>> 國泰君安期貨-尿素：趨勢偏弱-240818
| 上傳日期： |
2024/8/18 |
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| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
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作者： |
高琳琳 |
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中國散裝小顆粒離岸價297.01-303.01美元/噸，高端下調(diào)5美元/噸；黑海小顆粒港口離岸價295.01-315.01美元/噸，低端下調(diào)10美元/噸；波羅的海小顆粒港口離岸價300.01-310.01美元/噸，較上周持平；中東小顆粒港口離岸價340.01-345.01美元/噸，下調(diào)5美元/噸；巴西小顆粒CFR價格335.01-345.01美元/噸，低端下調(diào)5美元/噸；印度到岸價350.51-365.71美元/噸，較上周持平。根據(jù)肥易通資訊公布，近期中國尿素企業(yè)仍無出口計劃全力保障國內(nèi)供應(yīng)。預(yù)計國內(nèi)與國際價格仍將維持階段性背離格局。
國內(nèi)現(xiàn)貨端，現(xiàn)貨偏弱運行，周末整體成交清淡。8月18日報價，天慶下跌至2000元/噸、臨沂下跌至2050元/噸、東平貿(mào)易下跌至2000元/噸、心連心農(nóng)業(yè)下跌至2030元/噸。目前現(xiàn)貨市場整體需求較為疲軟，復(fù)合肥因為產(chǎn)成品收單滯后因而對尿素采購積極性減弱。中游貿(mào)易商目前以背靠背采購模式為主，持貨意愿較弱。
基本面，8月16日，尿素行業(yè)日產(chǎn)16.95萬噸，較上一工作日減少0.09萬噸，較去年同期增加0.67萬噸；今日開工76.87%，較去年同期76.85%回升0.02%。截至2024年8月14日，中國尿素企業(yè)總庫存量43.72萬噸，較上周增加11.29萬噸，環(huán)比增加34.81%。
期貨端，短期而言，尿素基本面矛盾凸顯，需求疲軟導(dǎo)致超越季節(jié)性累庫格局下，現(xiàn)貨及盤面弱勢運行。趨勢而言，尿素市場在無法出口背景下，國內(nèi)供應(yīng)的總量壓力仍為主要矛盾，趨勢仍承壓?；厮?023年同期，現(xiàn)貨受中游補庫，出口采購，復(fù)合肥補庫共振所驅(qū)動持續(xù)上行。但今年中游補庫以及出口采購的驅(qū)動大幅削弱，僅剩復(fù)合肥補庫，難以對市場形成持續(xù)性驅(qū)動。因此，預(yù)計北方地區(qū)尿素的供應(yīng)壓力仍將增加，現(xiàn)貨及盤面的趨勢仍偏弱，顯性庫存端存在中期的累庫預(yù)期。
風(fēng)險點：宏觀事件沖擊、出口政策調(diào)整后放開、國際能源價格大幅上漲
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