>> 開(kāi)源證券-海達(dá)爾(836699)北交所信息更新：家電“以舊換新”+服務(wù)器滑軌放量，2024H1歸母凈利潤(rùn)+158.25%-240827
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2024/8/27 |
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開(kāi)源證券 |
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作者： |
諸海濱 |
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2024H1實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.84億元(+78.43%)，歸母凈利潤(rùn)3185.24萬(wàn)元(+158.25%)
2024H1公司營(yíng)收1.84億元(+78.43%)，歸母凈利潤(rùn)3185.24萬(wàn)元(+158.25%)，扣非歸母凈利潤(rùn)2677.76萬(wàn)元(+238.80%)，毛利率26.59%（+6.14pcts）；其中2024Q2營(yíng)收0.94億元（+56.73%），歸母凈利潤(rùn)1577.74萬(wàn)元（+92.19%）?？紤]到家電“以舊換新”+服務(wù)器滑軌放量為公司業(yè)務(wù)增長(zhǎng)帶來(lái)機(jī)遇，我們上調(diào)2024-2026年盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)公司2024-2026年歸母凈利潤(rùn)分別為0.56（原0.44）/0.63（原0.51）/0.71（原0.60）億元，對(duì)應(yīng)EPS分別為1.23/1.37/1.56元/股，對(duì)應(yīng)當(dāng)前股價(jià)的PE分別為15.3/13.7/12.0X，維持“增持”評(píng)級(jí)。
家電“以舊換新”加速替換周期+服務(wù)器前景廣闊，驅(qū)動(dòng)中高端滑軌需求上行
首輪“家電下鄉(xiāng)”電器更換時(shí)期已至，“以舊換新”政策加速替換周期，商務(wù)部等四部門辦公廳近日印發(fā)關(guān)于進(jìn)一步做好家電以舊換新工作的通知，明確各地自主確定補(bǔ)貼“8+N”類家電品種，每件最高補(bǔ)貼2000元。同時(shí)，冰箱終端消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)，促進(jìn)高端和大容積冰箱銷售量增長(zhǎng)，中高端家電滑軌市場(chǎng)空間有望進(jìn)一步增長(zhǎng)。服務(wù)器滑軌作為服務(wù)器機(jī)箱與機(jī)柜連接的重要配件，受益于“十四五”數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)劃提出了明確的數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)目標(biāo)背景下，服務(wù)器市場(chǎng)發(fā)展空間廣闊。根據(jù)IDC預(yù)測(cè)，2021年-2025年中國(guó)X86服務(wù)器出貨量將保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，預(yù)計(jì)2025年，中國(guó)X86服務(wù)器出貨量將達(dá)到525.20萬(wàn)臺(tái)。
公司服務(wù)器滑軌實(shí)現(xiàn)國(guó)產(chǎn)進(jìn)口替代，成為多個(gè)頭部服務(wù)器制造商合格供應(yīng)商
公司通過(guò)自主研發(fā)突破服務(wù)器滑軌領(lǐng)域關(guān)鍵技術(shù)，產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)“從無(wú)到有”。其中，服務(wù)器用滑軌使用空間限制超薄的截面為7.2mm和7.7mm；特殊結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)拉出按順序鎖定；承重大，滑軌最大荷載為200kg同時(shí)保障安全性；滑軌行程長(zhǎng)度長(zhǎng)，試驗(yàn)距離可達(dá)900mm等特殊性能。2019年公司成功進(jìn)入華為的供應(yīng)商體系，向其銷售用于1U和2U服務(wù)器的滑軌產(chǎn)品，目前已成為華為、新華三、華勤、中科曙光、烽火科技、浪潮、?？低?、比亞迪等頭部服務(wù)器生產(chǎn)商的合格供應(yīng)商。
風(fēng)險(xiǎn)提示：募投項(xiàng)目投產(chǎn)不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)、原材料波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)。
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