>> 東吳證券-海量數(shù)據(jù)(603138)2024年半年報點評：營收增速亮眼，數(shù)據(jù)庫自主產(chǎn)品穩(wěn)步增長-240829
| 上傳日期： |
2024/8/29 |
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| 690KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
東吳證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
王紫敬,王世杰 |
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無限制-登錄即可下載 |
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事件：2024年8月23日，海量數(shù)據(jù)發(fā)布2024年中報。2024年H1，公司實現(xiàn)營收2.04億元，同比增長93.50%；歸母凈利潤-0.24億元，同比虧損減少；扣非歸母凈利潤-0.30億元，同比虧損減少。業(yè)績符合市場預(yù)期。
投資要點
Q2營收增速亮眼，連續(xù)兩個季度營收同比正增長：2024Q2，公司實現(xiàn)營收1.39億元，同比增長182%；歸母凈利潤-0.18億元，同比增長41%；扣非歸母凈利潤-0.20億元，同比增長39%。主要系公司深入推進(jìn)軟硬一體的業(yè)務(wù)發(fā)展規(guī)劃，為用戶提供全生命周期的產(chǎn)品和服務(wù)解決方案。2024年H1，公司研發(fā)投入9,800余萬元，同比增長36%，公司新獲得7項專利授權(quán)、16項軟件著作權(quán)。
2024年H1，數(shù)據(jù)庫自主產(chǎn)品和服務(wù)業(yè)務(wù)首次單獨披露，毛利率高達(dá)71.83%：2024年H1，公司數(shù)據(jù)庫自主產(chǎn)品和服務(wù)業(yè)務(wù)營收0.56億元，同比增長25%；數(shù)據(jù)基礎(chǔ)設(shè)施解決方案業(yè)務(wù)營收1.47億元，同比增長145%。數(shù)據(jù)庫自主產(chǎn)品和服務(wù)包括原數(shù)據(jù)庫業(yè)務(wù)項下的自主產(chǎn)品銷售業(yè)務(wù)和技術(shù)服務(wù)業(yè)務(wù)，原數(shù)據(jù)庫業(yè)務(wù)項下剩余其他業(yè)務(wù)及原數(shù)據(jù)計算業(yè)務(wù)、數(shù)據(jù)存儲業(yè)務(wù)、其他業(yè)務(wù)全部歸入數(shù)據(jù)基礎(chǔ)設(shè)施解決方案。
依托鯤鵬生態(tài)，持續(xù)拿下標(biāo)桿客戶：公司依托“鯤鵬”大生態(tài)、打造“Vastabase”小生態(tài)。在兩路鯤鵬服務(wù)器環(huán)境下，海量數(shù)據(jù)庫Vastbase吞吐量能達(dá)到近200萬/tpmC。公司核心產(chǎn)品海量數(shù)據(jù)庫Vastbase作為純國產(chǎn)數(shù)據(jù)庫，在源代碼層面可以追根溯源，具有完全自主的知識產(chǎn)權(quán)，是數(shù)據(jù)庫領(lǐng)域國產(chǎn)化替代的優(yōu)選。公司客戶群體已經(jīng)覆蓋政務(wù)、制造、金融、通信、能源、交通等多個重點行業(yè)，廣泛的客戶資源形成的市場優(yōu)勢為公司國產(chǎn)數(shù)據(jù)庫業(yè)務(wù)的發(fā)展奠定了良好的基礎(chǔ)。
盈利預(yù)測與投資評級：公司是openGauss數(shù)據(jù)庫生態(tài)頭部廠商，隨著行業(yè)信創(chuàng)逐步深化，公司依托華為鯤鵬生態(tài)，布局軟硬一體的業(yè)務(wù)，公司營收有望迎來快速增長。但由于信創(chuàng)行業(yè)招標(biāo)節(jié)奏延緩，我們下調(diào)2024-2025年歸母凈利潤預(yù)測為-0.24/-0.04億元（前值為0.45/ 0.61億元），給予2026年歸母凈利潤預(yù)測為0.18億元。維持“買入”評級。
風(fēng)險提示：政策推進(jìn)不及預(yù)期；技術(shù)研發(fā)不及預(yù)期；行業(yè)競爭加劇。
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