>> 華泰期貨-航運日報：和談消息撲朔迷離，加拿大罷工結束-240823
| 上傳日期： |
2024/8/23 |
大小： |
1744KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
蔡劭立,高聰 |
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策略摘要
中性
COSCO發(fā)布8月下半月FAK報價，由5400/8800降至5300/8600。線上報價方面，2M聯(lián)盟，馬士基上海-鹿特丹WEEK35周報價為4060/6782，WEEK36周報價降至3671/6131（大柜價格已經(jīng)由6000附近漲至6131）；MSC上海-鹿特丹8月下半月船期報價降至4460/7440，9月上半月報價降至4454/7428。OA聯(lián)盟，COSCO 8月下半月船期報價5325/8625；CMA9月份第一周船期報價降至4280/7560；EMC8月下半月報價為4785/7320，9月上半月船期報價降至4385/6720；OOCL8月份下半月以及9月份上半月船期報價介于7000-7300美元/FEU。THE聯(lián)盟，ONE8月份船期報價下調至4067/7008，9月份船期報價下調至4847/8308；HMM8月下半月船期報價下調至3756/7082，9月份船期報價降至3556/6682。
此輪歐線價格見頂相對較晚，借鑒見頂較早的航線運價的下跌路徑或能為歐線價格未來走勢提供相關指引，為10月合約交易提供參考。通過分析SCFI報價，美西航線7月5號見到高點，連跌5周，跌幅25.11%，8月中旬后班輪公司開始挺價，最新一周報價上漲超8%；前期上漲排頭兵，南美航線7月5號見頂，之后連續(xù)震蕩走弱6周，跌幅超14%，前一周反彈后有小幅下行；前期上漲排頭兵（緊跟南美），南非航線6月28日見頂，連跌6周，目前目前價格轉為震蕩，跌幅14%；美東航線7月5號見頂，之后連跌5周，最新一周上漲2.36%，期間最大跌幅8.67%；上海-歐洲航線7月12號見頂，之后連跌5周，目前下跌8.73%；上海-波斯灣以及上海-西非自5月底以及6月初見到價格高點連續(xù)下跌5-6周后，目前已經(jīng)連續(xù)在高位僵持5周左右。
巴以和談再度陷入僵局驅動2025年合約反彈，但和談消息撲朔迷離，持續(xù)追蹤。本周上半周巴以和談達成預期疊加現(xiàn)貨價格持續(xù)下跌驅動使得遠月合約大跌。最近兩日，巴以和談再度陷入僵局消息對2025年合約產(chǎn)生一定支撐。美國國務卿布林肯當?shù)貢r間20日結束了其自去年10月以來的第九次中東之行，返回華盛頓。他為促成加沙?；鹚龅呐ξ茨艹晒?。路透社認為，盡管布林肯此訪為達成?；饏f(xié)議增加了緊迫感，但哈馬斯與以色列之間依然存在若干分歧，加沙?；鹑赃b不可及；以色列媒體報道，由于美方提案內容與以色列提案內容仍相去甚遠，目前加沙地帶?；鹫勁幸严萑虢┚?，除非美國向以色列施加更多壓力，要求以色列修改其提案，否則接下來在埃及開羅進行的?；鹫勁袑⒑翢o意義。據(jù)伊朗塔斯尼姆通訊社當?shù)貢r間22日報道，卡塔爾首相兼外交大臣穆罕默德將在未來幾天內訪問伊朗，討論卡塔爾伊朗雙邊關系以及地區(qū)問題。另外，埃及前外交部助理部長侯賽因·哈里迪22日表示，加沙地帶?；鹫勁懈鞣健霸瓌t上”都同意達成?；饏f(xié)議，但是在一些具體問題上仍存分歧。侯賽因·哈里迪表示，各方正在關注談判團隊未來48小時能否取得成果，“將協(xié)議帶到終點線”。2025年合約距離較遠，不確定性較多，參與難度較大，投資者可謹慎參與
10合約驅動端偏空，現(xiàn)貨價格仍處于下行階段，估值和驅動博弈激烈，盤面3000點價格大致折4500美元/FEU，相較8月中下旬7000美元/FEU的價格中樞下跌35%左右，期貨已經(jīng)計價現(xiàn)貨大比例下跌幅度，后期聚焦點轉為現(xiàn)貨價格下跌斜率。線下實際成交價格最近繼續(xù)快速下跌，THE聯(lián)盟9月上半月價格已經(jīng)下降至6500美元/FEU附近，馬士基9月第一周報價降至6100美元/FEU，MSC 9月初報價降至7000美元/FEU附近，9月中旬報價目前向6500美元/FEU靠攏?；诮y(tǒng)計學角度觀察，正常年份10月份價格均值低于8月份均價25%-30%之間;10月份合約為淡季合約，9、10、11月份亞洲-歐洲貿易量季節(jié)性下行;運力仍在不斷增加，供給端對遠期合約的壓力仍在，1-8月交付124.75萬TEU，1-10月交付154.45萬TEU，1-12月交付182.8萬TEU(12000+TEU以上船舶)，四季度因紅海繞行導致的運力缺口預計能被彌補。運力供給端: 9月第四周前上海-歐洲實際可用運力與2023年同期相比增幅較小，9月份月均實際可用運力為25.1萬TEU，環(huán)比增加0.95萬TEU，環(huán)比增幅相對有限，但是進入10月份預計壓力逐步顯現(xiàn)，關注10月份班輪公司空班情況。需求端:圣誕節(jié)貨物4月份已經(jīng)開始提前發(fā)運(傳統(tǒng)的圣誕節(jié)集中發(fā)貨期為8、9月份)，歐洲航線預計將迎來貨量偏弱期。
10月合約近期需關注供應鏈端擾動，加拿大兩家鐵路公司22日正式確認罷工，不過今日加拿大國家鐵路公司(CN)確認已結束停運，立即啟動恢復計劃；印度集裝箱港口面臨大規(guī)模罷工風險，或會導致大量轉運貨物堆積在科倫坡、新加坡、杰貝阿里和印度貨物其他主要中轉站，從而加劇港口擁堵問題；國際碼頭工人協(xié)會（ILA）將于9月初召集其工資代表參加工資代表委員會會議，并為無法達成協(xié)議時可能發(fā)生的罷工做準備，若美東港口談判不順，罷工真的發(fā)生，其影響可能會相當顯著，特別是在擁堵、延誤和運力吸收方面，對美東以及歐線運價會形成較強支撐。
核心觀點
市場分析
截至2024年8月22日，集運期貨所有合約持倉98627手，較前一日減少979手，單日成交111597手，較前一日增加4879手。EC2502合約日度上漲3.52%，EC2
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