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核心觀點(diǎn)
　　■市場(chǎng)分析
　　上期所燃料油期貨主力合約FU2411夜盤收跌1.27%，報(bào)3031元/噸；INE低硫燃料油期貨主力合約LU2411夜盤收跌1.15%，報(bào)4124元/噸。原油繼續(xù)震蕩調(diào)整；燃料油價(jià)格同步調(diào)整，但低硫燃油表現(xiàn)偏強(qiáng)。高硫燃油當(dāng)前估值偏高，裂解價(jià)差存在回調(diào)的驅(qū)動(dòng)與空間。低硫燃油近期下游船燃需求邊際改善、新加坡部分船貨不達(dá)標(biāo)致有效供應(yīng)邊際收緊、國內(nèi)低硫燃油出口退稅配額趨緊；在我國新一批配額下發(fā)前，短期或偏強(qiáng)運(yùn)行?？梢岳^續(xù)關(guān)注結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，如逢低多LU-FU價(jià)差或LU逢低正套。
　　■策略
　　單邊中性，觀望為主；逢低多LU2411-FU2411價(jià)差；關(guān)注LU正套機(jī)會(huì)
　　■風(fēng)險(xiǎn)
　　俄羅斯煉廠檢修量超預(yù)期；伊朗燃料油出口低于預(yù)期；中東發(fā)電需求超預(yù)期；船燃需求替代超預(yù)期；中國低硫燃料油產(chǎn)量超預(yù)期