>> 招商證券-佳訊飛鴻(300213)業(yè)績穩(wěn)步增長，“一帶一路”海外市場實現(xiàn)突破-240822
| 上傳日期： |
2024/8/23 |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
招商證券 |
| 評級： |
強(qiáng)烈推薦 |
作者： |
梁程加,劉浩天 |
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事件：公司8月19日發(fā)布2024年半年度報告，2024年上半年公司營業(yè)收入4.61億元，同比增長10.48%；歸母凈利潤達(dá)0.27億元，同比增長1.92%，業(yè)績穩(wěn)步提升。公司目前在手訂單近8億元，同比增長13.78%，創(chuàng)同期歷史新高。
營收、利潤穩(wěn)步增長，智能應(yīng)用業(yè)務(wù)高速增長。公司2024年H1實現(xiàn)營業(yè)收入4.61億元，同比增長10.48%；歸母凈利潤達(dá)0.27億元，同比增長1.92%。公司目前在手訂單近8億元，同比增長13.78%，創(chuàng)同期歷史新高。Q2單季度，公司實現(xiàn)營收2.88億元，同比增長18.90%；歸母凈利潤達(dá)0.33億元，同比增長0.37%。其中，指揮調(diào)度類業(yè)務(wù)營收2.52億元，同比下降8.59%，毛利率達(dá)44.03%，提升1.23pct；智能應(yīng)用類業(yè)務(wù)實現(xiàn)營收1.19億元，同比增長45.74%，毛利率達(dá)30.00%，提升1.22pct；行業(yè)物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用類業(yè)務(wù)營收0.82億元，同比增長61.95%，毛利率55.89%，提升10.10pct。公司在智能應(yīng)用領(lǐng)域及行業(yè)物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用領(lǐng)域市場認(rèn)可度提升。
高比例研發(fā)投入奠定技術(shù)優(yōu)勢，“一帶一路”海外市場實現(xiàn)突破。在研發(fā)方面，公司2024年H1研發(fā)投入達(dá)0.74億元，占營收比例為16.08%，研發(fā)投入占比持續(xù)提升。公司新增軟件著作權(quán)38項，發(fā)明專利12項，獲得了“高新技術(shù)企業(yè)創(chuàng)新能力評價AAAAA等級”。公司在濟(jì)南成立了人工智能研發(fā)中心，實現(xiàn)了GSM-R網(wǎng)絡(luò)及其承載的鐵路關(guān)鍵行車業(yè)務(wù)故障的自動分析和異常預(yù)警功能，該系統(tǒng)已在部分鐵路局應(yīng)用。公司在2024年亞太鐵路及軌道交通展覽會上，展示了由華為數(shù)智底座和佳訊飛鴻MDS有線調(diào)度通信、MCX無線寬帶集群通信組成的智能鐵路FRMCS解決方案。在國內(nèi)市場，公司中標(biāo)千萬級“中國鐵路呼和浩特局集團(tuán)有限公司通信設(shè)備采購項目綜合視頻監(jiān)控集中管理云平臺”項目等。在國外市場，公司積極參與“一帶一路”建設(shè)，參與了墨西哥鐵路項目建設(shè)，首次實現(xiàn)了直接承擔(dān)海外客戶近千萬級建設(shè)項目，以及智能鐵路周界防護(hù)解決方案在海外鐵路應(yīng)用兩大重要突破。
鐵路信息化驅(qū)動下游需求，合作伙伴關(guān)系穩(wěn)固。2024年上半年，我國鐵路投資全面回暖，完成固定資產(chǎn)投資3,373億元，同比增長10.6%。5G-R專網(wǎng)新時代的全面開啟，數(shù)智化鐵路建設(shè)景氣度的攀升，進(jìn)一步提升了對公司高穩(wěn)定性、高可靠性、高安全性的相關(guān)產(chǎn)品及解決方案的需求。公司已完成了基于5G-R的指揮調(diào)度相關(guān)產(chǎn)品及解決方案的研發(fā)，交通領(lǐng)域的解決方案相關(guān)產(chǎn)品已覆蓋鐵路18個路局。公司向鐵路領(lǐng)域、國防軍工領(lǐng)域、國家能源集團(tuán)、中國石油、中國石化等知名行業(yè)客戶提供相關(guān)產(chǎn)品及解決方案，助力行業(yè)客戶信息化建設(shè)。公司作為華為智慧交通行業(yè)的深度合作伙伴，榮獲由華為交通智慧化軍團(tuán)頒發(fā)的“優(yōu)秀解決方案伙伴孵化獎”和“杰出合作伙伴獎”。
投資建議：隨鐵路投資全面回暖，數(shù)智化鐵路建設(shè)景氣度提升，公司深化5G+AI布局，憑借高水平的研發(fā)投入、豐富的客戶資源和穩(wěn)固的合作伙伴，夯實“智慧指揮調(diào)度全產(chǎn)業(yè)鏈”系列產(chǎn)品和綜合解決方案的領(lǐng)先市場地位，拓展智能應(yīng)用類業(yè)務(wù)。公司鑄造領(lǐng)先的研發(fā)實力。我們維持盈利預(yù)測，預(yù)計2024/25/26年實現(xiàn)營業(yè)收入12.26/13.50/20.25億元；預(yù)計公司2024/25/26年實現(xiàn)歸母凈利潤0.85/1.29/1.92億元，維持“強(qiáng)烈推薦”評級。
風(fēng)險提示：5G-R推進(jìn)進(jìn)程不及預(yù)期、5G-R設(shè)備替換節(jié)奏延長，5G-R設(shè)備招標(biāo)價格不及預(yù)期，行業(yè)競爭格局變化
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