>> 國信證券-國網(wǎng)信通(600131)二季度恢復(fù)明顯，電網(wǎng)投資持續(xù)高景氣-240827
| 上傳日期： |
2024/8/27 |
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| 562KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
國信證券 |
| 評級： |
優(yōu)于大市 |
作者： |
熊莉,庫宏垚 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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二季度恢復(fù)明顯。公司發(fā)布24年中報，公司上半年收入26.82億元（-5.09%），歸母凈利潤2.32億元（-6.95%），扣非歸母凈利潤2.32億元（+9.82%）。單Q2來看，公司收入16.63億元（+10.66%），歸母凈利潤2.20億元（+24.01%），扣非歸母凈利潤2.20億元（+34.98%）。
毛利率同比有所提升，收現(xiàn)大幅提升。公司在24H1毛利率為20.01%，同比提升1.26個百分點。公司費用整體有所增長，銷售、管理、研發(fā)費用同比增長23.46%、0.18%、11.32%。公司上半年銷售商品收到現(xiàn)金為34.52億元，同比增長超41%，因此經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流虧損也有大幅收窄。
首次拆分出技術(shù)創(chuàng)新和能源創(chuàng)新業(yè)務(wù)。分業(yè)務(wù)來看，電力數(shù)字化應(yīng)用業(yè)務(wù)收入7.90億元，數(shù)字化基礎(chǔ)設(shè)施板塊收入13.99億元，能源創(chuàng)新服務(wù)業(yè)務(wù)0.98億元，企業(yè)數(shù)字化應(yīng)用業(yè)務(wù)2.35億元，前沿技術(shù)創(chuàng)新業(yè)務(wù)1.60億元。前沿技術(shù)創(chuàng)新業(yè)務(wù)方面，公司承建國家電網(wǎng)公司與合肥國家量子實驗室的聯(lián)合實驗室，支撐國網(wǎng)安徽電力建成全球首座“量子示范變電站”數(shù)字孿生平臺。“數(shù)智安監(jiān)”等人工智能規(guī)?；瘧?yīng)用在20余家省(市)電力公司落地。能源創(chuàng)新服務(wù)方面，公司持續(xù)拓展河北、江西、新疆、陜西、四川等省公司省級碳排放監(jiān)測分析服務(wù)平臺深化建設(shè)。面向政府、聚合商及企業(yè)用戶構(gòu)建體系化的虛擬電廠平臺型產(chǎn)品，承建四川省首座政企協(xié)同虛擬電廠并成功投運。
電網(wǎng)投資呈現(xiàn)高景氣，配電網(wǎng)、虛擬電廠等新型數(shù)字化是重點方向之一。為加快構(gòu)建新型電力系統(tǒng)，2024年國家電網(wǎng)公司全年電網(wǎng)投資將超過6000億元，比去年新增711億元，新增投資主要用于特高壓交直流工程建設(shè)、電網(wǎng)數(shù)字化智能化升級等。南方電網(wǎng)也全面推進電網(wǎng)設(shè)備大規(guī)模更新，預(yù)計2024年至2027年投資規(guī)模將達到1953億元，到2027年，南方電網(wǎng)全網(wǎng)變電站的數(shù)字化、智能化改造比例將達到55%，配電自動化有效覆蓋率不低于90%。公司在配網(wǎng)數(shù)字化、人工智能、虛擬電廠等領(lǐng)域持續(xù)布局，有望充分受益。
風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟影響電網(wǎng)等下游IT開支；相關(guān)政策推進不及預(yù)期。
投資建議：維持盈利預(yù)測，維持“優(yōu)于大市”評級。預(yù)計公司2024-2026年收入為85.27/95.82/106.99億元，同比增長11%/12%/12%；歸母凈利潤10.03/11.52/13.20億元，當(dāng)前股價對應(yīng)PE為21/18/16倍。電力行業(yè)數(shù)智化投資有望持續(xù)增加，公司將充分受益，維持“優(yōu)于大市”評級。
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