久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

公司2024年二季度營(yíng)收及凈利同環(huán)比提升。公司2024年二季度營(yíng)收90.0億元（同比+43%，環(huán)比+13%），歸母凈利潤(rùn)11.6億元（同比+25%，環(huán)比+9%）。營(yíng)收及凈利增長(zhǎng)主要來(lái)自荊州基地一期項(xiàng)目的運(yùn)營(yíng)達(dá)效，以及德州本部裝置的技術(shù)改造擴(kuò)能，主營(yíng)產(chǎn)品產(chǎn)銷量提升。公司2024年二季度銷售毛利率、凈利率分別為20.6%、13.9%，期間費(fèi)用率3.4%，同環(huán)比略降，費(fèi)用控制進(jìn)一步優(yōu)化。
　　2024年二季度公司主營(yíng)產(chǎn)品產(chǎn)銷量均同比提升。得益于新項(xiàng)目投產(chǎn)達(dá)產(chǎn)及技改擴(kuò)能，2024年二季度公司主營(yíng)產(chǎn)品產(chǎn)銷量均同比增長(zhǎng)，新能源新材料/肥料/有機(jī)胺/醋酸及衍生品產(chǎn)量分別為112/115/15/38萬(wàn)噸（同比+16%/+36%/+20%/+145% ），銷量69/110/15/39萬(wàn)噸（同比+32%/+44%/+16%/+152%）。其中新能源新材料相關(guān)產(chǎn)品生產(chǎn)量與銷售量差距較大，主要原因是部分中間產(chǎn)品自用。2024年二季度公司新能源新材料/肥料/有機(jī)胺/醋酸及衍生品營(yíng)收占比分別為50%/20%/7%/12%。
　　尿素景氣度有望提升，異辛醇、尼龍6、己內(nèi)酰胺和醋酸價(jià)格同比上漲。2024年上半年部分產(chǎn)品景氣度有所修復(fù)，受市場(chǎng)供需和原料價(jià)格波動(dòng)的共同影響，上半年尿素、己二酸和碳酸二甲酯的價(jià)格同比下降，而異辛醇、尼龍6、己內(nèi)酰胺和醋酸的價(jià)格同比上漲。2024年一季度國(guó)內(nèi)尿素市場(chǎng)整體呈震蕩下行，而二季度尿素農(nóng)業(yè)及工業(yè)需求陸續(xù)釋放，推動(dòng)尿素價(jià)格中樞上行；七月尿素需求淡季，價(jià)格下行，而八月下旬至九月的下游復(fù)合肥開工有望提升，推動(dòng)尿素市場(chǎng)回暖。辛醇下游增塑劑需求較淡，盈利存在下行風(fēng)險(xiǎn)。己內(nèi)酰胺成本支撐較強(qiáng)，需求端尼龍6開工或有提升，支撐己內(nèi)酰胺景氣度。
　　原料端煤價(jià)下跌助力公司產(chǎn)品價(jià)差擴(kuò)大。受市場(chǎng)供需及原油價(jià)格等因素影響，2024年公司原料煤和丙烯的采購(gòu)價(jià)格同比下降，純苯采購(gòu)價(jià)格同比上漲。其中，原料煤為公司最主要的原材料，其價(jià)格下跌助力公司主營(yíng)產(chǎn)品盈利提升。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：項(xiàng)目投產(chǎn)不及預(yù)期；原材料價(jià)格上漲；下游需求不及預(yù)期等。
　　投資建議：公司成本優(yōu)勢(shì)相對(duì)穩(wěn)固，新產(chǎn)能助銷量增長(zhǎng)。公司持續(xù)推進(jìn)項(xiàng)目建設(shè)，德州本部酰胺原料優(yōu)化升級(jí)、20萬(wàn)噸二元酸正加緊建設(shè)，荊州基地項(xiàng)目進(jìn)展順利。我們維持公司2024-2026年歸母凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)為44.4/47.5/49.9億元，對(duì)應(yīng)EPS為2.1/2.2/2.4元，對(duì)應(yīng)當(dāng)前股價(jià)PE為10.5/9.8/9.3X，維持“優(yōu)于大市”評(píng)級(jí)。