>> 方正中期期貨-黑色系爐料端日度策略-240826
| 上傳日期： |
2024/8/27 |
大?。?/td>
| 1747KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
卜咪咪,梁海寬 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
鐵礦石：
【行情復盤】
鐵礦石日間盤面反彈明顯，主力合約上漲3.45%收于750.5.
【市場邏輯】
美聯(lián)儲主席鮑威爾在杰克遜霍爾央行會議上發(fā)言后，市場對美聯(lián)儲9月降息預期升溫，美元指數(shù)跌至年內(nèi)新低，帶動商品市場集體反彈。而產(chǎn)業(yè)層面，上周成材表需有所回升，但鐵水產(chǎn)量進一步下降，需求端對爐料端價格無明顯上行驅(qū)動。基本面方面，7月份全球制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)為48.9%，較上月下降0.6個百分點，降幅較上月擴大0.3個百分點，連續(xù)4個月運行在50%以下。7月中國制造業(yè)PMI報49.4，低于前值49.5，連續(xù)第三個月處于榮枯線下方。7月份國內(nèi)固定資產(chǎn)投資下降0.17%，制造業(yè)基建和地產(chǎn)投資增速均下降。國內(nèi)終端需求處于淡季，熱卷當前庫存矛盾較大，但螺紋基本面較好，近期利潤空間有所修復。短期來看，鋼廠廠內(nèi)鐵礦庫存進一步下降，鋼廠主動做庫存意愿不強。港口鐵礦石庫存再度累庫，總量處于近年歷史同期高位，外礦到港壓力不減，鐵礦石基本面未出現(xiàn)明顯走強，現(xiàn)階段主要跟隨成材波動，關(guān)注國內(nèi)金九銀十終端需求改善幅度。成材外需出現(xiàn)轉(zhuǎn)弱跡象，7月出口鋼材782.7萬噸，環(huán)比減少91.8萬噸，環(huán)比下降10.5%，連續(xù)兩個月環(huán)比下降。
【交易策略】
鋼廠利潤水平降至近兩年低位，但金九銀十預期下，成材具備階段性反彈的條件。鐵礦石自身基本面未出現(xiàn)明顯走強，現(xiàn)階段主要跟隨成材價格波動，預計反彈空間有限，不宜追漲。
焦煤:
【行情復盤】
焦煤日間盤面反彈明顯，主力合約上漲2.52%收于1361元/噸。
【市場邏輯】
美聯(lián)儲主席鮑威爾在杰克遜霍爾央行會議上發(fā)言后，市場對美聯(lián)儲9月降息預期升溫，美元指數(shù)跌至年內(nèi)新低，帶動商品市場集體反彈。上周成材表需回升，但鐵水產(chǎn)量繼續(xù)下降，需求端對煤焦價格的負反饋仍在持續(xù)。8月19日，鋼廠針對焦炭價格進行第五輪提降，幅度為50-55元/噸，20日落地。河北、天津部分鋼廠提出焦炭第六輪降價，預計23日落地。7月國內(nèi)固定資產(chǎn)投資增速收窄，地產(chǎn)基建投資和出口均面臨承壓，碳元素總需求下行。熱卷當前庫存矛盾較大，但螺紋供需出現(xiàn)改善，利潤空間有所修復。國內(nèi)煤礦產(chǎn)量當前維持穩(wěn)定，復產(chǎn)預計將增多，同時進口旺盛，供給端仍處于寬松。需求端無法匹配，焦化企業(yè)出現(xiàn)減產(chǎn)，且主動采購焦煤意愿不強，焦化企業(yè)廠內(nèi)焦煤庫存持續(xù)下降，主動去庫，而焦煤坑口庫存累庫明顯。短期來看在終端需求未出現(xiàn)明顯回升，鋼廠利潤未出現(xiàn)修復的情況下，煤焦價格的反轉(zhuǎn)較難出現(xiàn)。金九銀十預期下黑色系反彈空間也有限，一旦旺季預期被證偽或?qū)⒁l(fā)爐料端新一輪下跌
【交易策略】
鋼廠當前利潤降至年內(nèi)低位，金九銀十預期下，焦煤價格短期跟隨成材波動，反彈空間有限，逢高沽空
|
|
