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公司2Q2024營(yíng)收同比增長(zhǎng)1.20%,Non-GAAP歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)68.98%
　　8月15日，公司公布2024年半年報(bào)：1H2024實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5514.46億元，同比增長(zhǎng)3.87%，實(shí)現(xiàn)GAAP歸母凈利潤(rùn)197.74億元，同比增長(zhǎng)53.98%，對(duì)應(yīng)攤薄EPS為6.34元，實(shí)現(xiàn)Non-GAAP口徑下歸母凈利潤(rùn)233.59億元，同比增長(zhǎng)44.66%。
　　單季度拆分來看，2Q2024實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2913.97億元，同比增長(zhǎng)1.20%，實(shí)現(xiàn)GAAP歸母凈利潤(rùn)126.44億元，同比增長(zhǎng)92.13%，對(duì)應(yīng)攤薄EPS為4.09元，實(shí)現(xiàn)Non-GAAP口徑下歸母凈利潤(rùn)144.60億元，同比增長(zhǎng)68.98%。
　　公司2Q2024綜合毛利率上升1.37個(gè)百分點(diǎn)，期間費(fèi)用率上升0.30個(gè)百分點(diǎn)
　　1H2024公司綜合毛利率為15.54%，同比上升0.95個(gè)百分點(diǎn)。單季度拆分來看，2Q2024公司綜合毛利率為15.76%，同比上升1.37個(gè)百分點(diǎn)。
　　1H2024公司期間費(fèi)用率為12.48%，同比上升0.14個(gè)百分點(diǎn)，其中，銷售/管理/財(cái)務(wù)/研發(fā)/履約費(fèi)用率分別為3.83%/0.74%/0.23%/1.50%/6.17%，同比分別變化+0.24/ -0.17/-0.001/-0.06/+0.13個(gè)百分點(diǎn)。2Q2024公司期間費(fèi)用率為12.40%，同比上升0.30個(gè)百分點(diǎn)，其中，銷售/管理/財(cái)務(wù)/研發(fā)/履約費(fèi)用率分別為4.07%/0.73%/0.24%/1.45%/5.91%，同比分別變化+0.23/ -0.09/ +0.01/+0.03/+0.12個(gè)百分點(diǎn)。
　　持續(xù)進(jìn)行股票回購，深化與品牌戰(zhàn)略合作
　　2Q2024公司回購共計(jì)136.8百萬股A類普通股，總額為21億美元。截至2024年6月30日，公司回購共計(jì)224.3百萬股A類普通股，總額為33億美元，公司回購計(jì)劃剩余額度約為4億美元。2Q2024京東與小米、聯(lián)想、OPPO等多家品牌簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，將圍繞智能產(chǎn)品、智能供應(yīng)鏈和AI技術(shù)融合等多方面深化戰(zhàn)略合作。2Q2024多家藥企的新特藥在京東健康平臺(tái)實(shí)現(xiàn)首發(fā)上線。
　　上調(diào)盈利預(yù)測(cè)，維持“買入”評(píng)級(jí)
　　公司2Q2024利潤(rùn)端表現(xiàn)超我們此前預(yù)期，主要是由于公司毛利率同比提升，公司盈利能力仍有一定改善空間，我們上調(diào)對(duì)公司2024/2025/2026年Non-GAAP歸母凈利潤(rùn)的預(yù)測(cè)24%/31%/34%至435.41/498.88/545.87億元。公司平臺(tái)生態(tài)不斷完善，盈利能力有所改善，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：消費(fèi)意愿和信心恢復(fù)進(jìn)程不及預(yù)期，業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)加劇。