>> 國泰君安-汽車行業(yè)周報：終端銷量平穩(wěn)，重心仍在邊際變化的賽道-240818
| 上傳日期： |
2024/8/18 |
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| 634KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
吳曉飛,管正月 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
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本報告導(dǎo)讀：
8月上旬乘用車零售銷量保持穩(wěn)定增長，批發(fā)銷量受到了高溫假影響；短期看，板塊的交易重心仍然在邊際變化的賽道，包括華為車鏈、智能駕駛產(chǎn)業(yè)鏈等。
投資要點：
終端銷量平穩(wěn)，重心仍在邊際變化的賽道。8月上旬乘用車零售銷量保持穩(wěn)定增長，批發(fā)銷量受到了高溫假影響；短期看，板塊的交易重心仍然在邊際變化的賽道，包括華為車鏈、智能駕駛產(chǎn)業(yè)鏈等。整車推薦標的江淮汽車、長安汽車、比亞迪、春風(fēng)動力、長城汽車、理想汽車等；智能化主線，推薦標的星宇股份、科博達、德賽西威、華陽集團、華依科技、保隆科技等；高景氣度新能源化主線，推薦標的無錫振華、瑞鵠模具、滬光股份、松原股份、拓普集團、雙環(huán)傳動、新泉股份、愛柯迪、銀輪股份等。
淡季銷量平穩(wěn)，重點在9-10月的銷售旺季。根據(jù)乘聯(lián)會數(shù)據(jù)，8月上旬乘用車零售銷量穩(wěn)步增長，受到高溫假等影響批發(fā)銷量出現(xiàn)一定幅度下滑，終端渠道在去庫存過程中。隨著9-10月乘用車銷量進入到銷售旺季，疊加上加碼的報廢補貼政策，預(yù)計終端還有進一步促銷的動力。
Q3華為智選新車上市，車BU合作進展有望進一步推進，帶動華為車鏈新一輪的增長預(yù)期。Q3北汽華為智選車型享界S9、奇瑞華為智選車型智界R7將逐步上市，豐富智選車型供應(yīng)，帶動供應(yīng)鏈零部件的加速增長；根據(jù)長安汽車公告，其與華為車BU的投資合作預(yù)計不晚于2024年8月31日簽訂最終交易文件，加速行業(yè)智能化進展；Q1以來賽力斯華為智選車型問界M7/M9大規(guī)模交付，隨著季報的發(fā)布，市場有望對智選車型盈利能力形成預(yù)期。
以智能駕駛為代表的汽車電子賽道有望持續(xù)催化。7月以來在蘿卜快跑等robotaxi的帶動下，以智能駕駛為代表的汽車電子賽道表現(xiàn)強勁。我們認為隨著各地智能駕駛試點的不斷推進，無論是消費者認知以及技術(shù)水平上都將進一步提升，在疊加上特斯拉FSD等的不斷迭代，整個汽車電子賽道有望持續(xù)催化。
風(fēng)險提示：國際貿(mào)易壁壘帶來的出口銷量低于預(yù)期；部分車企進一步的價格競爭帶來的盈利低于預(yù)期
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