>> 華泰期貨-氯堿日?qǐng)?bào)：液堿采購(gòu)價(jià)再上調(diào)，燒堿盤面偏強(qiáng)震蕩-240829
| 上傳日期： |
2024/8/29 |
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pdf 共12頁(yè) |
來(lái)源： |
華泰期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉 |
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摘要
PVC中性：受部分區(qū)域降負(fù)荷及檢修影響，供應(yīng)量減少，成本支撐趨穩(wěn)。中下旬開(kāi)始，連續(xù)兩周國(guó)內(nèi)出口企業(yè)的簽單量明顯回升，隨著印度BIS認(rèn)證的推遲預(yù)計(jì)出口簽單改善將延續(xù)一段時(shí)間。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求維持平淡，在出口利潤(rùn)繼續(xù)改善以及海外裝置檢修下，出口改善預(yù)期對(duì)PVC價(jià)格有支撐。后期仍需要看到需求端的改善，否則去庫(kù)艱難。
燒堿中性：山東氧化鋁廠家液堿采購(gòu)價(jià)再次上調(diào)15元/噸，燒堿盤面偏強(qiáng)震蕩。隨著前期檢修裝置的重啟逐步增加預(yù)計(jì)開(kāi)工率環(huán)比繼續(xù)提升。需求端因下游即將迎來(lái)傳統(tǒng)旺季，氧化鋁開(kāi)工率有回升預(yù)期，總體需求呈現(xiàn)環(huán)比改善趨勢(shì)，國(guó)內(nèi)燒堿出口利潤(rùn)延續(xù)，出口亦有改善預(yù)期，預(yù)計(jì)價(jià)格區(qū)間震蕩為主。
核心觀點(diǎn)
市場(chǎng)分析
PVC：
期貨價(jià)格及基差：8月28日，PVC主力收盤價(jià)5626元/噸（-43）；華東基差-136元/噸（+43）；華南基差-26元/噸（+43）。
現(xiàn)貨價(jià)格及價(jià)差：8月28日，華東（電石法）報(bào)價(jià)：5490元/噸（0）；華南（電石法）報(bào)價(jià)：5600元/噸（0）；PVC華東-西北-450：-125元/噸（0）；PVC華南-華東-50：70元/噸（0）；PVC華北-西北-250：-45元/噸（0）。
上游成本：8月28日，蘭炭：陜西775元/噸（-30）；電石：華北2905元/噸（0）。
上游生產(chǎn)利潤(rùn)：8月28日，電石利潤(rùn)-5元/噸（+24）；山東氯堿綜合利潤(rùn)594.9元/噸（0）；西北氯堿綜合利潤(rùn)：1254.5元/噸（+34）。
截至8月23日，蘭炭生產(chǎn)利潤(rùn)：-91.06元/噸（+11）；PVC社會(huì)庫(kù)存：51.06萬(wàn)噸（-1.57）；PVC電石法開(kāi)工率：74.61%（-0.01%）；PVC乙烯法開(kāi)工率：79.31%（+5.49%）；PVC開(kāi)工率：75.83%（+1.42%）。
燒堿：
期貨價(jià)格及基差：8月28日，SH主力收盤價(jià)2516元/噸（-5）；山東32%液堿基差30.875元/噸（+5）。
現(xiàn)貨價(jià)格及價(jià)差：8月28日，山東32%液堿報(bào)價(jià)：2516元/噸（-5）；山東50%液堿報(bào)價(jià)：1250元/噸（0）；新疆99%片堿報(bào)價(jià)2350元/噸（0）；32%液堿廣東-山東：165.0元/噸（0）；山東50%液堿-32%液堿：-46.875元/噸（0）；50%液堿廣東-山東：330元/噸（0）。
上游成本：8月28日，原鹽：西北275元/噸（0）；華北295元/噸（0）。
上游生產(chǎn)利潤(rùn)：8月28日，山東燒堿利潤(rùn)：1475.2元/噸（0）。
截至8月23日，燒堿上游庫(kù)存：34.98萬(wàn)噸（-4）；燒堿開(kāi)工率：79.50%（+0.70%）。
策略
PVC中性：受部分區(qū)域降負(fù)荷及檢修影響，供應(yīng)量減少，成本支撐趨穩(wěn)。中下旬開(kāi)始，連續(xù)兩周國(guó)內(nèi)出口企業(yè)的簽單量明顯回升，隨著印度BIS認(rèn)證的推遲預(yù)計(jì)出口簽單改善將延續(xù)一段時(shí)間。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求維持平淡，在出口利潤(rùn)繼續(xù)改善以及海外裝置檢修下，出口改善預(yù)期對(duì)PVC價(jià)格有支撐。后期仍需要看到需求端的改善，否則去庫(kù)艱難。
燒堿中性：山東氧化鋁廠家液堿采購(gòu)價(jià)再次上調(diào)15元/噸，燒堿盤面偏強(qiáng)震蕩。隨著前期檢修裝置的重啟逐步增加預(yù)計(jì)開(kāi)工率環(huán)比繼續(xù)提升。需求端因下游即將迎來(lái)傳統(tǒng)旺季，氧化鋁開(kāi)工率有回升預(yù)期，總體需求呈現(xiàn)環(huán)比改善趨勢(shì)，國(guó)內(nèi)燒堿出口利潤(rùn)延續(xù)，出口亦有改善預(yù)期，預(yù)計(jì)價(jià)格區(qū)間震蕩為主。
■風(fēng)險(xiǎn)
PVC：下游出口回落；上游檢修計(jì)劃偏少；需求恢復(fù)力度弱。
燒堿：氧化鋁企業(yè)復(fù)產(chǎn)情況；庫(kù)存變化；成交氛圍變化；出口窗口是否打開(kāi)。
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