>> 財通證券-中集車輛(301039)Q2業(yè)績環(huán)比提升，中期分紅回饋股東-240827
| 上傳日期： |
2024/8/27 |
大小： |
746KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
財通證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
邢重陽,李渤 |
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事件：公司發(fā)布2024年半年度報告，公司2024年上半年實現(xiàn)營業(yè)收入107.00億元，同比下降20.56%，實現(xiàn)歸母凈利潤5.63億元，同比下降70.33%。其中第二季度實現(xiàn)營業(yè)收入55.47億元，同比下降19.45%；實現(xiàn)歸母凈利潤2.98億元，同比下降78.98%，環(huán)比提升12.4%，中期擬分紅0.28元/股。
毛利率下滑，費用管控良好：2024年H1公司毛利率為14.91%，同比-4.43pct，系北美業(yè)務毛利率歷經(jīng)高位后恢復常態(tài)水平所致。費用率方面，2024年H1公司銷售費用率2.66%，同比-0.03pct；管理費用率4.23%，同比-0.48pct；研發(fā)費用率1.47%，同比+0.21 pct。
持續(xù)深化“星鏈計劃”，各業(yè)務集團成果矚目：分業(yè)務來看：星鏈燈塔先鋒集團持續(xù)深化“星鏈計劃”，聚焦主力車型與冰點市場的銷售突破，銷量逆勢增長24.67%，收入大幅增長至26.29億元，在“星鏈計劃”的主力車型中，平板車及其衍生車型在中國市場的銷量同比增長超過50%，市場占有率顯著提升。據(jù)漢陽專用汽車研究所統(tǒng)計，2024年上半年，本公司在中國半掛車市場占有率達14.12%，保持第一。強冠業(yè)務集團在穩(wěn)固國內(nèi)業(yè)務基本盤的基礎上，積極搶占海外市場高增量空間，收入達25.08億元，毛利率同比提升，并在罐車市場保持領先地。北美業(yè)務發(fā)揮全球供應鏈管理優(yōu)勢，依靠當?shù)刂圃旒皠?chuàng)新驅(qū)動，2024年上半年實現(xiàn)收入36.84億元，毛利率歷經(jīng)高位后，恢復常態(tài)水平。歐洲及其他業(yè)務位于英國的SDC公司在英國市場占有率穩(wěn)居第一，澳洲業(yè)務異軍突起，2024年上半年實現(xiàn)收入15.14億元。專用車上裝業(yè)務實施“中途島計劃”，實現(xiàn)銷量同比提升超過50%，收入同比提升，2024年上半年，公司城市渣土車的中國市場占有率提升至16.65%。
投資建議：我們預計公司2024-2026年實現(xiàn)歸母凈利潤14.92/16.47/18.97億元。對應PE分別為10.74/9.73/8.45倍，維持“增持”評級。
風險提示：原材料價格波動風險；行業(yè)競爭加劇風險；宏觀經(jīng)濟下行風險。
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