)合軍種行動(dòng)，繼而明顯有提前規(guī)劃。從戰(zhàn)術(shù)上看，庫(kù)爾斯克地區(qū)并非俄烏此前的主戰(zhàn)場(chǎng)，繼而此處俄軍可能防線相對(duì)薄弱，被烏軍捕捉到了進(jìn)攻機(jī)會(huì)。從戰(zhàn)略上看，烏軍的主要矛盾是兵員匱乏，本次行動(dòng)將預(yù)備隊(duì)分散、開辟新戰(zhàn)線，雖然有調(diào)動(dòng)俄軍的效果，但可能進(jìn)一步加劇主要戰(zhàn)線上的兵員困難。烏克蘭的主要目標(biāo)可能不在軍事上，而可能是在政治上提振歐美信心，扭轉(zhuǎn)歐美因有烏軍難求一勝的預(yù)期而降低援助的邏輯，在歐盟、美國(guó)政治換屆的關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)爭(zhēng)取未來援助。
風(fēng)險(xiǎn)提示
伊朗超預(yù)期改變對(duì)以色列政策的風(fēng)險(xiǎn)。
烏克蘭在庫(kù)爾斯克地區(qū)的攻勢(shì)超預(yù)期，影響俄羅斯策略的風(fēng)險(xiǎn)。
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