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事件：8月14日晚公司公告，紐威工業(yè)材料（大豐）擬參與競拍鹽城市大豐區(qū)南陽鎮(zhèn)工業(yè)園區(qū)土地使用權(quán)、擬進(jìn)行高端精密鑄件制造項(xiàng)目投資、擬將大豐經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)現(xiàn)有廠區(qū)的土地使用權(quán)和建筑物進(jìn)行轉(zhuǎn)讓，將用2.2億元自有資金擴(kuò)產(chǎn)鑄件產(chǎn)能。
　　投資要點(diǎn)
　　擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目介紹：建成后年產(chǎn)碳鋼精密鑄件5000噸、不銹鋼精密鑄件5000噸，年產(chǎn)值約2.6億元。總投資22,000萬元，其中固定資產(chǎn)投資16,000萬元，流動資金6,000萬元。預(yù)計(jì)建設(shè)期為2025年3月~2026年4月，建設(shè)周期為14個月（以項(xiàng)目動工開始計(jì)）。鑄件是閥門品質(zhì)的關(guān)鍵因素之一，超低溫和油氣煉化相關(guān)閥門均有超高的品質(zhì)要求，此次擴(kuò)建鑄件產(chǎn)能，說明公司對長期發(fā)展的看好。
　　在建工程幾乎均已轉(zhuǎn)固，新增資本開支說明長期信心：2023年年報(bào)顯示，公司在建工程僅700萬，同比-94%；固定資產(chǎn)當(dāng)期折舊1.5億元，同比略增0.16億元。固定資產(chǎn)科目中機(jī)器設(shè)備賬面余額僅5.7億元，資本開支高峰早已過。此次新增資本開支側(cè)面反應(yīng)下游油氣開采等景氣度高，海外訂單飽滿。
　　最核心看點(diǎn)是中東&油氣訂單放量：1）按照下游分，油氣&煉化加工最為亮眼：油氣開采&石油化工&LNG&煉化的訂單占比公司總訂單的約60%，這部分2024年以來增速約為50%。2）按照區(qū)域劃分，中東&非洲訂單最為亮眼，為增速最快的海外區(qū)域。我們認(rèn)為，海外訂單高增主要和中國油氣企業(yè)“走出去”高度相關(guān)，閥門作為可靠性要求高的標(biāo)準(zhǔn)品，有望依靠國內(nèi)牽頭的EPC總包商（中石油，中石化，杰瑞集團(tuán)等）招標(biāo)放量而快速受益（根據(jù)公開信息，中石油中石化海外投資主要集中在沙特，科威特，阿聯(lián)酋等中東國家）。
　　公司7月11日披露2024年半年度業(yè)績預(yù)告：預(yù)計(jì)2024上半年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤4.37-5.72億元，同比增長30%-70%，其中單Q2公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤2.40-3.75億元，同比增長1%-58%?！救舭凑丈习肽隁w母凈利潤增速50%-70%計(jì)算，則單Q2歸母凈利潤3.07-3.75億元，同比增長29%-58%】
　　盈利預(yù)測與投資評級：我們維持公司2024-2026年歸母凈利潤預(yù)測9.5/11.2/13.0億元，當(dāng)前市值對應(yīng)PE為14/12/10倍，維持“買入”評級。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：地緣政治風(fēng)險(xiǎn)、原材料價(jià)格上漲、匯率波動風(fēng)險(xiǎn)、油氣產(chǎn)業(yè)周期波動