>> 東北證券-江蘇金租(600901)2024年中報點(diǎn)評：深化“3+N”業(yè)務(wù)布局，公司營收凈利雙增長-240816
| 上傳日期： |
2024/8/18 |
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| 491KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
東北證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
鄭君怡 |
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事件：
江蘇金租發(fā)布2024年中報，公司2024年上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入26.16億元，同比增長8.47%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤14.34億元，同比增長8.80%。2024H1實(shí)現(xiàn)加權(quán)平均ROE為7.70%，同比下降0.29pct。
點(diǎn)評：
融資租賃資產(chǎn)規(guī)模穩(wěn)定增長，持續(xù)深化“3+N”業(yè)務(wù)布局。公司主營業(yè)務(wù)為融資租賃業(yè)務(wù)，截至2024年上半年，公司融資租賃資產(chǎn)余額為1269億元，較之2023年底增長11.21%。在資產(chǎn)配置上，公司堅持多元市場培育與重點(diǎn)市場開發(fā)，形成了高端裝備、清潔能源、交通運(yùn)輸三大百億級板塊領(lǐng)跑和80多個細(xì)分行業(yè)協(xié)同的“3+N”業(yè)務(wù)格局。截至2024年上半年，公司清潔能源板塊融資租賃資產(chǎn)余額為273.85億元，同比增長17.26%，規(guī)模位居各板塊首位；農(nóng)業(yè)裝備板塊屬于高端裝備板塊，截至2024H1資產(chǎn)余額為126.13億元，同比增長46.82%，增速位居各板塊首位。但基礎(chǔ)設(shè)施板塊資產(chǎn)余額同比下降33.28%至66.2億元。
融資租賃業(yè)務(wù)收入穩(wěn)健提升，業(yè)務(wù)凈利差受宏觀環(huán)境影響小幅下滑。隨著融資租賃業(yè)務(wù)規(guī)模的增長，2024H1公司實(shí)現(xiàn)融資租賃收入39.88億元，同比增長8.38%。其中，清潔能源板塊收入為7.23億元，同比增長15.5%，收入位居各板塊首位。2024年以來為刺激市場消費(fèi)，貸款利率持續(xù)下行，公司資產(chǎn)端收益率同樣受到影響，2024H1租賃業(yè)務(wù)凈利差為3.68%，同比小幅下降0.03pct。
公司融資租賃資產(chǎn)質(zhì)量得到改善，撥備覆蓋率小幅下滑。2024年上半年公司不良融資租賃資產(chǎn)率為0.9%，同比下降0.01pct，資產(chǎn)質(zhì)量不斷改善。2024年上半年公司撥備覆蓋率為431.22%，同比減少17.17pct，帶動撥備率下滑0.19pct至3.89%，但公司撥備覆蓋率對比同業(yè)仍位于較高水平，風(fēng)險抵御能力較強(qiáng)。
堅定“零售+科技”戰(zhàn)略定力，通過“廠商+區(qū)域”雙線并進(jìn)拓寬獲客渠道。公司開拓國內(nèi)租賃業(yè)務(wù)廠商模式，提升獲客效率，截至2024年上半年公司已與超4000家廠商經(jīng)銷商建立深度合作關(guān)系。同時公司深化零售轉(zhuǎn)型提升資產(chǎn)端收益率，通過科技賦能進(jìn)一步強(qiáng)化客戶服務(wù)能力與內(nèi)部風(fēng)控管理能力，提升公司綜合競爭力。
投資建議：公司作為A股唯一一家金融租賃公司，深耕中小微客戶多年，差異化優(yōu)勢凸顯。預(yù)計公司2024年至2026年歸母凈利潤分別為31.2億元，36億元和41.7億元，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示：公司業(yè)績不及預(yù)期、社會融資規(guī)模下滑、監(jiān)管政策改變。
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