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上周觀點及邏輯：
　　本周貴金屬繼續(xù)回落，倫敦金下行1.72%，倫敦銀下行4.75%。金銀比從前周的回84.3回升至88.2，美國5年期TIPS回落至1.84%（10年期TIPS回落至1.84%）。
　　本周上半周黃金隨著全市場流動性收縮而一齊大跌，加之人民幣大升值令內盤黃金觸及545元的低點。而后隨著海外情緒邊際修復，黃金重新觸底回升，目前仍然維持在歷史高位。我們認為，往后看黃金仍然有望創(chuàng)新高表現偏強，核心在于海外經濟數據的走弱趨勢仍在情緒，目前僅是情緒低谷的修復，故利率下行、黃金上漲的格局仍有望持續(xù)。同時，類似周一那樣的流動性驟然收縮的可能性較小，日央行安撫市場以及美股表現亦有企穩(wěn)，意味著黃金再暴跌的風險減小。在8-9月，我們認為仍有繼續(xù)做多的空間。
　　本周觀點及邏輯：
　　本周貴金屬繼續(xù)回落，倫敦金上行2.41%，倫敦銀上行2.03%。金銀比從前周的回88.2回升至89.1，美國5年期TIPS回落至1.84%（10年期TIPS回落至1.84%）。
　　此前上半周黃金隨著全市場流動性收縮而一齊大跌，加之人民幣大升值令內盤黃金觸及545元的低點。而后隨著海外情緒邊際修復，黃金重新觸底回升。本周上半周黃金在等待數據小幅攀升后，周三、周四公布的美國CPI數據以及零售銷售數據并未繼續(xù)低于預期，衰退情緒未能延續(xù)，故黃金小幅回落。然而周五美國房地產數據大幅弱于預期，暗示房地產作為支撐經濟的核心板塊在高利率的抑制下出現明顯走弱，彰顯降息的急迫性，黃金再度拉高，創(chuàng)出2550美元的歷史新高。目我們認為，往后看黃金仍然有望創(chuàng)新高表現偏強，核心在于海外經濟數據的走弱趨勢仍在情緒，目前僅是情緒低谷的修復，故利率下行、黃金上漲的格局仍有望持續(xù)。同時，類似周一那樣的流動性驟然收縮的可能性較小，日央行安撫市場以及美股表現亦有企穩(wěn)，意味著黃金再暴跌的風險減小。在8-9月，我們認為仍有繼續(xù)做多的空間。