>> 建信期貨-有色金屬周報(bào)-240816
| 上傳日期： |
2024/8/16 |
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| 3144KB |
| 格式： |
pdf 共18頁(yè) |
來(lái)源： |
建信期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
張平,余菲菲,彭婧霖 |
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行情回顧與操作建議
行情回顧：本周滬銅底部回升，主力最高漲至7.4萬(wàn)附近，滬銅總持倉(cāng)下降至47萬(wàn)手附近，盤(pán)面09-10價(jià)差縮窄至60。倫銅最高漲至9175，倫銅持倉(cāng)量降至28.5萬(wàn)手，COTR持倉(cāng)報(bào)告顯示截止上周五基金凈多持倉(cāng)環(huán)比下降24%至16459手，而商業(yè)凈空持倉(cāng)環(huán)比-2%至60843手；COMEX銅最高漲至416.35美元，持倉(cāng)降至22.4萬(wàn)手，CFTC持倉(cāng)報(bào)告顯示截止上周二基金凈多持倉(cāng)環(huán)比下降32%至6936手，商業(yè)凈空-19%至43209手。本周宏觀面回暖，美國(guó)通脹、零售、初請(qǐng)失業(yè)金數(shù)據(jù)顯示美國(guó)經(jīng)濟(jì)暫無(wú)硬著陸風(fēng)險(xiǎn)，市場(chǎng)拋售情緒減弱，疊加國(guó)內(nèi)社庫(kù)去庫(kù)加速，銅價(jià)重拾漲勢(shì)。
操作建議：供應(yīng)端繼續(xù)面臨精銅高供應(yīng)高庫(kù)存而銅礦供應(yīng)緊張的矛盾，銅礦供應(yīng)以及冷料供應(yīng)均收緊，8-9月冶煉廠受原料問(wèn)題而減產(chǎn)增加，但整體供應(yīng)仍處于高位水平，煉廠減產(chǎn)預(yù)期持續(xù)后移。當(dāng)前國(guó)內(nèi)電解銅庫(kù)存已持續(xù)五周去庫(kù)，且去庫(kù)速度加快，而海外市場(chǎng)累庫(kù)速度放緩，全球精銅庫(kù)存高位回落，庫(kù)存壓力有所放緩。國(guó)內(nèi)精銅需求繼續(xù)提升，下游線纜企業(yè)開(kāi)工率回升至93.66%，新訂單數(shù)量持續(xù)增長(zhǎng)，同時(shí)再生桿供應(yīng)繼續(xù)保持低位，精廢替代為精銅桿企業(yè)帶來(lái)更多新訂單，短期需求恢復(fù)預(yù)期在增強(qiáng)，LME市場(chǎng)深度contango結(jié)構(gòu)有所好轉(zhuǎn)，因此基本面短期在全球庫(kù)存壓力放緩以及內(nèi)外需求修復(fù)預(yù)期下對(duì)銅價(jià)逐漸轉(zhuǎn)支撐。下周處于中美數(shù)據(jù)真空期，雖然近期美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示美國(guó)硬著陸風(fēng)險(xiǎn)尚不大，但前期衰退風(fēng)險(xiǎn)及流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)重創(chuàng)美股多頭，投資者對(duì)美經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂并未消退，而中國(guó)經(jīng)濟(jì)預(yù)期仍偏弱；整體上，當(dāng)前中美經(jīng)濟(jì)擔(dān)憂仍存，但下周在中美宏觀數(shù)據(jù)真空期內(nèi)，市場(chǎng)情緒將迎來(lái)短暫修整，銅價(jià)將在基本面支撐下重心上移。
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