>> 西部證券-東方電纜(603606)2024年半年報點評：全球海風(fēng)需求共振，海纜龍頭發(fā)展前景廣闊-240816
| 上傳日期： |
2024/8/16 |
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| 457KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
西部證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
楊敬梅,胡琎心 |
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事件：公司發(fā)布2024年半年報，2024H1公司實現(xiàn)營業(yè)收入40.68億元，同比+10.31%，實現(xiàn)歸母凈利潤6.44億元，同比+4.47%。其中Q2公司實現(xiàn)營收27.58億元，同比+22.55%，環(huán)比+110.43%；實現(xiàn)歸母凈利潤3.81億元，同比+5.54%，環(huán)比+44.57%，業(yè)績超預(yù)期。
24H1海纜及海工板塊營收同比小幅下滑，陸纜營收同比高增。2024H1海纜系統(tǒng)及海洋工程營業(yè)收入合計17.69億元，同比-5.01%，海纜系統(tǒng)平均毛利率約40%，海洋工程平均毛利率約33%；實現(xiàn)陸纜系統(tǒng)的營業(yè)收入22.94億元，同比+25.91%，陸纜系統(tǒng)平均毛利率約10%。
海纜訂單獲取順利，國際訂單占在手總額接近29%。2024年開年以來截至8月15日，公司陸續(xù)中標陸纜系統(tǒng)訂單約26億元；中標海纜系統(tǒng)及海洋工程約23億元。截至2024年8月12日，公司在手訂單89.05億元，其中海纜系統(tǒng)29.49億元，陸纜系統(tǒng)45.23億元，海洋工程14.33億元，220千伏及以上海纜、臍帶纜占在手訂單總額約22%，國際訂單占在手訂單總額近29%。
國內(nèi)外海風(fēng)需求共振，海纜龍頭發(fā)展空間廣闊。2024年7月，公司發(fā)布公告中標英國SSE公司海底電纜約1.5億元、Inch Cape Offshore公司海底電纜約18億元，海外跟蹤大單落地，隨歐洲海風(fēng)高速發(fā)展，海纜出海潛力大。國內(nèi)方面廣東青洲五、七，帆石一、二等項目快速推進，有望在未來增厚公司業(yè)績。
投資建議：預(yù)計24-26年公司歸母凈利潤為13.40/20.57/25.37億元，同比+34.0%/+53.6%/+23.3%，EPS分別為1.95/2.99/3.69元，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示：風(fēng)電新增裝機不及預(yù)期，原材料價格波動風(fēng)險等
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