>> 華泰期貨-黑色商品日?qǐng)?bào)：市場(chǎng)需求未見(jiàn)起色，雙焦價(jià)格維持震蕩-240823
| 上傳日期： |
2024/8/23 |
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pdf 共12頁(yè) |
來(lái)源： |
華泰期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
王英武,王海濤,鄺志鵬 |
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鋼材：格局尚未改善，鋼材震蕩運(yùn)行
邏輯和觀點(diǎn)：
昨日螺紋主力2410合約收于3174元/噸，跌61元/噸，跌幅1.89%；熱卷主力2410合約收于3247元/噸，跌65元/噸，跌幅1.96%。現(xiàn)貨方面，全國(guó)建材成交11.12萬(wàn)噸，成交環(huán)比有所下降。
綜合來(lái)看：建材淡季需求仍偏弱，隨著螺紋鋼產(chǎn)量快速下降，庫(kù)存得到明顯去化，昨日鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示螺紋鋼產(chǎn)量為160.60萬(wàn)噸，較上周降低5.77萬(wàn)噸，總庫(kù)存651.82萬(wàn)噸，較上周降低38.74萬(wàn)噸。熱卷產(chǎn)量310.27萬(wàn)噸，較上周增加8.90萬(wàn)噸，總庫(kù)存仍處偏高位置。疊加市場(chǎng)擔(dān)憂回升，短期鋼材延續(xù)震蕩走勢(shì)。
策略:
單邊：震蕩
跨品種：無(wú)
跨期：無(wú)
期現(xiàn)：無(wú)
期權(quán)：無(wú)
關(guān)注及風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：宏觀政策、成材需求情況、鋼材出口、鋼廠利潤(rùn)、爐料成本支撐等。
鐵礦：鐵水產(chǎn)量下降，盤(pán)面震蕩運(yùn)行
邏輯和觀點(diǎn)：
昨日鐵礦石主力合約收盤(pán)價(jià)730元/噸，漲幅為0.41%。現(xiàn)貨方面，進(jìn)口鐵礦港口現(xiàn)貨價(jià)格全天下跌1-14元/噸。現(xiàn)青島港PB粉727元/噸跌6元/噸，超特粉610元/噸跌6元/噸。全國(guó)主港鐵礦累計(jì)成交75.0萬(wàn)噸，環(huán)比下跌12.18%；遠(yuǎn)期現(xiàn)貨累計(jì)成交102.0萬(wàn)噸（8筆），環(huán)比上漲9.68%（其中礦山成交量為90萬(wàn)噸）。
供給端，45港鐵礦總庫(kù)存為15033萬(wàn)噸，環(huán)比持平。需求端，鐵水產(chǎn)量持續(xù)快速降低，247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量224.46萬(wàn)噸，環(huán)比減少4.31萬(wàn)噸；本期鋼廠盈利率持續(xù)降低，鋼廠盈利率1.3%，環(huán)比減少3.46%。整體來(lái)看，鐵礦庫(kù)存仍處高位，市場(chǎng)預(yù)期消費(fèi)旺季即將來(lái)臨，鐵水產(chǎn)量近期有階段性見(jiàn)底跡象，預(yù)計(jì)鐵礦短期盤(pán)面將震蕩運(yùn)行。
策略:
單邊：震蕩
跨品種：無(wú)
跨期：無(wú)
期現(xiàn)：無(wú)
期權(quán)：無(wú)
關(guān)注及風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：非主流發(fā)運(yùn)、鐵礦港口庫(kù)存走勢(shì)、宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、鋼廠利潤(rùn)等。
雙焦：市場(chǎng)需求未見(jiàn)起色，雙焦價(jià)格維持震蕩
邏輯和觀點(diǎn)：
昨日焦煤2501合約收盤(pán)價(jià)1343.5元/噸，環(huán)比下跌10.5元/噸，跌幅為0.78%；焦炭2501合約收盤(pán)價(jià)1923.0元/噸，環(huán)比下跌8.5元/噸，跌幅為0.44%?，F(xiàn)貨市場(chǎng)，雙焦下游企業(yè)呈觀望態(tài)度，維持剛需采購(gòu)，蒙煤市場(chǎng)成交氛圍冷清，蒙5長(zhǎng)協(xié)原煤價(jià)格暫穩(wěn)在1160-1180元/噸左右。
焦煤方面，焦炭第五輪降價(jià)后，焦煤產(chǎn)地出貨壓力較大，煤種價(jià)格普遍下跌。盡管鋼坯價(jià)格反彈提振市場(chǎng)信心，但鋼材上漲持續(xù)性待驗(yàn)，焦炭降價(jià)預(yù)期存在，下游采購(gòu)謹(jǐn)慎，投機(jī)需求有限，短期內(nèi)焦煤價(jià)格或繼續(xù)承壓。焦炭方面，鋼廠檢修減產(chǎn)引起鋼材產(chǎn)量下降，市場(chǎng)壓力有一定緩解；焦炭?jī)r(jià)格連續(xù)下調(diào)后，焦企多處于薄利或虧損狀態(tài)，庫(kù)存積壓有所增加。短期內(nèi)焦炭?jī)r(jià)格承壓趨弱，需關(guān)注原料價(jià)格及終端需求變化。
策略：
焦煤方面：震蕩
焦炭方面：震蕩
跨品種：無(wú)
跨期：無(wú)
期現(xiàn)：無(wú)
關(guān)注及風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：鐵水產(chǎn)量、焦化利潤(rùn)、鋼廠利潤(rùn)、成材需求、煤焦供需等。
動(dòng)力煤：市場(chǎng)供需兩弱，煤價(jià)弱勢(shì)下跌
邏輯和觀點(diǎn)：
產(chǎn)地方面，市場(chǎng)供需兩弱，產(chǎn)區(qū)煤價(jià)弱勢(shì)下跌。港口方面，市場(chǎng)報(bào)價(jià)繼續(xù)陰跌，下游少量需求。市場(chǎng)參與者略有抵抗，低卡煤貨源較少，中卡貨源偏多，發(fā)運(yùn)持續(xù)倒掛，港口去庫(kù)加快，貿(mào)易商觀望情緒加重。進(jìn)口煤方面，進(jìn)口市場(chǎng)穩(wěn)中偏弱運(yùn)行，下游采購(gòu)壓價(jià)，招投標(biāo)活躍度不高，國(guó)內(nèi)貿(mào)易商競(jìng)爭(zhēng)激烈，投標(biāo)價(jià)格繼續(xù)下探。
需求與邏輯：短期煤炭受非電行業(yè)補(bǔ)庫(kù)及煤礦事故影響，存在一定支撐。中長(zhǎng)期看，需關(guān)注供應(yīng)變化，同時(shí)關(guān)注非電煤的補(bǔ)庫(kù)。因期貨流動(dòng)性嚴(yán)重不足，建議觀望。
關(guān)注及風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：港口累庫(kù)變化、電煤及化工煤日耗、其它突發(fā)事故等。
玻璃純堿：下游消費(fèi)萎縮，盤(pán)面重回低位
邏輯和觀點(diǎn)：
玻璃方面，昨日玻璃2501合約大幅收跌收于1264元/噸，下跌45元/噸，跌幅3.44%。供應(yīng)方面，玻璃產(chǎn)線冷修成本較高導(dǎo)致產(chǎn)線冷修速度偏慢，產(chǎn)量仍處于高位，受地產(chǎn)竣工偏弱影響，玻璃消費(fèi)出現(xiàn)萎縮，導(dǎo)致庫(kù)存難以見(jiàn)到有效去化，總庫(kù)存呈現(xiàn)增加趨勢(shì)。整體來(lái)看，國(guó)內(nèi)浮法玻璃需求端大幅收減，產(chǎn)銷數(shù)據(jù)欠佳，成交重心下滑。長(zhǎng)期看，玻璃基本面仍呈偏弱態(tài)勢(shì)。
純堿方面，昨日純堿2501合約大幅收跌收于1565元/噸，跌幅3.63%。供應(yīng)方面，純堿正值夏季檢修季，但整體開(kāi)工率和產(chǎn)量仍處于近幾年同期高位。庫(kù)存端，純堿現(xiàn)貨市場(chǎng)成交清淡，庫(kù)存環(huán)比增加。下游消費(fèi)端，受房地產(chǎn)竣工偏弱和光伏產(chǎn)業(yè)增速下滑影響，浮法玻璃和光伏玻璃產(chǎn)線檢修減產(chǎn)增多，下游消費(fèi)走弱。整體來(lái)看，受房地產(chǎn)竣工偏弱和光伏產(chǎn)業(yè)增速下滑影響，浮法玻璃和光伏玻璃產(chǎn)線檢修減產(chǎn)增多，下游消費(fèi)走弱，且注冊(cè)倉(cāng)單仍在壓制盤(pán)面價(jià)格。需繼續(xù)關(guān)注供應(yīng)端的擾動(dòng)，長(zhǎng)期看，純堿供需呈現(xiàn)偏寬松狀態(tài)。
策略：
玻璃方面：震蕩
純堿方面：震蕩偏弱
跨品種：無(wú)
跨期：無(wú)
期現(xiàn):無(wú)
期權(quán):無(wú)
關(guān)注及風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：房地產(chǎn)政策、浮法玻璃下游需求、純堿產(chǎn)線檢
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