>> 國金證券-金科服務(wù)(09666.HK)夯實發(fā)展質(zhì)量，減值后再出發(fā)-240827
| 上傳日期： |
2024/8/27 |
大小： |
787KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
國金證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
方鵬,池天惠 |
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業(yè)績
2024年8月26日，公司發(fā)布2024年中期業(yè)績：實現(xiàn)營收24.10億元，同比-2.22%；實現(xiàn)歸母凈虧損1.94億元，而2023年同期為歸母凈利潤1.89億元。
經(jīng)營分析
收入小幅下降，計提減值以致虧損。24H1公司營收同比下降2.2%，主因多數(shù)業(yè)務(wù)收入下降：非業(yè)主增值服務(wù)收入同比-56.5%；本地生活收入同比-11.6%；社區(qū)增值服務(wù)收入同比-19.1%；數(shù)智科技服務(wù)收入同比-43.9%。歸母凈利潤虧損，主因：①貿(mào)易應(yīng)收賬款及應(yīng)收票據(jù)減值準(zhǔn)備增至15.5億元，較23年底增長12.0%。②本期無形資產(chǎn)（商譽、客戶關(guān)系、軟件及其他）攤銷及減值0.36億元，23年同期攤銷0.11億元。
持續(xù)清退低效盤，夯實基礎(chǔ)物管質(zhì)量。截至2024年中期，公司在管面積2.48億方，同比-6.69%；合約面積3.26億方，同比-9.92%。上半年公司持續(xù)提升經(jīng)營效率，優(yōu)化物業(yè)組合，終止在管面積0.30億方，同比+108.6%；終止合約面積0.34億方，同比+114.3%。
收繳率提升，物管費略降。公司高度重視回款工作，24H1小業(yè)主收繳率提升2.8pct至87.3%。平均物管費單價為2.15元/平/月，與2023年全年2.18元/平/月略有下降。
持續(xù)回購股份，擬以公積金彌補虧損后實施分紅。截至8月25日，本年度公司累計耗資1.8億港幣回購2595.76萬股公司H股股份，占期初總股本的4.1%。同時公司擬使用公積金彌補虧損，以便未分配利潤轉(zhuǎn)正后續(xù)實施分紅，且給出了分紅比例不低于60%的指引。通過持續(xù)回購及未來分紅，公司積極增厚投資者回報。
盈利預(yù)測、估值與評級
考慮到公司已持續(xù)計提大額減值，應(yīng)收款項凈額主要為第三方小業(yè)主的物業(yè)費，我們預(yù)計全年歸母凈利潤有望扭虧為盈，維持2024-26年歸母凈利潤分別為5.4億元、5.8億元、6.2億元的盈利預(yù)測不變，2025-26年同比增速分別為+7.5%、+6.6%。維持“買入”評級，公司股票現(xiàn)價（8月26日收盤價）對應(yīng)2024-26年P(guān)E分別為7.7x、7.2x和6.7x。
風(fēng)險提示
餐食服務(wù)發(fā)展不及預(yù)期；經(jīng)濟復(fù)蘇不及預(yù)期；外拓不及預(yù)期。
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