>> 浙商證券-蘇文電能(300982)2024年半年報點評報告：業(yè)績短期承壓，省外市場拓展積極-240826
| 上傳日期： |
2024/8/27 |
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| 698KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
浙商證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
張雷,陳明雨 |
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此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
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業(yè)績短期承壓，2024H1歸母凈利潤同比下降27.86%
2024H1，公司實現(xiàn)營業(yè)收入8.10億元，同比降低33.61%；歸母凈利潤1.00億元，同比下降27.86%；扣非歸母凈利潤0.98億元，同比下降18.12%。2024Q2，公司實現(xiàn)營業(yè)收入3.13億元，同比降低51.04%，環(huán)比降低37.03%；歸母凈利潤0.48億元，同比增長14.50%，環(huán)比降低6.10%；扣非歸母凈利潤0.51億元，同比增長85.95%，環(huán)比增長7.21%。
訂單減少且工期延后，主營業(yè)務(wù)收入下滑
分產(chǎn)品來看，2024H1，公司電力工程建設(shè)及智能用電服務(wù)、電力設(shè)備業(yè)務(wù)分別實現(xiàn)營業(yè)收入5.56、1.93億元，分別同比降低21.65%、降低57.34%，毛利率分別為16.90%、16.78%，毛利率同比降低6.74pct、降低2.09pct。受市場環(huán)境影響，公司訂單較去年同期減少且工期延后，電力工程建設(shè)及智能用電服務(wù)、電力設(shè)備業(yè)務(wù)營業(yè)收入均有所下滑。
穩(wěn)固江蘇市場，省外市場拓展積極
分區(qū)域來看，2024H1，公司在江蘇省外收入2.80億元，同比降低24.60%，在營收中占比34.59%，同比增長4.13pct。公司設(shè)計業(yè)務(wù)已經(jīng)遍布江蘇，目前正不斷拓展全國設(shè)計業(yè)務(wù)，省外業(yè)務(wù)涉及的省份有安徽、浙江、內(nèi)蒙、湖南、天津、廣東、四川、陜西、江西、山東等省份。后續(xù)公司將鞏固江蘇市場，持續(xù)加快省外市場開拓，提高省外業(yè)務(wù)占比，充分挖掘、利用地區(qū)資源，因地制宜設(shè)計綜合能源服務(wù)解決方案。
垂直深耕電力智能化領(lǐng)域，電能俠云平臺覆蓋面進一步擴大
公司進入電力智能化領(lǐng)域已有9年之久，開發(fā)了具有獨立自主知識產(chǎn)權(quán)的SCADA系統(tǒng)，也推出了“電能俠云平臺”，在傳統(tǒng)電力設(shè)施運維的基礎(chǔ)上引入了云計算、大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)等新一代數(shù)字技術(shù)，降低用戶用電和維護成本，提高用戶用電效率?！半娔軅b云平臺”接入變電站近5000座，接入渠道服務(wù)商20個，管理年均用電量超100億度；接入光伏站43座，儲能站9座，充電樁超400個，共接入電能物聯(lián)網(wǎng)終端設(shè)備超10萬個，年均管理用電量超55GkWh。
盈利預(yù)測及估值
下調(diào)盈利預(yù)測，維持“買入”評級。公司為領(lǐng)先的EPCOS一站式電能服務(wù)商，受益于電網(wǎng)投資加碼、配網(wǎng)改造升級和新能源建設(shè)帶來的需求?？紤]到設(shè)備業(yè)務(wù)競爭激烈導(dǎo)致盈利能力承壓，我們下調(diào)2024-2026年盈利預(yù)測，預(yù)計2024-2026年公司歸母凈利潤分別為2.13、2.79、3.33億元（下調(diào)之前2024-2026年歸母凈利潤為2.74、3.15、3.54億元），對應(yīng)EPS分別為1.03、1.35、1.61元/股，對應(yīng)PE分別為15、11、10倍。維持“買入”評級。
風(fēng)險提示：電網(wǎng)投資不及預(yù)期；省外業(yè)務(wù)拓展不及預(yù)期、市場競爭加劇
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