>> 長江期貨-能源化工日報(bào)-240829
| 上傳日期： |
2024/8/29 |
大小： |
1017KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
長江期貨 |
| 評級： |
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作者： |
盧哲,曹雪梅 |
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原油：
原油走勢主要在于宏觀、地緣和OPEC+減產(chǎn)政策三個(gè)方面。從年內(nèi)走勢來看，先漲后跌，目前回到年初價(jià)格附近，如此過山車的走勢主要是目前上述三個(gè)主要因素均偏空。其中宏觀方面，美國經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂不斷，失業(yè)率創(chuàng)新高，從而令人們對能源未來的消費(fèi)能力持懷疑態(tài)度，同時(shí)，美聯(lián)儲降息反復(fù)炒作一年，從最開始的利多原油價(jià)格，到現(xiàn)在的影響力逐步鈍化，降與不降似乎都不是那么重要了。地緣方面我們認(rèn)為和平很難，這可能長期利多原油，但近期關(guān)于中東紛爭達(dá)成暫時(shí)的緩和的可能性似乎多了一些，各方相對克制，這對原油價(jià)格起到了利空影響。但地緣又是最難預(yù)料的，各國的軍事行動除了理智，也有很大成分的沖動在左右。而OPEC+的減產(chǎn)言過于實(shí)，沒有新的加深減產(chǎn)的政策出臺，只是靠著不斷宣傳的各國的補(bǔ)償性減產(chǎn)作為利多噱頭，而實(shí)際上補(bǔ)償?shù)牟糠志褪浅a(chǎn)的部分，是本來就該減的卻沒有執(zhí)行的部分，所以究其本質(zhì)不算像樣的利多，還會不斷給市場傳遞出OPEC+怎么總是執(zhí)行力度差的不好印象，打壓市場信心。因此，短期來看，即便有所反彈可能，但沒有解決驅(qū)動的根本性問題，原油偏弱震蕩的概率還是更大一些。
建議：sc關(guān)注530-550的短期支撐，如支撐無效則下方仍有空間。
風(fēng)險(xiǎn)提示：地緣沖突反復(fù)
◆純堿：
基本面，上周純堿綜合產(chǎn)能利用率82.67%，上周81.61%，環(huán)比增加1.06個(gè)百分點(diǎn)。其中氨堿產(chǎn)能利用率87.90%，環(huán)比持平，聯(lián)產(chǎn)產(chǎn)能利用率80.34%，環(huán)比下跌0.80個(gè)百分點(diǎn)。14家年產(chǎn)能百萬噸及以上規(guī)模企業(yè)整體產(chǎn)能利用率83.89%，環(huán)比上漲2.52個(gè)百分點(diǎn)。純堿產(chǎn)量68.92萬噸，環(huán)比增加0.88萬噸，張幅1.30%。輕質(zhì)堿產(chǎn)量27.68萬噸，環(huán)比減少0.51萬噸。重質(zhì)堿產(chǎn)量41.25萬噸，環(huán)比增加1.39萬噸。截止2024年8月22日，國內(nèi)純堿廠家總庫存122.27萬噸，較上周四增加7.44萬噸，漲幅6.48%。其中，輕質(zhì)純堿62.37萬噸，環(huán)比增加2.67萬噸；重質(zhì)純堿59.90萬噸，環(huán)比增加4.77萬噸。
市場心態(tài)方面下游開始認(rèn)為目前價(jià)格有一定的采購價(jià)值，且對進(jìn)一步下跌持懷疑態(tài)度。而數(shù)據(jù)方面依然沒有改善，要有像樣的反彈還需庫存停止累積，否則依然是弱勢震蕩。
建議：采購套保方面可開始輕倉買入，投資方面仍需觀望。
風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀反復(fù)
◆橡膠：
基本面，截止到8月22日，泰國膠水價(jià)格65.5泰銖/公斤，折合人民幣13617元/噸，較上周漲2.34%，同比去年上漲53.40%。中國半鋼胎樣本企業(yè)產(chǎn)能利用率為79.68%，環(huán)比+0.02個(gè)百分點(diǎn)，同比+0.81個(gè)百分點(diǎn)。中國全鋼胎樣本企業(yè)產(chǎn)能利用率為57.96%，環(huán)比-0.97個(gè)百分點(diǎn)，同比-8.09個(gè)百分點(diǎn)。截至2024年8月18日，中國天然橡膠社會庫存121.7萬噸，較上期增加0.4萬噸，增幅0.34%。截至2024年8月18日，青島地區(qū)天膠保稅和一般貿(mào)易合計(jì)庫存量47萬噸，環(huán)比上期減少0.23萬噸，降幅0.49%。保稅區(qū)庫存6.16萬噸，增幅0.48%；一般貿(mào)易庫存40.85萬噸，降幅0.63%。雖然橡膠做多的氛圍比較樂觀，但并不是不存在憂慮。主要基本面沒有什么新的驅(qū)動，整體數(shù)據(jù)表現(xiàn)一般，且資金介入后容易引發(fā)高波動行情，即便跟隨趨勢也應(yīng)多注意風(fēng)控。
建議：直接跟多缺乏安全邊際，繼續(xù)觀望。
風(fēng)險(xiǎn)提示：轉(zhuǎn)為累庫、宏觀走弱
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