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公司發(fā)布2024年半年報(bào)：
　　（1）2024年上半年來(lái)看，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入67.66億元/+31.10%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)14.48億元/-27.54%，實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)14.19億元/-22.86%。2024年上半年?duì)I業(yè)收入高速增長(zhǎng)主要系市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)、商品銷售及貿(mào)易服務(wù)均較同期增長(zhǎng)，增幅分別為25.99%、37.24%、30.63%，利潤(rùn)端則主要受到投資收益變化的影響。
　?。?）2024年二季度來(lái)看，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入40.85億元/+34.36%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)7.35億元/-5.31%，實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)7.28億元/-4.14%。
　　費(fèi)用端延續(xù)優(yōu)化趨勢(shì)，毛利率、凈利率實(shí)現(xiàn)雙增。
　　2024上半年毛利率33.08%/+2.49pcts，2024Q2毛利率29.16%/-1.12pcts。
　　費(fèi)用端來(lái)看，2024上半年銷售/管理/研發(fā)費(fèi)用率分別為1.36%/3.22%/0.17%，同比-0.14pct/-1.97pcts/-0.03pct；2024Q2銷售/管理/研發(fā)費(fèi)用率分別為1.38%/2.85%/0.15%，同比-0.39pct/-2.38pcts/-0.00pct，2024上半年費(fèi)用端呈明顯的優(yōu)化趨勢(shì)。
　　從凈利率層面來(lái)看，2024上半年實(shí)現(xiàn)凈利率21.40%/-17.32pcts，2024Q2凈利率17.99%/-7.54pcts。
　　義烏進(jìn)出口強(qiáng)勁增長(zhǎng)，市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)活力滿滿：
　　從出口數(shù)據(jù)來(lái)看，在2023年高基數(shù)的情況下，義烏市進(jìn)出口總額仍保持較高增長(zhǎng)速度。2024上半年義烏市進(jìn)出口總值達(dá)3247.7億元，同比增長(zhǎng)20.7%；義務(wù)通過(guò)市場(chǎng)采購(gòu)貿(mào)易方式出口2328.7億元，同比增長(zhǎng)28.7%，占出口總額的80.8%；義務(wù)市場(chǎng)日均客流量21.88萬(wàn)人次；日均外商超3600人，同比增長(zhǎng)80%。
　　環(huán)境上行下，公司把握機(jī)遇精細(xì)經(jīng)營(yíng)：1）市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)踐行數(shù)字化，市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)收入22.69億元/+25.99%，報(bào)告期內(nèi)迭代指數(shù)平臺(tái)網(wǎng)站，且提出義務(wù)指數(shù)3年行動(dòng)計(jì)劃；2）建設(shè)線上平臺(tái)，探索AI業(yè)務(wù)融合，報(bào)告期內(nèi)新增45個(gè)第三方數(shù)字化服務(wù)產(chǎn)品，chinagoods平臺(tái)百人研發(fā)團(tuán)隊(duì)推出5款自研AI產(chǎn)品，大數(shù)據(jù)公司凈利潤(rùn)7279.37萬(wàn)元/+56.89%，chinagoods GMV450億元/+40.6%；3）構(gòu)建自營(yíng)貿(mào)易生態(tài)，2024H1自營(yíng)貿(mào)易額達(dá)38.95億元/+37.27%；4）優(yōu)化數(shù)字支付平臺(tái)，快捷通與中國(guó)銀行共同推進(jìn)數(shù)字貨幣橋項(xiàng)目落地，數(shù)字人民幣跨境應(yīng)用于5月30日上線，報(bào)告期內(nèi)跨境人民幣支付業(yè)務(wù)交易額超120億人民幣。
　　投資建議：
　　買入-A投資評(píng)級(jí)。我們預(yù)計(jì)公司2024-2026年歸母凈利潤(rùn)28.77/32.03/34.36億元,同比+7.5%/+11.3%/+7.2%，維持買入-A評(píng)級(jí)，6個(gè)月目標(biāo)價(jià)10.49元，對(duì)應(yīng)2024年20xPE。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，國(guó)際貿(mào)易政策變化風(fēng)險(xiǎn)，海外經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)，業(yè)務(wù)拓展不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)等。